やあ、暗号通貨ファンのみなさん—もしMeme Insiderで meme tokens や Layer 1 の盛り上がりに乗ってきたなら、あのムーンショットのスリルを知っているはずだ。だが、次の大波がバイラルなドッグコインや過大評価されたチェーンではなかったら？静かで止めようのない採用の波がやってきて、その懐を温めるのが…伝統的企業だったら？それが crypto 思想家の icyponds が最近のX スレッドで投げかけた刺激的な見解で、コミュニティがざわついている理由だ。

分解してみよう。icyponds はあなたの熱狂を冷ますつもりはない—彼は「crypto は終わった」と唱える敗北主義者を嘲笑しながら、我々が見落としてきたニュアンスを指摘している。確かに、彼らがこの市場を去るのを笑ってもいいが、変化を無視してはいけない：かつて「全部一緒に上がる」栄光の日々？あれはだいたい 2021 年ごろで終わった。もう VC によって後押しされた Layer 1（Solana や Avalanche を思い出してほしい）のようなものが、低いトークンフロートと果てしないハイプで急騰する時代ではない。まだそのプレイブックに賭けているなら、現実を直視する時だ。

技術は進み続ける―しかし勝者は変わる

ここに楽観的な核がある：ブロックチェーン技術は確実に進化し続ける。採用は着実に伸びている。USDT や USDC のような stablecoins は、目立たない形で既に日常の金融に浸透し、送金や越境決済を支えている。スターバックスでのコーヒー代が見えない crypto レール経由でオンチェーン決済される世界を想像してみてほしい。これは SF ではなく、やってくる現実だ。

だが icyponds は核心を突く：この成長に賭ける従来の方法――L1 Tokens を買い漁ること、Aave のような貸付プロトコル、Uniswap のような DEX――ではもう通用しない。なぜか？大量採用は「投機より実用性」を意味するからだ。それらのプロトコルはコモディティ化し、宝くじチケットのように評価されるのではなく、ありふれたユーティリティのように評価される。ツイートひとつでトークンが 10 倍になるような「moonboy math」はもう通用しない。代わりに、評価は伝統的な企業に近いものになっていくだろう—これは Santiago Roel が提唱する、暗号価格を現実世界のファンダメンタルに結びつける賢い視点と共鳴する。

個人投資家としてリターンを追いかけてきた我々にはショックだ。じゃあ、この採用の波にどうやって乗ればいいのか？icyponds の答えははっきりしている：簡単には乗れない。

隠れた勝ち筋：Stablecoins、Rails、そして TradFi との橋渡し

• Stablecoins が世界を支配する：オンチェーン金融のバックボーンだが、Tether Holdings を買うのは至難の業。非上場の巨大な存在だ。
• Payment rails が crypto 化する：Stripe や PayPal が裏でブロックチェーンにスイッチすることを想像してみてほしい。だがこれも民間企業の領域。僕らのような小口投機家には手が届かない。
• 周辺の賭け：エクスポージャーを取りたいなら、Robinhood (HOOD) や Shopify (SHOP) のような公開大手に注目しよう。彼らは既にウォレット、NFT、支払い機能などの crypto 機能を重ねており、採用が進めば爆発的に伸びる可能性がある。

大胆になれるか？icyponds は Visa や Mastercard を売り（ショート）するというアイデアを提示している、既存勢力が破壊されるときの賭けだ。（プロの助言：心臓の弱い人向けではない—DYOR して、可能ならファイナンシャルアドバイザーに相談を。）しかし本当の衝撃はこうだ：リテールがこの列車に乗る「明確なトークン化された道筋」がほとんど存在しないということ。Monad、Fogo、Plasma のようなホットな L1 は、単なるインフラになっていくにつれて評価が縮小するだろう。コモディティは 100 倍にはならない；安定化する。

では、Meme Token ハンターはどうすべきか？

もしあなたが Meme Insider のここで meme coin の泥沼に深くいるなら、このスレッドは希望を含んだ目覚ましだ。Crypto は世界を食べ尽くすだろう—TradFi はオンチェーン化されるだろう。しかし金持ちになるか？L1 を持ち続けるギャンブルは見切って、レール上に「構築する」ネットワーク効果を持つ機械に目を向けよう。BlackRock のトークン化ファンドや、コミュニティの熱量を実用に変えるようなプラットフォームのような、レール自体ではなくその上に何かを作る企業だ。

icyponds は端的にまとめる：「You're not going to get rich by buying Monad or Fogo or Plasma.」痛いが的確だ。未来は世界を橋渡しするビルダーたちのものだ—そして早く見抜いた賢い資本が動くだろう。

あなたはどう思う？これは meme coin のサマーバブルの終わりか、それともより賢い賭けへのピボットにすぎないか？コメントであなたの見解を聞かせてほしいし、進化するトークノミクスについては我々のナレッジベースをチェックしてほしい。ブロックチェーンは始まったばかりだ—一緒に航海しよう。