Backpack、MadLads、Anchorlangの創業者兼CEOであるArmani Ferranteは、最近Xで「十分に分散化されている」という捕えどころのない概念について考えさせられる議論を呼び起こしました。彼のスレッドはLayer 2（L2）ソリューションとそれが証券取引に及ぼす影響に踏み込んでおり、暗号業界が向き合うべき重要な疑問を浮かび上がらせています。

まず整理しましょう。Ferranteはsingle-sequencerのL2についての見解を引用しています。これはEthereumのようなブロックチェーンの上に構築され、単一の主体がトランザクションの順序付けを担うスケーリングソリューションです。彼は次のように指摘します。「On single sequencer L2s, if you're trading securities, 'This is where the questions about whether something is actually decentralized or not become very tricky...if you have a matching engine that's controlled by one entity...then we're going to have to think about that...and the people running those things are also going to have to think about that if they're matching securities transactions.'」

平たく言えば、L2ネットワークのsequencerは、メインチェーンにバッチ化して確定させる前にトランザクションの流れを指示する交通整理のような存在です。もし一つの企業やグループがそのsequencerを支配しているなら、特に証券（例：トークン化された株式やその他の規制対象資産）を扱う場合に問題が生じます。規制当局はこれを過度に中央集権的と見なし、従来の金融取引所に類する厳しいルールの適用を検討する可能性があります。

これを踏まえて、Ferranteは次のようなより大きな課題を提示します。「One of the hardest things the industry needs to do is define what it means to be sufficiently decentralized. One could easily argue 3 operators is enough from a control standpoint, because noone has the ability to unilaterally do anything, e.g., in a 2/3 multi-party-computation. If that's not the line, where is it? 5? 10? 20? 1000? What's the threshold and why?」

ここで彼が突いているのは、分散化の本質です。multi-party computation（MPC）は、複数の当事者がそれぞれの入力を明かすことなく共同で関数を計算する暗号技術で、いわば安全なグループ意思決定の仕組みです。3者での2/3 MPCの設定では、どの行動を取るにも少なくとも2者の合意が必要になり、単一の主体が暴走することを防ぎます。しかし、そうした状況が規制当局やコミュニティにとって「十分に分散化されている」と言えるのでしょうか。

この議論は時宜を得ています。meme tokenやその他の暗号資産が従来の金融と境界を曖昧にしている今、分散化の定義はネットワークの規制上の立場を左右しかねません。FerranteがAnchorを通じて関わるSolanaエコシステムのプロジェクト群は、速度やスケーラビリティの限界を押し広げることが多いです。しかし、これらのネットワークがより現実世界の資産を扱うようになると、分散化の定義が規制上の命運を分ける可能性があります。

meme tokenの愛好家にとってもこれは重大です。多くのバイラルなトークンは低料金と高速な取引のためにL2や類似レイヤーで立ち上がります。もしプラットフォームのsequencer構成が十分に分散化されていると見なされなければ、法的な障壁に直面し、流動性や採用に影響を及ぼすかもしれません。例えば、お気に入りの犬テーマのコインが賑わうDEXで栄えていたとしても、そのDEXが証券のような資産を取引するsingle-sequencerのL2上で動いているなら、規制当局が介入する可能性があります。

Ferranteのスレッドは単なる学術的議論ではなく、業界が明確な基準を設定するための行動喚起でもあります。それがなければ、恣意的な判断によってイノベーションが抑制されるリスクが残ります。ブロックチェーンが進化する中で、効率性と真の分散化のバランスを見つけることが主流化への鍵となるでしょう。

meme tokenを掘り下げている人やブロックチェーン上で構築している人は、このような議論に注目してください。それらはルールを形作ります。暗号トレンドに関するさらなる洞察は、FerranteのXプロフィールや、Backpackのような関連プロジェクトを参照してください。