変化の激しい暗号通貨の世界で、DeFi（分散型金融――従来の銀行を介さずに貸借・取引を行う仕組み）がウォールストリートと交差すると、面白い現象が起きます。DeFi専門家のIgnas（@DefiIgnas）がX（旧Twitter）で投じた最近のスレッドは、Digital Asset Trusts、つまりアルトコインにとってのIPOのように機能するDATsについて議論を呼びました。話の核は、NASDAQ上場企業が$FLUIDトークンを買い集めたという点で、暗号と従来金融の皮肉な関係を浮き彫りにしています。

Ignasは端的にまとめます：アルトコイン向けのDATsはIPOと同義だと。なぜか？DeFiプロトコルはNASDAQのような大規模株式市場に直接上場できない。代わりに、彼らのトークンはTradFiプラットフォームで取引されるか、DATという形で株式に組み込まれる。Ignas本人は自分の$FLUID保有が上がれば嬉しいと言いつつも、市場を「クレイジー」と評しています。そして彼は著名な暗号投資家Ryan Sean Adams（@RyanSAdams）の指摘を引用し、その不可思議さを示しています。

Ryanの投稿はさらに踏み込みます：暗号界隈が株をトークン化している間に、ウォール街はその逆――我々のトークンを株で包んでいる、と。彼が共有したのはStableX Technologies（NASDAQ: SBLX）によるプレスリリースで、同社はstablecoin業界に注力しています（stablecoinは米ドルなどの安定資産にペッグして価格変動を抑える暗号通貨です）。同社は$FLUIDトークンの購入を開始しており、成長著しいstablecoin分野を支えるトークンに対して最大1億ドルの投資を計画しています。

$FLUIDはFluid protocol（@0xfluid）由来のトークンで、2024年後半のローンチ以来爆発的な成長を見せているDeFiの取引所プロジェクトです。stablecoinのスワップ取引量の大部分を取り込み、手数料収入は月間約537万ドルにも達するとも言われます。StableXはこれをポートフォリオ構築の始まりと見なし、stablecoin領域の高付加価値資産に買いを入れているのです。

RyanはFluidを気に入っているものの、すべてのDeFi資産にDATsが必要かどうかは疑問視しています。今回の1億ドル買付けに伴う法務費用やセッティングに数百万ドルが投じられている点を指摘し、彼の見解はこうです：規制の明確化を推進し、証券会社がFireblocks（セキュアな暗号カストディプラットフォーム）やUniswap（人気の分散型DEX）といったツールを統合してトークンをオンチェーンで直接購入できるようにした方が、はるかに効率的だ、と。これらのラッパーは不要というわけです。

このスレッドは、暗号とTradFiの接点にある緊張感と高揚感をよく表しています。一方で、StableXのようなDATsはDeFiトークンに莫大な流動性と正当性をもたらし、価格を押し上げる可能性（いわゆる価格上昇＝“pumps”）があります。他方では、より優れた規制があれば不要な抜け道に見えるという批判もあります。Ignasが指摘するように、DeFiトークンは何らかの形で結局TradFiへ流れ込んでいるのです。

スレッドへの返信も同様の声が多く見られます。あるユーザーはこれを「ピークユーフォリア」と呼び、DATsはBTC、ETH、SOLのような大物だけに留めるべきで、Fluidのようなアルトには向かないと主張します。別のユーザーはオンチェーンの取引量を疑問視し、BinanceやCoinbaseのような大手取引所での直接買いや上場が必要だと指摘します。

ミームトークンの支持者にとって、この動きはより大きなチャンスの到来を示すかもしれません。$FLUID自体は純粋なミームプレイではありませんが、ミームが勢いとコミュニティで盛り上がることの多いDeFiエコシステムの一部です。もしDATsが標準になれば、ウォール街が次にあなたの好きな犬テーマのコインをラップしてくる可能性もあるでしょう。市場は荒れていますが、一つ確かなのは暗号と従来金融の境界がかつてない速さで曖昧になっているということです。

詳細はオリジナルのスレッドをチェックして、これらのDATの動きがどう展開するか注目してください。次にどのアルトコインがウォール街の扱いを受けるか、予測できる人は誰もいません。