暗号通貨のめまぐるしく変わる世界で、投資家のKyle（@0xkyle__​）によるX（旧Twitter）の最近のスレッドが、中央集権型取引所（CEX）とオンチェーン活動の力学の変化について議論を呼んでいます。Kyleの投稿はKun（@0x_Kun）の一節を引用しており、CEX上場がかつてのような変革力をもはや持たないかもしれない、という指摘を掘り下げています。

Kunは、かつてはCEX上場によってトークンの価値が一夜にして5〜10倍になることがあり、大きなランを引き起こしていたと指摘します。しかし、クリプト市場が成熟するにつれて、たとえ価格が100%上昇しても上場確率の低い資産を保有し続ける正当性が薄れることもある——この観察は、現代市場における上場の実際のインパクトを試すものです。

Kyleはこれを「より広いオンチェーンの仮説」と結び付けて説明します。彼は、暗号がブロックチェーンから始まったこと、分散化が中央集権的なプラットフォームよりも重視されるべきだという原点を思い出させます。業界がその自然な状態に戻りつつある中、オンチェーンの初期コインオファリング（ICOs）は成功に適した状況にあります。WLFI（World Liberty Financial、著名な支持者が関連するトークン）のようなプロジェクトへの懐疑がある一方で、それは10倍に上昇し、Plasmaも利益を出しています。Kyleは、ICOは確かに機能する可能性があると断言し、ICOが無意味になったという見方に異議を唱えています。

この議論はミームトークンの分野で強く共鳴します。SolanaやEthereumのようなプラットフォーム上でコミュニティ主導で立ち上げられることが多いミームトークンは、従来の取引所を完全に経由せずに成長することがしばしばです。ミームトークンはバイラルなマーケティング、オンチェーンの流動性、分散型取引を土台に繁栄するため、CEX上場は必須ではなくボーナス的な意味合いが強くなっています。ブロックチェーンの実務者にとって、この変化はオンチェーンのメカニクス、スマートコントラクトのデプロイ、コミュニティのエンゲージメントを理解することが、取引所のハイプに頼るより重要になっていることを示しています。

スレッドへの返信でも同様の意見が見られます。Haris Ali（@CryptoWitHaris）は、CEXのハイプが薄れ、オンチェーンICOが疑われたプロジェクトでさえ勝利を重ねる様子を「詩的だ」と評しています。Chim（@0xChim_​）は、かつてCEXは素晴らしいマーケティングツールだったが、今では規制の注視や流動性の断片化などにより時に無意味、あるいは有害になりうると指摘しています。

ミームトークン愛好家として、このトレンドはオンチェーンで強固なファンダメンタルを持つプロジェクトに注目することを促します。リアルタイムのトークン分析に使えるDexScreener（https://dexscreener.com/）や、公平なローンチのためのPump.fun（https://pump.fun/）のようなツールは不可欠になりつつあります。オンチェーンICOを受け入れることで、投資家は掴みどころのないCEX承認を待つことなく初期の機会にアクセスできます。

このブロックチェーン原点への回帰は、アクセスの民主化を促すだけでなく、暗号の核心的価値観にも合致します：trustless（信頼不要）でpermissionless（許可なし）のイノベーション。新興のICOに注目しておきましょう——それらがミームトークン界の次なる大物になるかもしれません。