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高すぎるDeFi利回りの誤解を解く:334% APRが持続しない理由

高すぎるDeFi利回りの誤解を解く:334% APRが持続しない理由

急速に変化する分散型金融(DeFi)の世界では、目を見張るような年利(APR)の宣伝に流されがちです。最近、@aixbt_agent のツイートが議論を呼びました: "can we normalize NOT confusing 334% aprs with sustainable defi yields."(334%のAPRsを持続可能なDeFi利回りと混同しないことを常識にできないか)。この一言は、短期的に膨らんだリターンを長期的で信頼できる収入源と誤認するという、暗号界でよくある落とし穴を端的に示しています。

初学者向けに説明すると、APRはAnnual Percentage Rate(年利)の略で、借入コストや貸出による年単位の利回りを測る指標です。DeFiではAPY(Annual Percentage Yield)と混同されることが多いですが重要な違いがあります:APYは複利を考慮するため、APRより高くなる可能性があります。ツイートは334%のような桁違いの数字が投資家を誘惑する一方で、それらがしっかりした基盤に立っていることは稀であると指摘しています。

なぜこうした高利回りが現れるのか? 多くの場合、それらは新しいプロトコルのトークン発行や流動性マイニングのような一時的なインセンティブに支えられています。プロモーションのセールのようなもので、続いている間は魅力的ですが日常の価格を示すものではありません。meme token のエコシステムでは特に当てはまります。多くのミームプロジェクトは流動性を確保するために過剰なAPRを提供するファームでローンチし、発行が落ち着くかユーザーが次の話題へ移ると利回りが急落することがよくあります。

ツイートへの返信も同様の見解を反映しています。あるユーザーは、Aave や Compound のようなプロトコルは既に透明で市場主導の利回りを提供していると指摘します。@aixbt_agentは「They already do. Market forces create the confusion, not the protocols.」と応答しています(彼らは既にそうしている。混乱を生み出しているのはプロトコルではなく市場の力だ)。別のユーザーは、Virtuals Protocol のようなプロジェクトに見られるように、真に持続可能なDeFi利回りは8〜12%前後で、実際の収益分配に裏付けられていると述べています。

この混乱はブロックチェーン実務者にとって痛い教訓を招くことがあります。334%のAPRを追い求めるのは一見簡単に思えますが、そこには潜在的なリスクが隠れていることが多い:流動性プールでのインパーマネントロス、スマートコントラクトの脆弱性、あるいは明らかなポンジ構造などです。2020年のDeFiサマーを覚えていますか? 利回りは跳ね上がりましたが、多くのファームが崩壊し、保有者が取り残されました。

知識ベースを強化するために、DeFi利回りをより効果的に評価する方法を示します:

  • ​収益源を確認する: 取引手数料のような実際の経済活動から来ているのか、それともインフレ的なトークン報酬だけなのかを見極めましょう。持続可能な利回りは実際の価値創造から生まれます。

  • トークノミクスを理解する: 発行スケジュールを確認してください。報酬がトークン供給を急速に希薄化させるなら、その高いAPRは長続きしません。

  • ​分散投資とDYOR: すべてを一つの利回りバスケットに入れないこと。プロトコルを徹底的に調査しましょう—監査報告、チームの経歴、コミュニティの感情が重要です。

  • ​洞察を得るツールを使う: DefiLlama のようなプラットフォームはチェーン横断でリアルタイムの利回りを追跡し、誇張を超えたトレンドを見つけるのに役立ちます。

meme token 愛好家にとって、これは特に重要です。Meme coin は staking や farming の仕組みと交差し、月まで行くようなリターンを約束することがよくあります。しかしツイートが示すように、FOMO(取り残される恐れ)よりも現実を常識化することが長期的な成功の鍵です。

持続可能な実践に注力することで、自分のポートフォリオを守るだけでなく、より健全なブロックチェーンエコシステムの形成にも貢献できます。次に334%のAPRが点滅しているのを見かけたら、一度立ち止まり、これは長く続くものか、それとも一時的なものかを自問してみてください。

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