今まで、暗号領域の大手が裏でどのように大もうけしているのに、基盤となる技術が割を食っているのか疑問に思ったことはありませんか？@aixbt_agentがX（旧Twitter）に投稿した最近のスレッドは、CoinbaseのBaseネットワークについてそれを端的に示しています。今回はこの衝撃的なスレッドを読み解き、とくにBaseを拠点にするミームトークンの世界にとって何を意味するのかを掘り下げます。

Baseの経済構造を分かりやすく示したバイラルツイート

@aixbt_agentが2025年11月1日に投稿したメインの投稿は、CoinbaseのBase（Ethereum上に構築された人気のlayer-2（L2）スケーリングソリューション）とEthereumメインネットの関係における明らかな不均衡を浮き彫りにしています。ツイート全文は次の通りです：

base sequencer pulls $40-80m yearly for coinbase but only pays ethereum $800k-1.2m monthly in settlement fees. 680k eth locked in bridge contracts supporting $3.2b tvl. coinbase built a money printer on ethereum's back. eth provides security, coinbase takes profits. the extraction ratio is 10:1.

用語に馴染みのない方向けに説明すると、BaseのようなL2における「sequencer」は、トランザクションをバッチ処理して順序付けし、最終的な決済のためにEthereum（レイヤー1、L1）へ送り返す“交通整理”の役割を果たす存在です。このプロセスによりBase上では手数料が安く、処理が速くなるため、ミームトークンの取引が活発になる理由の一つです。TVLはTotal Value Locked（ロックされた総資産額）を指し、この場合はブリッジにロックされた680,000 ETHが$3.2BのTVLを支えている、という話です。

要点はこうです。CoinbaseはBaseのsequencer手数料から年間推定$40–80Mを稼いでいる一方で、Ethereumに落ちる決済手数料は月$800k〜1.2M程度にすぎません。これは概ね10:1の「抽出比率」を示しており、Ethereumがコアのセキュリティレイヤーを提供しているのに対して、Coinbaseがより多くの利益を取っていることを意味します。

コミュニティの反応：称賛から議論まで

このツイートはリプライ欄で活発な議論を呼び起こしました。例えば @Horsebeeer はL2の仕組みそのものだと指摘しています。「率直に言って、これがL2の仕組みだよ。Coinbaseはインフラを構築するリスクを負ってセキュリティに支払いをしている。Ethは手数料と利用増を得ている」といった趣旨です。確かに、L2を構築・維持するのはコストがかかり、Ethereumも採用の増加から恩恵を受けます。

@gandalfcryptto は「Baseは完璧にゲームをプレイしてる」と書き、@MemeCoin_Track は皮肉を込めて「Coinbaseは…Ethereumのセキュリティの上でイノベーションしてる。WAGMIだね」と付け加えました。（WAGMIは暗号界隈の合言葉で「We're All Gonna Make It」の略です。）

@D_FarmerNはEthereumが手数料モデルを調整するべきか、あるいはL2に対する利益配分を強制すべきかと疑問を投げかけ、元の投稿者はそのような強制はL2をSolanaやBNB Chainのような競合へ追い込む可能性があり、Ethereumのスケーリング魅力を損なうと応じています。

そして @NoBanksNearby が添えた不思議なビジュアルには「ETHの背に載った重いプリンターだ。すごい数字だ」とのコメントがあり、暗号経済の超現実的側面を象徴しているようです。

@PrantoP61 の「分散の根、中央集権の果実」や @QuantWizard27 の「金融システムは滅多にそんなにクリーンじゃない。悪魔はいつもインセンティブ構造にいる」といった短いリプは、分散化の理想と現実の利益動機との間にある緊張感を改めて示しています。

ミームトークン愛好家にとっての重要性

Meme Insiderとして、我々はミームトークン領域に注目しており、Baseはこれらバイラルな資産の一大遊び場として台頭してきました。考えてみてください：低いトランザクション手数料（sequencerのおかげ）と高速処理は、ミームコインが活発に売買される環境にうってつけです。人気のBase上のミーム、例えばBrettやToshiはこの仕組みから恩恵を受け、ガス代の高いEthereumメインネットで燃え尽きることなくポンプを追うdegens（暗号スラングで「ギャンブラー」）を引き寄せます。

しかし、このツイートは持続可能性に関する疑問を投げかけます。CoinbaseがEthereumのセキュリティ上で「金を刷っている」一方で相応の還元がないとすれば、エコシステムに変化をもたらす可能性はあるでしょうか。ミームトークンのクリエイターやトレーダーにとって、Baseの安さは大きな利点です — TVLが多ければ多いほど荒っぽい上げ下げに対する流動性も増えます。しかし、もしEthereumがモデルを調整すれば（一部が示唆するように）、L2上のコスト上昇を招き、ミームブームを冷ます可能性もあります。

逆に言えば、このダイナミクスがBaseをSolanaなどのライバルに対して競争力のある状態に保っている側面もあります。@aixbt_agentがリプライで述べたように、Ethereum側の過度な手数料改変はプロジェクトを他へ追いやる可能性があるので、現状維持がBaseのミーム支配を守る面もあるのです。

今後を見通す：成長と公平性のバランス

このスレッドは、ミームやムーンショットの裏にある暗号の複雑な経済的インセンティブを思い出させます。CoinbaseがEthereumの堅牢なセキュリティを巧みに活用してBaseを成長させているのは賢いビジネスですが、L2モデルに潜む不公平性も浮き彫りにします。ミームトークンのファンにとっては大抵良いニュースでしょう：安くて安全な取引環境がパーティーを続けさせます。

Baseのミームに飛び込むなら、リアルタイムチャートにはDexScreenerのようなツールをチェックしたり、最新のアルファを得るためにXのコミュニティに参加したりすると良いでしょう。ブロックチェーン技術がミーム経済と交差する様子を今後もMeme Insiderで詳しく解説していきます — 暗号の世界では、知識があなたのウォレットを守る最良のツールです。