もし最近Crypto Twitterをスクロールしているなら、さまざまなチェーンで日次のDEXトレーダー数が劇的に落ち込んでいるように見えるチャートを目にしたかもしれません。これだけで、クリプトの冬が再来したのではと疑いたくなるほどです。しかし待ってください――データ分析者のAdam（@Adam_Tehc）が最近投下したスレッドは、この数字が全てを語っているわけではないと説明しており、注目を集めています。

議論を呼んでいるバイラルなチャート

話題は、チェーン別の「日次合計DEXトレーダー」を示すチャートから始まり、Solanaが最大800万ユーザーまで達しているように見える一方で、その後急落しているように見えます。盛り上がりは終わったのか？Adamはそう単純ではないと言います。

このグラフはDuneのような分析プラットフォームをソースにしており、爆発的な成長の後に急落があるように見せます。Solanaは速度と低手数料で知られ、memeトークン取引のホットスポットとなり、ブル相場の間に多くのユーザーを引き寄せてきました。しかしAdamは、11月の「8Mトレーダー」という数字の約80%が一日だけ活動したウォレットで構成されており、誤解を招くと指摘します。

1日だけのワンデイ・ウォレットと実際のトレーダーを分ける

説明のために、Adamはワンデイ・ウォレットとリピートユーザーを分けた追補チャートを共有しました。これによると、実際にアクティブで繰り返し参加するトレーダーのピークは1月に約200万に達しており、現在は約50〜60万の安定した参加者がいるといいます。

この違いが生じる背景にはいくつかの要因があります。たとえば、@elliotdotsol が指摘するように、トークン開発者が保有者数を膨らませるために新しいウォレットを大量に作ることがあります。これらのワンデイ・ウォレットの多くはまた単発の取引に結びついており、盛り上がりのサイクル中にホットなmemeトークンで素早く売買するケースが目立ちます。Solana上のプロジェクトのように一夜でバイラルになる環境では、この種の活動が指標を急騰させる一方で、継続的なエンゲージメントを反映しないことが多いのです。

Adamはスレッドで詳述しています：「これらの一日だけのウォレットの多くは、一回限りの取引ウォレットでもある。」これは、ボット、エアドロップファーマー、短期の投機筋がネットワークを溢れさせ、機会がなくなると消えるというmemeトークンのダイナミクスに直結します。

memeトークンのトレーダーにとっての意味

memeトークンに飛び込むブロックチェーン実務者にとって、このデータは宝の山です。生のユーザー数は見栄えがするかもしれませんが、本当のエコシステムの健全性はリピート活動から見えてきます。Solanaのエコシステムは、数え切れないほどのmemeコインを支えてきましたが、崩壊しているわけではなく成熟しているのです。バンドラーや詐欺師が減ることで、真のトレーダーにとってクリーンな環境が整いつつあります。

Adamのスレッドへの返信も同じ見解を反映しています。あるユーザーは11月の熱狂時にBullXのようなプラットフォームで数百のウォレットを運用していたと告白し、別のユーザーはSolanaがボットだらけの日々を経て「進化」したと強調しました。@SolKamo の言葉を借りれば、「バンドラーが減り、詐欺師が減った。昔はボットで100個のウォレットを動かしていた。今は純粋な確信だ。Solanaは死んでいない、進化した。WAGMI。」

クリプト各チェーンへのより広い示唆

これは単なるSolanaの話ではありません。チャートはGnosis、Avalanche、Arbitrumなど複数のチェーンと比較しており、Solanaの紫のラインがミーム主導のボリュームで目立っています。構築や取引に関わる者にとって、これらのニュアンスを理解することは、見かけ上の低迷でパニック売りすることを避ける助けになります。

memeトークンに興味があるなら、生データを得るためにDune Analyticsのようなツールをチェックし、Adamのようなアナリストの分析をフォローしてください。層をはがしていけば、DeFiを動かす本当のトレンドが見えてきます。

結局のところ、クリプトのボラティリティは指標にも及びます。次にチャートが市場に疑念を投げかけたら、深掘りしてみてください――見た目よりも強気な本当の物語が隠れているかもしれません。