分散型金融（DeFi）の世界は常に進化しており、現在は2つの大手プレイヤー、CircleとCoinbaseの間で新たな力学が生まれつつあります。DeFiアナリストのIgnasは最近、示唆に富む投稿で、Circleの新プラットフォームArcが伝統的にCoinbaseのBaseが支配してきた領域に踏み込んでいることを指摘し、議論を喚起しました。

この分野に不慣れな人のために、簡単に説明します。CircleはUSDCの発行体で、USDCは安定した価値を保つよう設計されたステーブルコインで、暗号資産のボラティリティの中でも米ドルに相当するデジタル資産です。Coinbaseは主要な暗号資産取引所で、BaseをEthereumのLayer 2（L2）スケーリングソリューションとして立ち上げました。つまり、BaseはEthereumの上に構築され、より高速で安価な取引を提供し、日常利用や、とりわけ急成長しているミームトークン市場に適しています。

これまでCircleとCoinbaseはうまく補完関係にありました。Circleがステーブルコインの発行を担い、Coinbaseはその広大なユーザーベースを通じて流通を担う、という役割分担です。しかし今、Circleが独自のLayer 1（L1）ブロックチェーンであるArcを立ち上げ、ステーブルコイン決済の次の時代を切り拓くことを目指して、競争が生まれています。Arcは送金、国際送金（remittances）、さらには外国為替（FX）取引にも踏み込んでおり、Baseが進出してきた分野にも挑戦しています。

Baseは最近アプリをリブランドし、ソーシャル機能、コンテンツのトークン化（デジタルコンテンツを取引可能な資産に変えること）、およびBase Payによるシームレスな支払いを強調しています。一方でArcは、取引額を隠すことでプライバシーを高めるconfidential transfersや、機関向けに訴求する高度なコンプライアンス機能といった独自の強みを持っており、機関投資家にはより魅力的に映る可能性があります。

ここで興味深い疑問が浮かびます。小売ユーザー、特に次の大きなミームトークンを追いかける層にはBaseが引き続き支持され、Arcは大手機関向けに特化するのでしょうか？Ignasの投稿へのある返信には「Retail will use Base to gamble on memes.」とありました。確かに、Baseは低手数料とコミュニティ主導の雰囲気のおかげでミームコインのホットスポットになっており、Solanaがミームエコシステムで果たしてきた役割に似ています。

しかしその含意はもっと深いものです。Ignasは、CoinbaseがArcをエコシステムに統合したり、Arcのバリデータとして動いたり、あるいは両プラットフォーム間でステーブルコインのロック総額（TVL）が移動したりする可能性といった、潜在的な相互作用やシフトに注目するよう促しています。もしArcが企業間で支持を得れば、BaseからTVLが流出し、DeFiアプリやミームトークンのローンチに影響を与え、流動性に影響を及ぼす可能性があります。

ミームトークン愛好家やブロックチェーン実務者にとって、この競争はイノベーションを促す要因となり得ます。より安価でよりプライベートなArc上の決済機能は、最終的に小売向けツールへ還元され、ミーム取引の体験を向上させるかもしれません。逆にBaseが小売向けに注力し続ければ、よりミームフレンドリーな機能、たとえば簡便なソーシャルトークン化のような機能が増える可能性もあります。

しかし批判的な声もあり、Arcには中央集権化とガバナンスに関する懸念が指摘されています。Arcは1万transactions per second（TPS）という印象的な処理能力を持つ一方で、BaseはEthereumの強固なセキュリティと分散性の恩恵を受けています。

このライバル関係が激化する中で、DeFiの風景がいかに速く変化するかを思い知らされます。ブロックチェーン上で構築している人も、ミームトークンにちょっと手を出している人も、情報を追い続けることが重要です。Meme Insiderでは、ミームトークンに関する最新情報をはじめ、業界の動向をいち早くお届けします。今後の洞察もぜひチェックしてください！