2025年の暗号資産市場をナビゲートする：不安定な状況

2025年4月の暗号資産市場は、不安定な時期を迎えています。これは、Defi0xJeff氏による最近のXスレッドで強調されています。ドナルド・トランプ氏が大統領に就任して以来、広範な経済的不確実性、特にエスカレートする関税をめぐる懸念から、投資家はリスクオフ資産へと向かっています。この変化は暗号資産分野に大きな打撃を与えています。Investopediaの関税の影響に関する分析で指摘されている市場トレンドによると、Bitcoin (BTC) は88,000ドルの高値から一時下落したものの、83,000ドル前後で推移し、ある程度の回復力を見せています。一方、架空の資産であるFartcoinは市場をアウトパフォームしていますが、この2つを除くと、暗号資産エコシステム全体は苦戦しています。

かつて注目を集めていたCrypto AIセクターも、時価総額が60億ドルにまで急落しました。DeFiも状況はあまり変わらず、オンチェーンのTotal Value Locked (TVL) から500億ドル以上が失われ、資本は暗号資産以外の安全な避難場所へと逃避しています。それでは、弱気市場で機会を探している投資家は、どこに目を向けるべきなのでしょうか？

分散型AIインフラ：次の大きな機会

Defi0xJeff氏は、分散型AI (DeAI) インフラが、現在、最も高いリスク/リターンの投資機会となる可能性を秘めていると指摘しています。しかし、DeAIインフラとは一体何なのでしょうか？簡単に言うと、分散型AIシステムをサポートする基盤となるもので、コンピュートネットワーク、ストレージソリューション、ブロックチェーン上でAIモデルを検証し展開するためのフレームワークなどが含まれます。これらのシステムは、分散化を活用することで、AIをよりアクセスしやすく、安全で、透明性の高いものにすることを目指しています。

この分野で注目すべきは、Bittensorです。Bittensorは、トークンである$TAOを通じてAIモデルの開発を促進する分散型ネットワークです。Bittensorは最近、2025年2月にdTAOと呼ばれる大規模なアップグレードを実施しました。詳細は公式ドキュメントに記載されています。このアップグレード以前は、Bittensorのルートネットワーク上のバリデーターが、$TAOの排出量を受け取るサブネット（Bittensor内のより小さなネットワーク）を決定しており、本質的に中央集権的なゲートキーパーとして機能していました。dTAOのアップグレードにより、この権限はコミュニティに移譲され、市場がその価値と有用性に基づいて資金調達に値するサブネットを決定できるようになりました。

この変更により、Bittensorのエコシステム内でイノベーションの波が起きています。サブネットは、公に構築し、より迅速に出荷し、ユーザーが実際に必要とする製品を作成することを余儀なくされています。その結果、流動性が向上し（VirtualsのようなAIエージェントエコシステムでは3〜7％のスリッページが発生するのに対し、取引のスリッページは0.05〜0.1％）、ヘッジファンドであるBarry Silbert氏のYuma Group（DCGの子会社）など、大手企業からの関心が高まっています。現在、Bittensorのサブネットに投資しています。

AIエージェントの誇大広告サイクル：なぜ衰退しているのか

DeAIインフラが有望に見える一方、かつて話題になったCrypto AIのセグメントであるAIエージェントセクターは勢いを失いつつあります。AIエージェントは、本質的に、ユーザーに代わって取引、データ分析、さらにはゲームなどのタスクを実行する自律的なプログラムです。当初、これらのエージェントは、設定された間隔で大規模言語モデル (LLM) に応答を促す、単なる会話型ツールに過ぎませんでした。時間の経過とともに、取引エージェント、DeFi抽象化レイヤー、マルチエージェントシステムへと進化しましたが、そのほとんどは依然として真の有用性を欠いています。

Defi0xJeff氏は、これを「死のスパイラルの罠」と表現しています。多くのAIエージェントプロジェクトは、トークンのリリースと結びついた多くの誇大広告とともに開始されますが、確固たる製品を提供しないため、注目を集めることに失敗します。適切なユースケースがないと、ユーザーの関心は薄れ、トークンの価格は暴落します。このサイクルは、Forbes Indiaが指摘している、より広範なエージェント型AIの誇大広告サイクル（興奮が実際の価値提供を上回ることが多い）を反映しています。

根本的な問題は何でしょうか？ほとんどのAIエージェントは、既製のフレームワークやLLMに依存しており、これらは暗号資産における複雑な金融ユースケース向けに調整されていません。たとえば、LLMはプロンプトインジェクション（悪意のある入力によってモデルが予期せぬ動作をするように仕向けられる）の影響を受けやすく、DeFiアプリケーションには信頼できません。

ギャップを埋める：DeAIインフラとAIエージェントの組み合わせ

では、解決策は何でしょうか？Defi0xJeff氏は、強力な相乗効果、つまり、DeAIインフラと、Go-to-Market (GTM) 戦略に優れたAIエージェントチームを組み合わせることを提案しています。AIエージェントチームは、堅牢な製品の構築に苦労することが多いですが、誇大広告を生み出し、コミュニティを構築することに長けています。一方、DeAIインフラチームは、特殊なAIモデルや機械学習機能を構築するための技術力を持っていますが、ユーザーを引き付けるためのマーケティングのノウハウが不足していることがよくあります。

この2つを組み合わせることで、両方の長所を生かすことができます。DeAIインフラは、分散型コンピュートや推論ネットワークなどの技術基盤を提供し、AIエージェントチームは、製品をバイラルにするためのコミュニティと配信ネットワークをもたらします。この組み合わせは、Web2のAIエージェントが業界を変革したのと同じように、Web3で新しいワークフローを解き放つ可能性があります。

Web2では、AIエージェントはすでに日常的なタスクを自動化し、大きな成功を収めています。たとえば、法務AIエージェントは、弁護士が未加工のドキュメントからデータベースを作成するのを支援し、経理エージェントは請求書を処理し、財務諸表を作成します。これらのスタートアップは、実際の価値を提供するため、数か月で年間経常収益 (ARR) が7〜8桁にまで拡大することがよくあります。Web3では、この種のワークフロー自動化はまだ初期段階にありますが、その可能性は非常に大きく、特にDeFiでは、複雑なインターフェイスやトランザクションプロセスなどのユーザーの不満を、よりスマートなAIエージェントで簡素化できます。

Crypto AIで注目すべきトッププロジェクト

Defi0xJeff氏は、注目すべきCrypto AI分野の主要プレーヤーをいくつか紹介しています。

• @virtuals_io: AIエージェントの配信における主要なエコシステムであるVirtualsは、エージェント製品を構築する開発者にとって、依然として頼りになるプラットフォームです。1日の取引量は8〜9桁から7桁に減少したものの、依然として最も信頼性が高く多様なAIエージェントのハブです。
• @elizaOS: GitHubで15,500のスターを獲得しているオープンソースフレームワークであるElizaOSは、特に配信ネットワークである@autodotfunの立ち上げにより、勢いを増しています。このチームは、Virtualsとの差別化を図り、質の高いプロジェクトを引き付けるために、新しい機能に取り組んでいます。
• @opentensor (Bittensor)​: DeAIインフラのスターであるBittensorのコミュニティ主導型モデルは、dTAOアップグレード後、有力候補となっています。そのサブネットは急速に革新を進めており、エコシステムの流動性により、AIエージェントトークンと比較して、投資家にとってより安全な賭けとなっています。

今こそDeAIに投資する時である理由

現在の市場状況は、不安定ではありますが、賢明な投資家にとってはまたとない機会となります。Defi0xJeff氏が有名な投資のマントラを引用しているように、「人が貪欲なときは恐れ、人が恐れているときは貪欲であれ」です。現在、Crypto AIセクターは過小評価され、誤解されているため、調査を行う意思のある人にとっては絶好のターゲットとなっています。

DeAIインフラとAIエージェントの配信をうまく融合できるプロジェクトは、私たちがWeb3プロトコルとやり取りする方法を再定義する可能性を秘めています。DeFiを初心者向けに簡素化したり、オンチェーントレードを自動化したり、信頼と透明性を確保する分散型インフラによって支えられた新しいゲーム体験を作成したりするAIエージェントを想像してみてください。これらのイノベーションは、Web3を主流の視聴者に届け、暗号資産における次の大きなトレンドを推進する可能性があります。

最後に：未来への備え

Defi0xJeff氏のテーゼは確固たるものではなく、彼は常に学び、アプローチを洗練させています。しかし、彼の中心的なメッセージは明確です。DeAIインフラは、革新的なAIエージェントチームと組み合わせることで、2025年に最大の機会をもたらします。さらに詳しく知りたい方は、彼のSubstackをフォローして、彼の資本配分戦略と今後のBittensorサブネット分析に関する独占的な洞察を入手することをお勧めします。

他の投資と同様に、独自に調査することが重要です。暗号資産市場は不安定であり、DeAIの潜在的な報酬は高いですが、リスクも同様に高くなっています。しかし、AIとWeb3の交差点を探索する準備ができているなら、今こそ時代の先駆けとなる絶好の機会かもしれません。インフラとアプリケーションの間のギャップを埋めることができるチームに目を光らせてください。それらのチームが、暗号資産における次のイノベーションの波をリードする可能性があります。