最近、Dragonfly Capital のマネージングパートナー Haseeb Qureshi（@hosseeb）がツイートで、暗号領域で勃発している三つの大きな「戦争」に光を当てました。これらの対立は単なる理論ではなく、トレーディング、決済、ガバナンスの未来を形作っています。​The Chopping Block ポッドキャストのエピソード（Rain Cards の Rooqster ら出演）を基に、何がかかっているのかを見ていきましょう。ミームトークン愛好家に特に重要な話題で、流動性、取引場、そして価値の移動方法にも影響します。

The Perps Battle: Hyperliquid vs. Aster

Perpetual futures、通称「perps」は満期のないデリバティブ契約で、トレーダーが期限を気にせず資産価格に賭けられるため、ボラティリティの高いトークン（ミーム含む）でのレバレッジ取引に非常に人気があります。ツイートは Hyperliquid と Aster の対決を強調しています。

Hyperliquid はオンチェーンでの高速な perps 取引で知られる分散型取引所（DEX）で、ユーザー体験や低手数料が評価されています。完全分散型でありながら勢いをつけているダークホースのような存在です。一方の Aster は、ポッドキャストの話からは中央集権的またはハイブリッドなアプローチを示唆しており、「farming for its life（生き残りをかけたファーミング）」という表現から、エアドロップや報酬でユーザーを積極的に獲得していることがうかがえます。

ミームトークンにとってなぜ重要か？多くのミームは短期売買やレバレッジを伴う perp トレードで盛り上がります。Hyperliquid の勝利は、好きなドッグ系コインをより分散化され検閲耐性のある場で取引できることを意味するかもしれません。より詳細な比較はポッドキャストの 01:02 からどうぞ（YouTube link）。

Stablecoins Showdown: USDT at $500B Valuation vs. USDC

ステーブルコインは米ドルのような安定資産に連動する暗号通貨で、現金に戻さずに取引できるために不可欠です。ミームトークンの流動性プールやクロスチェーン移転の基盤とも言えます。

ここでの巨人は Tether の USDT です。四半期ごとに何十億もの利益を上げ、$500B の評価額の噂も囁かれています。それはバブルかバーゲンか？この点はポッドキャストの 26:08 で議論され、対照的に Circle の USDC は規制順守寄りだが市場シェアでは後れを取っているとされています。ツイートのしゃれでは Circle が「片隅で静かに泣いている」と表現され、準備金を巡る過去の論争にもかかわらず USDT の支配力が際立っています。

ミーム・インサイダーにとって、この対立は資金の置き場所に影響します。USDT の普及は世界中のトレーダーにとってアクセスしやすい一方で、USDC の透明性はリスク回避型の参加者に魅力的かもしれません。経済構造の分析は 31:36 からで、利回り、準備金、採用がこの戦いをどう動かすかを解説しています。その中で Tether の収益性は、ステーブルコインが暗号内でいかにキャッシュカウになりつつあるかを示しています。

Regulation: The L1 vs. L2 Squeeze and Regulatory Capture

規制は暗号のワイルドカードであり、どのプロジェクトが生き残るかを左右します。ツイートは「regulatory capture（規制の取り込み）」を指摘しており、巨大プレイヤーがルールを自分たちに有利に作り替える懸念と、Layer 1（L1）ブロックチェーン（例：Ethereum）に対する圧力と Layer 2（L2）スケーリングソリューションへの圧迫を示しています。

L2 は L1 上で高速かつ低コストの取引を提供しますが、トランザクションの順序付けを担う sequencers（中央集権的な要素）は CFTC（Commodity Futures Trading Commission）などの機関の監視対象になっています。ポッドキャストの 14:25 では、これがイノベーションを締め付け、既存の L1 を有利にするか、あるいは L2 にさらなる分散化を強いる可能性があると論じられます。

ミームトークンは、手数料の低さから Base や Solana のような L2 上でローンチされることが多く、規制が厳しくなればプレッシャーを感じるでしょう。この「締め付け」はコンプライアンスコストの上昇を招き、小規模プロジェクトに影響を与える可能性があります。ブロックチェーン実務家は政策の変化に常に注意を払う必要があります。

Spotlight on Stablecoin Payments with Rain

これらの争いの中で、ポッドキャストは Rain（@raincards）の Rooqster（@rooqster）をフィーチャーし、ステーブルコイン決済のインフラ構築について語っています。42:56 からは、Rain がカード決済、給与支払い、ピアツーピア送金といった実世界利用を可能にする役割についての議論が始まります。

USDC を使って Rain カードでコーヒーを払ったり、ミームトークンのエアドロップ報酬が直接給与に入る未来を想像してみてください。47:16 ではユースケースが分解され、ステーブルがどのように暗号を日常の金融に橋渡しするかが示されます。54:04 のグローバル成長の議論は、ミームが最初に爆発することの多い新興市場での採用を強調しています。

このインフラは、取引やファーミングで得た収益を使いやすくすることでミームエコシステムを加速させる可能性があります。Rooqster の洞察は、ノイズの多い業界でハイプよりも実用的なレール（rails）を重視する、骨太の見方を提供しています。

Wrapping Up the Crypto Chaos

Haseeb のツイート（全文スレッドを見る）と The Chopping Block のエピソードは、暗号のダイナミックな景色を完璧に捉えています。Hyperliquid で perps をトレードするにせよ、安定性のために USDT を保有するにせよ、次のミームローンチで規制対応に悩むにせよ、これらの戦争は注視に値します。詳細な分析は YouTube、Spotify、または Apple Podcasts でどうぞ。

これらの潮流を理解しておけば、次の大きなポンプや政策転換を見越すうえで有利になります。あなたはどう思いますか：Hyperliquid は perps の未来なのか、それとも規制がすべてを変えてしまうのか？ぜひご意見をお寄せください。