暗号界は Circle や Stripe といった大手による新チェーン立ち上げで賑わっており、企業のブロックチェーン関与をめぐる議論が活発化しています。最近の The Chopping Block ポッドキャストのエピソードでは、業界のインサイダーである Haseeb Qureshi、Robert Leshner、Tarun Chitra、Tom Schmidt がこれらの動きやその他の話題を解説しています。ミームトークンや暗号の「ワイルドな側面」に興味があるなら、この回はこれらの変化がアルトコインのダイナミクスや、しばしばミームコインの盛り上がりを駆動するイールド追求戦略にどう影響するかを浮き彫りにしています。

まず大きな発表から。人気のステーブルコイン USDC を手掛ける Circle は、速度とプライバシーを重視した proof-of-authority チェーン「Arc」を公開しました。Arc は 3,000 transactions per second を誇り、sub-second finality を実現し、ガストークンとして USDC を使用します。Arc には confidential transfers（取引金額を隠す一方でアドレスは隠さない仕組み）が含まれ、USYC のような yield-bearing assets にも対応しています。ポッドキャストの出演者は、Arc が原子力為替決済（atomic FX settlements）のような機関向けユースケースを狙っている点を指摘しつつ、なぜ既存の Layer 2 solutions 上に構築しなかったのかと疑問を呈しています。

一方、Stripe は Paradigm と協力して開発した L1 チェーン「Tempo」で参入しています。詳細はまだ乏しいものの、Stripe は自社のフィンテックの強みを活かして決済に最適化されたブロックチェーンを作ろうとしているのは明らかです。タイミングが微妙で、Circle の発表直前にリークされたことから、ナラティブ操作を狙ったのではないかという推測も出ました。Crypto Twitter ではこれらを「corpo chains」と批判する声が噴出し、Ethereum L2s のような既存技術の上に構築するのではなくエコシステムを分断していると非難されています。

ホストたちは、なぜこうした新チェーンが人々の神経を逆撫でするのかを掘り下げます。暗号界には許可不要なイノベーションを称揚するリバタリアン的な雰囲気がありますが、多くの人はこれらのチェーンを搾取的だと見なしています——airdrops やコミュニティへの報酬なしに価値を吸い上げるからです。Haseeb は皮肉を指摘します：暗号の過度に資本主義的な出自は企業の実験を祝福すべきなのに、社会主義的な下位感情は利益を共有することを求める、と。ミームトークンのファンにとっては、宣伝が価値を押し上げるマニアサイクルを思い出させる一方で、コミュニティインセンティブがなければ、こうしたチェーンはミームを燃え上がらせるバイラルなエネルギーを引き付けにくいだろう、という話になります。

話題はシフティングして、サイファーパンクらしい狂った話へ：Qubic による Monero の 51% 攻撃です。Qubic は AI に注力するプロジェクトで、AI Garth（Garth Brooks にちなんだ名前）というモデルを訓練しており、その GPU validators を Monero（GPU に適したハッシュ関数を持つプライバシーコイン）のマイニングに転用しました。彼らはマイナーに Qubic トークンで補助金を出し、51% を超える hash power を集めた後、"proof of concept" として selfish mining attack を仕掛けました。Monero の価格は 15〜20% 下落しましたが、Qubic はマイニングからの自社利益も損なってしまったため攻撃を停止し、謝罪しました。

この茶番は proof-of-work の脆弱性、特に小規模ネットワークに対するリスクを強調します。Monero の tail emission（継続的なインフレ）は多少のセキュリティを提供しますが、最終的に emission がゼロになる Bitcoin のような設計だと同様の攻撃を招きかねません。ミームコインはしばしばボラティリティの高いチェーン上にあるため、Qubic のような外部インセンティブによる「ヴァンパイア攻撃」がエコシステムをかき乱す可能性があり、DeFi の流動性マイニング合戦でトークンがポンプ＆ダンプされてきた歴史を想起させます。

議論は Digital Asset Treasuries（DATs）に移ります。これは企業がビットコインなどの暗号をバランスシートに保有して利回りを追求する動きで、MicroStrategy が先駆けとなりました。現在、DAT ブームは勢いを増しており、持続可能性を巡る議論が続いています。ホストたちは最近の議論を引用し、DAT が小口投資家にとって良いのかを問い直します。DAT はレバレッジを効かせたエクスポージャーやイールドファーミングを可能にしますが、下落局面で mNAV（multiple to net asset value）が圧縮されるとリスクが顕在化します。mNAV が縮小することはマニアが冷めているサインですが、パネルは今後もアップダウンが続くと予想しています。

より広いトレンドと結びつけると、トランプ大統領の暗号を 401(k) に許可する大統領令は、市場に資金を流入させ、DAT をさらに膨張させる可能性があります。ベビーブーマー世代がアルトコインに資金を振り向ければ、ミーム的な熱狂を引き起こすかもしれません。しかし出演者たちは、過去のバブル――過剰レバレッジの AI 投資が崩壊して GPU 債務危機を招いた例など――との類似点に警鐘を鳴らします。

総じて、このエピソードは暗号の進化する風景を鮮やかに描き出しています。ミームトークンを注視するブロックチェーン実務者にとっての主要な教訓は、企業チェーンとイールド追求がアルトコインのボラティリティとどう交差するかを見守ることです。Tarun の冗談を借りれば、我々はまだこのサイクルの「第五回裏」にいるにすぎず、マニアは続くだろうがその反動にも備えるべきだ、ということです。

Meme Insider では、これらのトレンドがミームトークン界隈にどう影響するかを引き続き追っていきます。深掘りしたい方は、フルエピソードを YouTube または Spotify でチェックしてください。