In the fast-paced world of decentralized finance (DeFi), perpetual futures—often called "perps"—are stealing the spotlight. These are derivative contracts that let traders bet on asset prices without an expiration date, mimicking traditional futures but on blockchain networks. Recently, industry veteran Qiao Wang, known on X as @QwQiao, dropped a bombshell tweet that's got everyone talking.

DeFiLlamaのチャートにあるように、分散型perpsの月次取引量は急上昇しており、2021年中頃のほぼゼロから2025年中頃には潜在的に8,000億ドル超に達する可能性があります。Wangはこれが記録的な月になると予測していますが、AsterとHyperliquidのような特定のプラットフォーム同士を単純に対立させるべきではないと警告しています。彼が指摘する本当の対立軸は、オンチェーン対オフチェーンの取引方式です。

Perpsにおけるオンチェーンとオフチェーンの違い

簡単に言うと：オンチェーン取引はブロックチェーン上で完結します。すべての取引、決済、記録がスマートコントラクトによって透明かつ不変に管理されます。コミュニティの反応で指摘されているように、TVL（total value locked、総預かり資産）が過去最高に近づきつつあるGMXのようなプロトコルを例に考えてください。完全に分散化されているためカウンターパーティリスクが減りますが、ピーク時の手数料高騰などスケーラビリティの課題に直面することもあります。

一方、オフチェーンは速度やプライバシーのために一部の処理をブロックチェーン外で行い、最終的にオンチェーンで決済する方式を指します。Binanceが支援する新星Asterはこのハイブリッドアプローチの好例です。Crypto Briefingの報告によれば、AsterはHyperliquidチェーン上で24時間の取引量が7億ドルを超え、取引詳細をオフチェーンで暗号化するためにゼロ知識（ZK）証明を用いつつ、記録自体はオンチェーンで公開しています。この仕組みは隠れ注文やプライバシーの向上を提供し、純粋なオンチェーンモデルに挑戦しています。

Hyperliquid自体は高性能な金融取引用に設計された革新的なLayer 1ブロックチェーンで、両者の橋渡しを目指しています。しかしWangが指摘するように、AsterとHyperliquidを比べるだけでは大局を見誤ります。本質的には哲学の問題で、純粋な分散性（オンチェーン）を取るか、ある程度のオフチェーン妥協で効率性を高めるか、という対立です。

ミームトークン・トレーダーにとっての重要性

Meme Insiderでは、これらのトレンドがミームトークンにどのように影響するかを重視しています。ミームトークンはボラティリティに依存するコミュニティ主導の資産で、perpsは基礎資産を保有せずにDOGEのようなトークンやSolanaベースの新しいミームにレバレッジをかけて賭ける場を提供します。分散型perpsの記録的月間は、ミームデリバティブにとって流動性増加やスプレッドの縮小を意味し、中央集権型取引所よりもトラストレスな環境を好む小口トレーダーを引き込む可能性があります。

最近の分析で言及されたperp DEXの一つ、edgeXはThe Block Beatsの報告によれば、2025年9月に収益記録を更新しました。コミュニティの議論に上がるLighterのようなプラットフォームもエコシステムを拡大し、オンチェーンでミームを取引しやすくしています。

Wangのツイートに対するコミュニティの反応からも興奮が伝わってきます。あるユーザーはGMXのオンチェーンの純度とTVLの急増を称賛し、別のユーザーはオフチェーンシステムへの信頼が薄れるにつれてオンチェーンが優位になると予測しました。ある返信はこう述べていました：「将来はonchainのみが選択肢だ」。

今後の見通し

BeInCryptoによれば、2025年第2四半期だけでperp DEXの取引量は8,980億ドルに達しており、このセクターの成長は明白です。透明性を武器にオンチェーンが勝つのか、実用性を優先したオフチェーンハイブリッドが主導権を握るのかは別として、一つだけ確かなのは：分散型perpsは急速に進化しており、ミームトークン愛好家はしっかり備えておくべきだということです。

全文の文脈は元のツイートを参照して会話に参加してください。あなたはどちら派ですか—onchain原理主義者、それともoffchain実利主義者？