急速に移り変わる暗号資産の世界では、トレンドが季節のように巡りますが、ときどき大局を見抜く声が現れます。最近、投資家のKyle（@0xkyle__​）が投じたツイートがコミュニティをざわつかせています。彼はここ数年の暗号資産におけるハイプサイクルの変遷を整理し、より実質的なプロジェクトへのシフトを示唆しています。ビットコインの黎明期から最新のミームトークン狂想までを取材してきた者として、これはミームトークン界隈にとって見逃せない転換点だと感じます。

暗号物語の進化

Kyleは私たちが歩んできた道筋をこう描写します：

• Narratives Drive the Market（物語が市場を動かす）: Render（RNDR）のように、AIや分散レンダリングを巡るストーリーにより急騰したプロジェクトを覚えていますか？その時代は、技術が完全に整っていなくても強い物語性がトークンを月へ押し上げました。

• Low Float, High FDV Plays（低い流通量・高いFDVの戦略）: 次に来たのは、流通供給が少なく（low float）、しかしfully diluted valuation（FDV）が天井知らずのトークン群です。希少性を演出して価格を釣り上げるよう設計された、裏に大きな実体がないことも多い“仕組まれたハイプ”でした。

• The Meme Coin Boom（ミームコインの狂騒）: ミームの黄金期です。DogecoinやSolana上の新顔などが、バイラルなユーモアとコミュニティのノリ、実用性を装わない開き直りで席巻しました。楽しさと転売（フリップ）が全てでした。

• A Brief Fundamentals Flirtation（短いファンダメンタル回帰）: 市場が実際の技術や実世界でのユースケースを評価した短い期間もありましたが、長続きはしませんでした。

• AI Agents and Narratives Redux（AIエージェントと物語の再燃）: ブロックチェーン上で自律的に取引やコンテンツ生成を行うAIエージェントといった話題で再び物語性が盛り上がりました。新鮮さはあったものの、初期のハイプを彷彿とさせる部分もありました。

• Celebrity Coins Take the Stage（セレブコインの台頭）: インフルエンサーやミュージシャンなど著名人が自身のコインを発行し、知名度を利用して短期的な利益を得る動きも見られました。

• Back to Fundamentals—For Real This Time（再びファンダメンタルへ—今度は本物）: そして今、Kyleは「より長期のファンダメンタル期間」に入っていると主張します。市場は成熟しつつあり、純粋な投機だけでは輝きを失いつつあります。

この年表は、特にミームトークンの動きと重なって響きます。ミームは「熱いポテト（hot potato）」フェーズで栄え、誰もがそれが椅子取りゲームだと分かっていながらプレイしていました—安く買って、音楽が止まる前に高く売る。しかしKyleの指摘する通り、それは疲弊しやすく持続可能ではありません。

「真実の種」：なぜ今ファンダメンタルが重要なのか

Kyleは「pigeon」とされる人物のツイートを引用し、「the best growth is rooted in a seed of truth.」という珠玉の言葉を紹介します。つまり、暗号資産で持続的な成長を遂げるには、煙と鏡の上に築くのではなく、一片の真実が根付いていることが重要だというリマインダーです。私たちはvaporware（約束ばかりで実体のないプロジェクト）を駆け足で通り抜けてきましたが、注目点が変わりつつあります。

現在のオンチェーン環境では、vaporwareは以前ほど高く評価されません。なぜか？参加者がそれをカジノのゲームのように扱い、真の信念ではなくパンプ＆ダンプを追いかけるからです。一方で、ファンダメンタルは人々が集える具体的な理由を提供します—実際の技術、収益モデル、あるいはコミュニティ主導の価値など。ミームトークンのファンにとっては、純粋なジョークコインの終焉と、遊び心と機能性を両立させた「meme-tech」ハイブリッド（ミーム的インターフェースを持つ分散アプリなど）の台頭を意味するかもしれません。

ミームトークンとその先への含意

もしKyleの見立てが正しく（彼のツイートへの反応を見る限り多くが同意しているようです）、このシフトはミーム投資へのアプローチを再構築する可能性があります。「accrue value by association（流行に便乗して価値を付与する）」タイプのトークンは勢いをそがれ、代わりに「真実の種」を持つトークン—実際のユーティリティ、強いコミュニティ、あるいは革新的なツイスト—が生き残るでしょう。

ツイートへのリプライにも同様の声が目立ちます。あるユーザーは、これがミームコインが最近ベータ（ここでは市場全体との連動度合いを指す）として弱かった理由の説明になるかもしれないと指摘しています。別のユーザーは、人々が本当に関心を持つモノを作るべきだと呼びかけています。そして、物語がより速く循環する一方で、ファンダメンタルは耐えうるという合唱もあります。

Meme Insiderでは、こうしたトレンドを解きほぐして、ミームトークンの世界をより賢くナビゲートできるよう支援しています。この進化はミームの終わりを意味するものではありません。むしろ、より説得力のある裏付けを持つものだけが生き残る、ということです。Kyleの締めくくりはこうでした：「何かを信じろ。」

あなたはどう思いますか—vaporwareをやめて堅実な基盤に乗り換える準備はできていますか？ミームの魔法と実際の技術を融合する新興プロジェクトに注目しつつ、ここでさらに多くの洞察をお届けします。

元のツイートはこちらで確認できます: here.