分散型金融（DeFi）のスピード感ある世界では、清算はレンディングプラットフォームの安定を保つ重要な仕組みです。用語に不慣れな方のために説明すると、清算は担保価値が市場価格の変動である閾値を下回った際に発生し、プロトコルが債務を返済するために資産を売却するプロセスです。これにより不良債権の蓄積を防ぎます。最近、研究者の @0xnoveleader が X（旧Twitter）で投稿したスレッドが、2025年10月10日の大規模な清算波に対する主要プロトコルの対応を示す興味深い統計を明らかにしました。

Dune Analytics のダッシュボードから取得されたデータによると、Aave、Morpho、Fluid、Euler の4大プロトコルで合計約 $260 million の清算が発生しました。最も多くのシェアを占めたのは歴史あるレンディングプロトコル Aave で、$192.71 million を記録しました。続いて Morpho が $46.19 million、Fluid が $17.37 million、Euler が $4.32 million でした。これらの数値は、より広範な暗号資産価格の変動に端を発する市場のボラティリティの一環で発生した可能性があります。

これらの清算を各プラットフォームの総借入残高と対比すると、さらに興味深い状況が見えてきます。スレッドによれば、Aave の借入残高は $28.98 billion で、清算はそのわずか 0.66% に相当します。Morpho は $4.14 billion の借入に対して 1.11% と相対的に大きな影響を受け、Fluid の $2.16 billion は 0.8%、Euler の $1.97 billion は 0.22% の清算となりました。これは、絶対額では Aave が最も多く処理した一方で、Morpho のような新興プロトコルは比率的により打撃を受けやすい可能性を示唆しています。

スレッドでは優れた「chad dashboards」にクレジットがあり、清算の概要は @0xsandeshk（Dune dashboard）、Fluid の詳細は @dknugo（Dune dashboard）、Euler のデータは @0xpibs（Dune dashboard）といった作成者が紹介されています。これらのツールはリアルタイムで DeFi 指標を追う上で非常に有用です。

この議論は、これらのプラットフォーム全体で $30 billion を超えるアクティブローンがある状況に対して比較的低い清算額だと驚きを示した @litocoen の指摘を受けて始まりました。これは、DeFi のリスク管理システムが機能していることを示す一方で、ボラティリティがユーザーを不意に襲う可能性が依然としてあることを思い出させます。ミームトークン愛好家にとって重要なのは、多くの投機的資産がこれらのプロトコルで担保として使われている点です——人気に偏ったトークンが急落すれば、連鎖的な清算が引き起こされる可能性があります。

プロトコルの仕組みをより深く知りたい場合は、Castle Labs による包括的なレポート（thread link）を参照してください。これにはマネーマーケットの主要アーキテクチャの内訳が示されており、現在約 $80 billion の資産を保有していることから、DeFi レンディングがこの分野で最大の縦割りセクターであることが分かります。

これらの統計を把握しておくことで、ブロックチェーン実務者はトレンドを早期に察知できます。ミームプレイでレバレッジをかけるために借入をする場合でも、市場を観察しているだけの場合でも、清算の仕組みを理解することは DeFi を安全に利用する上で不可欠です。担保比率には常に注意を払いましょう。