In the ever-evolving world of decentralized finance, staying on top of protocol performance is key. That's why the recent announcement from DefiLlama caught our eye here at Meme Insider. They've just started tracking FrankenCoin (ZCHF), a unique stablecoin that's making waves for its innovative approach. Let's break it down and see what this means for the broader crypto landscape.

FrankenCoin（ZCHF）とは？

FrankenCoin、通称 ZCHF は典型的な安定通貨とは一線を画します。スイスフラン（CHF）にペッグされており、世界でも強い通貨のひとつの安定性をブロックチェーン上にもたらします。しかしここでのポイントは：完全に分散化され、担保で裏付けられ、かつオラクルを使用しない点です。多くの安定通貨が価格情報のために頼るオラクルは、失敗点や操作のリスクになり得ますが、FrankenCoin はその全てを回避しています。清算と価格発見にはオークションベースの仕組みを採用しており、より強靭で真に分散化された設計になっています。

Ethereum 上でローンチされた FrankenCoin は、Bitcoin のような担保を預けることで ZCHF をミントできます。この担保は少なくとも 1 CHF 相当の価値が必要で、常にオーバーコラテラライズされた状態を保ちます。市場が下落した場合でも、個々のポジションリザーブやガバナンストークン保有者によるエクイティプールなど、複数のバッファが用意されています。従来の銀行のような仕組みをブロックチェーン上で透明かつ自動化して実現しているイメージです。

「FrankenCoin」という名前はドイツ語でスイスフランを意味する“Franken”へのオマージュであり、Frankenstein 的な遊び心も含んでいて、暗号空間でのミーム性もあります。チューリッヒ大学のPhD論文から着想を得ており、学術的な裏付けもあります。たとえば「Continuous Capital Corporation（継続的資本会社）」の概念を探求しており、これはスマートコントラクトを通じて自己持続的に株式を発行するような仕組みを指します。

なぜ DefiLlama の追跡が重要なのか

DeFi 分野の分析で中心的存在である DefiLlama が FrankenCoin を Fees & Revenue ダッシュボードに追加したことは大きな意味を持ちます。これによりこのプロトコルの実績をリアルタイムで可視化できるようになりました。最新データによれば FrankenCoin のTotal Value Locked（TVL）は約 $40.42M で、主に Ethereum 上にあり、一部は staking に使われています。年換算の手数料は $687,543、収益は $644,502 と、CHF をターゲットにしたニッチな安定通貨としては見劣りしない数値です。

四半期ごとの内訳を見ると：

• Q4 2025（部分的）：Fees $56,017、Revenue $52,759
• Q3 2025：Fees $79,243、Revenue $71,858
• Q2 2025：Fees $87,084、Revenue $84,545
• Q1 2025：Fees $229,713、Revenue $210,892
• Q4 2024：Fees $285,618、Revenue $284,490

これらの数字は、ミームトークンのように爆発的ではないにせよ、着実な活動があることを示しています。ブロックチェーン実務者にとって、この追跡は持続可能性を評価する助けになります。手数料は ZCHF のミントから生じ、収益はエクイティプールへ流れ、Frankencoin Pool Shares（FPS）保有者に利益をもたらします。

他と差別化する主な特徴

FrankenCoin を際立たせるポイントを見てみましょう：

• Oracle-Free Design​：外部の価格フィードに依存しないため、中央集権化や改ざんのリスクが低減されます。代わりにオークションが清算を処理し、価格発見と資産売却をシームレスに結びつけます。

• Collateralized Stability​：ユーザーは資産を預けて ZCHF をミントし、ボラティリティをカバーするために最低限のリザーブ比率（例：20%）が求められます。このオーバーコラテラライズにより、頻繁な調整を必要とせずにペッグを維持します。

• Governance with a Twist​：FPS 保有者はベトー（拒否）ベースのガバナンスを行使できます。保有比率と保有時間に応じた影響力があり、一定以上のステークを持つ者は提案に対してベトーを行使できます。対立が起きた場合、票が互いを打ち消し合い、保有期間をリセットして妥協を促す仕組みです。中央チームが指名して意思決定するのではなく、コミュニティ主導で運営されます。

• Savings and Yield​：ZCHF を vault にロックすると、エクイティプールから利息を得られます。ERC-4626 準拠なので、他の DeFi アプリとの統合も容易です。

• Ecosystem Perks​：他チェーンへのブリッジ、DFX Finance のようなパートナーを通じたオンランプ、さらにはマーチャントでの受け入れなど。加えて、スイス法の下で支払いトークンとしてのコンプライアンスも満たしています。

DefiLlama のツイートに対するコミュニティの反応は興味深く、賛否入り混じりつつも関心が高い様子でした。あるユーザーはニッチなCHF安定通貨で $696K の手数料は印象的だと指摘し、何が成功を生むのかを考察していました。別のユーザーはUSD安定通貨が支配的だと冗談めかしていましたが、多様性こそ暗号の面白さだ、という声もありました。

ミームトークンとDeFiへの含意

Meme Insider としては、バイラルでコミュニティ主導のトークンに注目しています。FrankenCoin は純粋なミームプレイではないにせよ、「Frankenstein」的なブランディングと分散化の精神はミーム性を帯びています。オラクルを使わずに安定価値を“縫い合わせる”といったネタは、ミームとしても映えるでしょう。もっと重要なのは、このようなイノベーションが DeFi の可能性を押し広げ、ミームトークン制作者がより安定したトレジャリーや支払いシステムを構築するためのツールを提供する点です。

ブロックチェーン技術を深掘りするなら、FrankenCoin は強靭な安定通貨を作るための優れたケーススタディです。さらに詳しく知りたい方は公式サイトの FrankenCoin をチェックするか、指標を追いたい場合は DefiLlama を見てみてください。暗号の世界が成長する中で、こうしたプロトコルは「安定＝退屈」ではなく、革新的で楽しい可能性もあることを教えてくれます。