絶えず変化する暗号通貨の世界で、トレーダーのMoonOverlordがX（旧Twitter）に投稿した最近の投稿が、暗号が伝統的な株式に似た挙動を取り始めているという議論を呼んでいます。2025年9月17日に投稿されたメインのツイートはこう書かれています：「crypto is turning into stocks, BTC grinds around like SPX does handful of isolated coins are going to do well that print revenue and most other stuff is going to do nothing.」

用語に馴染みのない方へ：BTCはBitcoin（ビットコイン）、SPXは米国株式市場の指標であるS&P 500を指します。MoonOverlordが指摘しているのは、Bitcoinの価格変動が以前のような激しい乱高下ではなく、主要株価指数が徐々に変動するのに似た、より緩やかで安定した動きになってきているということです。

この観察は、実際に収益を生み出すごく限られたコインだけが成功するという広いトレンドにも結びつきます。暗号の文脈で「printing revenue」とは、トランザクション手数料、staking報酬、あるいは現実世界のユースケースを通じた持続可能な収益源を持つプロジェクトを意味します。その他の多くは、パフォーマンスの悪い株式と同様に注目されないままになる可能性が高いでしょう。

この投稿はすぐに注目を集め、1.5万以上の閲覧と多数の返信が寄せられました。ユーザーのGuy（@Credib1eGuy）は、暗号における買い戻しの重要性を強調し、Appleのような大手テック企業が株価を支えるために資金を還元するのと比較しました。「Buybacks are extremely significant for any asset, cash flow matters only things like BTC and gold can get away without it」とGuyは述べ、特定のトークン周りの熱狂をユーモラスに表現した画像を共有しました。

MoonOverlordも同意し、確立された企業が株価を支えるために長年買い戻しを行ってきたことを指摘しました。この仕組みは暗号でもより関連性が高まっており、Pump.funのようなプラットフォーム上のプロジェクトや、組み込みのtokenomicsを持つトークンが同様の戦略を試している例が見られます。

別の返信でKai Hayes（@KaiHayeseth）は、緑色の相場の波の中で利益を「プリント」しているトークンとして$PHNIXを取り上げ、放物線的な上昇が来ることを示唆しました。添付されたチャート画像は、一部のコインが実際のモメンタムを伴ってトレンドに逆らっている様子を示しています。

ユーザーのGilox（@Gilox44）は実務的にまとめています：「K so own PUMP, HYPE and maybe ENA if they start buybacks/turn on the switch.」ここでPUMPやHYPEは話題を集めるミームトークンやプロジェクトを指す可能性が高く、ENAはUSDeステーブルコインで知られるプロトコルEthenaのように収益メカニズムを持つものを指しているかもしれません。MoonOverlordは肯定的に応答し、特定のブロックチェーンに偏らない（チェーンを問わない）と述べ、確かな収益とtokenomicsを持つコインにはどのチェーンでも門戸を開いているとしました。ただし、そのような宝石のような存在は稀で、約1000分の1だと付け加えています。

このスレッドは、ハイプに頼る多くのプロジェクトが存在するミームトークンスペースで特に共鳴しました。Meme Insiderでも、DogecoinやShiba Inuのようなトークンがコミュニティの熱狂で爆発的に成長した例を見てきましたが、持続性はミームを超えて進化するかどうかに大きく依存します。MoonOverlordの見解は、暗号が成熟するにつれてミームコインも収益モデルを取り入れる必要があることを示唆しています。分散型アプリ、NFT連携、あるいはイールドファーミングのような取り組みが、消え去らないための方向性となり得ます。

他の返信も話題に彩りを加えました。PSX（@PSXonBase）はSPXの「睡眠麻痺」のような安定感を、自身の$PSXトークンの「トレンチラン」的興奮と対比させる動画クリップを添えて投稿しています。

興味深いことに、この議論は暗号の反体制的ルーツからの変化にも触れています。ユーザーのNaka（@Nakameowdough）は、かつてBitcoinの初期支持者たちが世界を変えることを目指していたのに、今や伝統的な金融（TradFi）に売ることで満足しているように見えると嘆いています。暗号が「株式化」している一方で、本当の価値に注力するプロジェクトがあれば依然として破壊的な可能性を秘めている、ということを思い出させます。

ブロックチェーン実務者にとって、これは行動を促すシグナルです：実績ある収益源を持つトークンに注目してください。Dune Analytics（https://dune.com/）やToken Terminal（https://tokenterminal.com/）のようなツールは、収益指標のためのオンチェーンデータ分析に役立ちます。市場がじりじりと進む中で、これらの「孤立したコイン」へのポジショニングが次のフェーズを乗り切る鍵になるかもしれません。

あなたはどう思いますか？暗号はそのワイルドさを失っているのでしょうか、それとも成熟は良いことなのでしょうか？下のコメントで意見を共有してください。ミームトークンやブロックチェーントレンドに関するさらなる洞察はMeme Insiderで引き続きお届けします。