皆さん、もし最近暗号資産界隈に関わっているなら、2025年10月10日にとんでもないことが起きたのを知っているはずです。レコード級の清算イベントで、レバレッジのかかったポジションが一瞬で約190億ドル（$19B）吹き飛びました。これは、2020年のCOVIDショックや2022年のFTX崩壊よりも大きな規模です。トリガーはトランプ氏による中国製品への最大100%関税の可能性に関する報道で、市場はパニックに陥りました—Bitcoinは数分で約122Kから101Kに急落し、EthereumやSolanaも二桁の下落、アルトコインは多くが20%〜90%下落しました。

初心者向けに説明すると、清算（liquidation）はレバレッジを使っているトレーダー（借りた資金で取引の倍率を上げる人）が、価格が不利に動いた結果、強制的に資産を売らされることを指します。マージンコールを極限まで強めたようなもので、連鎖すると市場全体を引きずり下ろします。

そんな混乱の中、AllianceDAOのQiao（Xでは@QwQiao）が投下したツイートが話題になっています。「v likely that one or multiple decent sized players blew up. v unlikely that there’s going be contagion similar to the one in 2021.」（全文はこちら）。要するに、大物プレイヤー—マーケットメイカーや大口トレーダー—がやられた可能性は高いけれど、FTXの崩壊で生態系全体が巻き込まれたようなドミノ効果は起きないだろう、という見立てです。

では、これがミームトークンにとって何を意味するのか。Meme Insiderとして我々が注目するのは、コミュニティ駆動で一夜にして急騰・急落するあのバイラルコイン群です。今回の暴落でミームコインは大打撃を受けました—Dogecoinは62%下落、Cardano（純粋なミームではありませんがしばしば同列に扱われます）は75%下落、そしてSolanaベースのミームコインのバブルは弾け、多くの小型トークンはほぼゼロに沈みました。ホエールは大量売りを浴びせ、小口投資家は大きな痛手を受けました。

しかしここでQiaoの見解がミーム愛好家にとって面白くなるポイントがあります。2022年の連鎖は、Three Arrows CapitalやCelsius、Voyagerのような中央集権的な主体が相次いで破綻し、互いに影響を与え合ったことが致命的でした。今回は、問題がより局所的に留まっているように見えます。HyperliquidやAsterのようなプラットフォーム上の過度にレバレッジされたperps（perpetual futures contracts）が吹っ飛んだに過ぎず、DeFiは意外にも耐性を見せ、プロトコルは嵐の中でも持ちこたえました。

ミームコインにとっては、これは回復が早まる可能性を意味します。システム全体を巻き込む破綻が起きなければ、市場はツーリストやレバレッジ勢を振るい落とし、真正のストーリーを持つトークンが出てくる余地が残ります。一部の関係者はこれを「perpメタの終焉」であり、本当のミームコイン・スーパーサイクルの始まりだと呼んでいます。実例も見られます：下落にもかかわらず、BNB Chain上のWiki Cat Coinのような強力なコミュニティとデフレメカニズムを持つトークンはわずか12%の下落で、既に反発しています。

もちろん楽観一辺倒ではありません。世界的な緊張の高まりや、EUのMiCAによる無許可ステーブルコインの排除など規制圧力を指摘する批判もあり、投資家の信頼は脆弱です。ミームコインは高リスクで物語性に左右されやすいため、今後もしばらくはボラティリティが続く可能性があります。しかしQiaoが正しければ—そして市場はより良いリスク管理と分散化された構造へと成熟してきている点を踏まえれば—長期にわたるベアマーケットを避けられるかもしれません。

あなたはどう思いますか？これは次の上昇に向けた健全な調整に過ぎないのか、それともさらなる痛みが待ち受けているのか？コメントで教えてください。お気に入りのトークンにとってどう影響するか、Meme Insiderで最新情報を追ってください。暗号資産はジェットコースターのようなもの—DYOR（自分で調べる）を徹底し、失っても構わない範囲でのみ投資してください。 🚀