DeFiの速度が速い世界では、発表より先に憶測が走ることが多く、たった1つのツイートが理論やミームの嵐を巻き起こすことがあります。まさに今回、DeFiアナリストのIgnas（Xでは@DefiIgnasとして知られる）が、Hyperliquidエコシステム内でのNative Marketsの動きを取り上げたときに起きたことです。彼の投稿は暗号界の古典的なトロープを強調します： 「トークン発行の予定はない」という声明は、多くの人にとって「エアドロップに備えよ」という合図に聞こえる、というものです。

HyperliquidとHyperCoreの理解

この分野に不慣れな人のために説明すると、Hyperliquidは独自のLayer-1ブロックチェーン上に構築された高性能な分散型取引所（DEX）です。永続先物（perpetual futures）取引に特化しており、最適化されたアーキテクチャによって日々何十億もの取引を捌けるようになっています。その中心にあるのがHyperCoreで、オンチェーンのオーダーブック、マージンシステム、マッチングを管理するコアエンジンです。これがHyperliquidを超高速にしており、取引はone-block finalityで確定します。（詳細はHyperliquid Docsを参照してください。）

Hyperliquidは汎用スマートコントラクトのためのHyperEVMも備えていますが、取引のマジックが起きるのはHyperCoreです。HyperCore上の資産はティッカーを使い、取引ペアのシンボルのように扱われます。優良なティッカーを確保することは大きな意味を持ち得ます。

Native Marketsの一手：NATIVEティッカーの確保

ここに登場するのがNative Marketsです。彼らは既にHyperliquid領域で存在感を示しているチームで、最近競争入札に勝ち、Hyperliquid初のネイティブステーブルコインであるUSDHの発行権を得ました。USDHはドルペッグ資産として設計され、デュアルリザーブで裏付けられ、HYPE tokenの買い戻しなどの戦略を通じてエコシステムの利回りを取り込むことを目的としています。（入札勝利の詳細はThe Blockを参照。）

しかし、本当の注目は彼らがHyperCore上で「NATIVE」ティッカーを取得したことから生まれました。@fiege_max（おそらくNative Marketsの主要人物）が発表したところによると、「他の人が混乱を招かないように」取得したとのこと。皮肉なことに「トークンを発行する予定はない」とも付け加えられていました。コミュニティ内ではこれが安く済んだわけではないと囁かれ、取得費用は約67Kドルだったという噂が流れています──見かけ上の目的もなくティッカーを抑えるのにかなりの金額です。

コミュニティの反応：エアドロップ憶測が加熱

Ignasはスレッドで率直に述べています：「もしBaseがトークンを出すなら、$USDHもトークンを持つだろう。'We have no plans to issue a token.' はジューシーなエアドロップから目を逸らすためのミームだ。」彼は、CoinbaseのLayer-2チェーンであるBaseがトークン計画を否定していたにもかかわらずエアドロップで驚かせた事例を引き合いに出しています。

返信は殺到し、同様の感触が返ってきました。あるユーザーは「'We have no plans to issue a token' は昔の英語で『トークン出すよ』って意味だね」と茶化しました。別の人は費用に着目して「NATIVEティッカーを取得するのに67Kドルを使ったんだ、単に‘混乱を避ける’ためだけにそんな金を捨てるわけがない」と指摘しました。「No tokenはいつもジョークだ」とか「我々はまだかなり早期だ」といった声もあり、エアドロップファーミングの機会を示唆する反応が見られました。

この反応は、プロジェクトが期待値管理や規制回避、もしくは有機的な盛り上げを目的にトークン発行を控えめに言う傾向があるという、暗号界のより広いトレンドを浮き彫りにしています。ミームトークンの文脈では、こうした声明が瞬く間にミーム化し、コミュニティの関与と投機的な取引を促します。

「No Token」ミームと暗号文化における位置づけ

「no token」の否定はブロックチェーン界で完全にミーム化しました。ZkSyncやLayerZeroのようなプロジェクトがコミュニティを煽ってからトークンを出した事例を彷彿とさせます。ミームトークン愛好家にとって、これは格好のネタです— バイラルなコンテンツやポンプ・アンド・ダンプ、果てしない憶測を生む物語になります。

Hyperliquidの場合、取引量が莫大で（時折分散型perp取引の80％超を占めることもある）、ネイティブトークンはゲームチェンジャーになり得ます。NATIVEがガバナンスやユーティリティトークンとして、手数料、staking、あるいはアクティブユーザーへのairdropに紐づくと想像してみてください。Native Marketsは計画がないと主張していますが、USDH確保の直後にティッカーを抑えた行為は戦略的に見えます。

ミームトークンハンターとDeFi実務家にとっての示唆

ミームトークンやDeFiに関心があるなら、Hyperliquidを注視しておくべきです。まずはRocketXのようなツールを使って資産をHyperCoreへブリッジし、取引や流動性提供に参加してみましょう――典型的なエアドロップファーミングの動きです。USDHのテストフェーズはエントリーポイントになり得、早期参加者に報いる可能性があります。

もちろんこれはあくまで憶測に過ぎません。暗号資産はボラティリティが高く、「計画はない」が本当に「ない」場合もあります。しかし、ミームが市場を動かす世界では、コミュニティの直感が的中することもしばしばあります。注目しておきましょう—Hyperliquidは次の大きなairdropサプライズを届けるかもしれません。