暗号界の荒波ではクラッシュは常態化しているが、2025年10月10日に起きた今回の暴落はまるでSFスリラーの一幕のようだった。Moonrock Capitalの創業者でマネージングパートナーのSimon Dedicは、最近のXのスレッドで彼の長年の見解を共有しており、コミュニティで話題になっている。COVIDショック、Lunaの崩壊、FTXの破綻などを経験してきた9年間のキャリアを持つ彼によれば、今回の出来事は典型的なブラックスワンではなく、むしろ巨大な技術的トラブル—おそらくBinanceか主要なマーケットメーカーでの障害—が前代未聞の清算の連鎖を引き起こしたように見えるという。

初めて聞く人のために説明すると、清算の連鎖とは、レバレッジポジション（借入でポジションを取る賭け）が一斉に吹き飛び、自動的な売却が発生して価格をさらに押し下げる悪循環のことだ。昨日の出来事は暗号史上最大級で、主要コインが最大99%下落する場面も見られた。Dedicは、トランプの対中関税脅威が最初の売りを誘発した可能性はあるとしつつも、これだけの全面的な惨状を説明するには不十分だと指摘する。

注目すべき点は、Binanceのような中央集権型取引所（CEX）が大きく不調を示したことだ。Dedicはディップで買いに入ろうとしたが、プラットフォームが10〜20分間凍結したという。分散型取引所（DEX）に切り替えると明確な差が出た：$PUMPや$JTOのようなトークンはDEXでは約25%ほど高い価格で推移していた。大手CEXに上場していない$CARDSのような無名資産の方がむしろ持ちこたえていた。通常、本当に市場全体が崩れるような場合、流動性が薄いDEXの方が被害を受けやすいが、この逆転現象は中央集権的インフラに何かおかしなことが起きていたことを示唆している。

Dedicの直感はこうだ：これは技術的な不具合であって、暗号自体の根本的な欠陥ではない。彼はそれがむしろ強気材料だと考えている。過去の危機で信頼を揺るがされたこともあるが、今回はすぐにディップで買いを入れ、少し考えた後でももっと買いたいと感じたという。「この業界の根本は何も変わっていない」と彼は強調する。暗号の長期的な可能性を信じるなら、こうした出来事は積み増しの絶好の機会だ。

ここMeme Insiderの本領はミームコインにあるので、そこに焦点を当てよう。ミームトークンはしばしばファンダメンタルよりも盛り上がりやコミュニティに左右されるため、こうした清算の連鎖では最も大きな打撃を受けがちだ。しかし、センチメントが反転すると猛烈に反発することも多い。Dedicのスレッドはオンチェーンエコシステムの回復力を間接的に示している—DEXは壊れておらず、CEX外のトークンの方が比較的堅調だった。ミームコイン好きにとっては、CEXの落とし穴を避けるためにより分散化された取引にシフトする兆しかもしれない。暴落でオーバーレバレッジの参加者が排除されれば、$PUMPのような激しい値動きをしたトークンはむしろ強くなる可能性がある。

Dedicの投稿への返信は感情の混合を反映している。@RaAr3sのように$LINKや$SUIが数セントまで落ちた残酷さを嘆く声もあれば、@log1_053のようにCoinglassが事前にダウンしていたことを指摘し、不審なショートポジションを示唆する人もいる。CEXの脆弱性が露呈したことでDEXや自動マーケットメイカー（AMM）が恩恵を受ける、という話まで出ている。

憶測が飛び交っており、近いうちにより明確な情報が出てくるだろう。しかしDedicのメッセージは明快だ：長期的に暗号にコミットしているなら、この不具合を乗り切れば最終的に有利になる。ブロックチェーンでは回復力が鍵であり、それはコミュニティの気概で成り立つミームコインにも当てはまる。

ミームトークンが市場の嵐をどう乗り切るかについては、当社のナレッジベースのミームコインのボラティリティ戦略をチェックしてほしい。今後も最新のブロックチェーン技術とミーム文化について掘り下げていく予定だ。あなたはどう思う？単なる不具合か、それとももっと陰湿な何かか？ぜひ下に意見を投稿してほしい。