In the fast-paced world of DeFi, where meme tokens and volatile assets often steal the spotlight, understanding impermanent loss (IL) can make or break your strategy. Recently, a lively discussion in the @modernmarket_ Telegram group shed light on this tricky concept, sparked by a thread from DeFi enthusiast @Oxxyy13. Let's break it down step by step, using their insights on liquidity providing (LP) for pairs like BTC/HYPE—perfect for anyone dipping into meme token pools or similar setups.

会話のきっかけは何だったのか？

チャットは、IL（インパーマネントロス）は超ボラティリティの高いペアだけの悩みなのか、それともuBTC/HYPEのような一見安定したペアにも忍び寄るのか、という疑問から始まりました。結論を先に言うと：油断は禁物です。[@Oxxyy13]は、これらのプールでも一方の資産がもう一方を上回るとアンバランスが生じると説明しています。たとえばBTCが急騰してHYPEが横ばいだと、結果的にあなたは望まないほど多くのHYPEを保有することになりかねません。

こちらは問題のプールのスクリーンショットで、リスクについて警告することなく引き寄せるような典型的な利回り請求インターフェイスが表示されています：

インパーマネントロス（impermanent loss）を簡単に説明すると

インパーマネントロスは、プールに流動性を提供したときに発生します—分散型取引所（例えばHyperliquidのような場所）でのトレードを円滑にするためにトークンを貸すようなイメージです。見返りとして手数料を稼げますが、プールはペアの価値を等しく保つために保有量を自動的にリバランスします。価格が大きく変動すると、単にトークンを保持していた場合よりも価値が下回ることがあります。

スレッドからの重要なポイント：一度プールが「レンジ外」になる（つまり価格が設定した範囲を超える）と、リバランスは止まり、一方の資産に固定されてしまいます。BTCが大暴騰すれば、HYPEを抱えたまま取り残される可能性があります。逆に、Hyperliquidの永続先物に結びつくHYPEが急騰すれば、より多くのBTCを受け取ることになる一方でHYPEの上昇分を取り逃すことになります。

これはトークンを直接失う話ではなく機会損失の問題です。[@Oxxyy13]が言うように、BTCが5%上昇してHYPEが動かなければ、単独で保有している人はその上昇を丸ごと享受します。しかしLPでいるとバランスに引き戻され、潜在的な利益を犠牲にすることになります。

ミームトークン愛好家にとってなぜ重要か

ミームトークンはHYPE自体のようにハイプとボラティリティで成り立っており、Arthur Hayesのような人物からの大幅な上昇予測で注目を集めることがあります。しかし、ミーム寄りのペアで流動性を提供するとILのリスクが増幅されます。トレーダーは「両サイドに強気でどちらになっても構わない」と言うことが多いですが、スレッドはILが撤収時に確定する「取り逃した利益」であることを思い出させてくれます。ミーム狙いの人にとっては、SolanaやBaseのエコシステムのホットなトークンがポンプした際の取り逃しを意味することがあります。

スレッドへの返信でも同様の声が上がっていました。あるユーザーは3–5%のようなタイトなレンジが、ボラティリティ時により素早いリバランスを可能にしてリスク管理に役立つと共有しました。別のユーザーは、これは「微妙だが重要な違い」であり、ILを直接の損失ではなく機会損失として強調していました。

インパーマネントロスを軽減するためのヒント

議論から抽出すると：

• Choose correlated pairs: 一緒に動く資産を選ぶことでアンバランスを最小化する。
• Use wider ranges: 広めのレンジにすることでポジションがレンジ外になるまでの時間を延ばせるが、手数料は減る可能性がある。
• Monitor and rebalance: 少額から入り、価格に応じて調整する。
• Factor in fees and yields: 15.34%のような高いAPRは、取引量が多ければILの相殺に寄与することがある。

ミームトークンが好きなら、DEX上の流動性プールは利回りを高める手段になりますが、常にILのトレードオフを考慮してください。[@modernmarket_]のようなチャットは鋭敏さを保つために貴重です—同様のコミュニティに参加してDeFiの腕を上げましょう。

For the full thread and more context, check out the original post on X. What's your take on IL in volatile pools? Share in the comments!