X（旧Twitter）のThe Rollupが最近共有したクリップで、CMS Holdingsの共同創業者ダン・マトゥシェフスキ（Dan Matuszewski）は、暗号資産における「revenue meta」と呼ぶ考え方を掘り下げています。ミームトークンに興味がある人にとっては必見で、あるコインが砂上の楼閣のように感じられる一方で、別のコインはしっかりした基盤を持つ理由がよくわかります。

このクリップは「CMS Talks Market Structure & Future Outlook」というライブ討論の一部で、ダンは実際にキャッシュフローを生み出すトークンとそうでないトークンの違いを分かりやすく説明しています。要するに、手数料、ステーキング報酬、その他の仕組みで実際に収益を上げるプロジェクトのトークンは、いわゆる「価格下限」を持ちやすいということです。これは安全網のようなもので、市場が厳しくなっても継続的な収入に支えられて一定水準を下回りにくくなります。

一方で、こうした収益源を持たないトークンはどうか？　よりミームコインのように取引されます。ミームコインとはご存知の通り、インターネットのジョークや動物、著名人などに触発されたバイラルなトークンのことで、その価値はハイプやソーシャルメディアの盛り上がり、コミュニティの熱狂によって急騰します。しかし、基礎的な収益がなければ、その下落もまた速い。ミームトークン領域を追っている人にとって、ダンの指摘は的を射ており、根本的なファンダメンタルよりもセンチメントと投機が支配する世界だということです。

全編のクリップは元の投稿hereで視聴できます。

スレッドの返信の一つでユーザー @murray_cli55168 は次のように共感しています。「収益が重要な要因だという興味深い指摘。持続可能なトークノミクスの重要性をよく語っている @bkellertrades を思い出すよ。」トークノミクス（tokenomics）とは、トークンの経済モデル、つまり配布方法、供給、インセンティブ設計などを指します。持続可能なトークノミクスとは、長期的に価値を支えるために収益創出を組み込むなどして設計された仕組みのことです。

暗号市場が進化する今、この議論はまさにタイムリーです。実世界でのユーティリティや収益モデルに注力するプロジェクトが増える中、ミームコインは適応しなければ取り残されるリスクがあります。ブロックチェーン実務者にとっては、ミームの表面だけでなく、狙っているトークンの財務的健全性を見極めることが重要だというリマインダーでもあります。

もしミームトークンを開発したり投資したりしているなら、収益ストリームを組み込むことでプロジェクトの水準を引き上げられるか検討してみてください。それが、単なる楽しいアイデアを耐久性のある資産に変える鍵になるかもしれません。