暗号通貨の常に進化する世界で、ミームトークンはそのバイラルな魅力と急激な価格変動で小口投資家の想像力をかき立ててきました。しかし、もし機関投資家が参入し始めたらどうなるでしょうか？CoinFundのPresidentであるChristopher PerkinsがX（旧Twitter）で交わした最近の議論は、Digital Asset Treasuries（DATs）が大口プレイヤーにとって定番になり得る理由、そしてsingle token futuresがこの流れを加速させる可能性を示しています—ミームコインにも当てはまる話です。

CitiやLehman Brothersでの経験を持つPerkinsは、Laura Shinがホストを務める「Bits + Bips」ポッドキャストのクリップに反応しました。その中で彼は、DATs—本質的にはBitcoinやその他の暗号資産を保有する企業のトレジャリー—は、市場の過熱があっても定着すると主張しています。「これは一時的に過熱している領域なのか、それとも長期間、市場構造の一部になるのか？多分恒久的だ。答えはイエスだ」とPerkinsは語ります。彼はNAV（純資産価値）が下がっていることを指摘しつつ、機関にとっての本当の障害はこれら資産の極端なボラティリティだと述べます。

なぜボラティリティが障壁となるのか、そして先物がどう支えるか

ボラティリティは、ミームトークンを一部の人にはエキサイティングに映らせますが、リスク回避的な機関には恐怖そのものです。DogecoinやShiba Inuのような人気ミームコインを思い浮かべてください—ツイート一つで急騰し、一晩で暴落することもあります。Perkinsは、堅牢なデリバティブがなければ大口資金の参入は難しいと説明します。「とにかく非常にボラタイルだ」と彼は述べ、リスクをヘッジするための先物契約の必要性を強調しました。

ここがミームトークン愛好家にとって面白い点です。Perkinsは「basis trade」に対する“新たな捻り”を強調します：DATを買い（実資産を保有し）、先物を売る（将来の決められた価格で売る契約）。この戦略はスポットと先物価格の差から利益をロックするものです。しかし米国ではまだsingle stock futuresが存在しません。これを暗号に当てはめると、PerkinsはSEC議長Paul Atkinsの「ほとんどの暗号トークンはコモディティである」という見解に触れています。この分類は、ETFのようなバスケットだけでなく、個別トークンに対するsingle token futuresの門を開くものです。

特定のミームトークンに対する先物を想像してみてください。機関はトレジャリーにミームコインを保有しつつ、下落に備えてヘッジできるため、これら資産は受け入れられやすくなります。「それは市場にとって非常に健全なことになるだろう」とPerkinsは断言します。

規制と市場構造の役割

会話は過去の規制上のハードルにも触れます。Perkinsはデリバティブ市場が「前政権の下で長く抑圧されていた」と述べますが、変化が進行中で包括的な先物が視野に入っていると指摘します。彼は規制当局との継続的な協議にも触れ、近い将来の進展を示唆しています。

Perkinsの投稿への返信では、Dave Weisbergerがなぜsingle stock futuresが米国で一般的でないのかに言及しています—社会化された損失基金による高いローンチコストが理由だと。Perkinsは刺激的な見解で反論します：perpetual futures（満期のない継続契約）にも同様の安全策を設け、信頼を築き、ボラティリティ時にポジションが強制的に終了されるAuto-Deleveraging（ADL）のような問題を避けるべきだと述べています。

ミームトークンはしばしばファンダメンタルズよりも話題性で勢いを得るため、これにより安定化が期待されます。先物はより良い価格発見を可能にし、操作を減らし、より真剣な資本を引き寄せるでしょう。

ミームトークン保有者にとっての意味

もしあなたがミームトークンを保有している、または参入を考えているなら、この変化は大きな意味を持つ可能性があります。DATを通じた機関の参入は流動性と正当性を押し上げるかもしれません。もはや小口投資家の熱狂だけに頼る必要はなく、ヘッジされた長期ポジションによる持続的な成長が見込めます。

Perkinsはこのベーシストレードのひねりをさらに深掘りする記事にも取り組んでおり、特に多くの「テールETF」（ニッチ資産向けの上場投資信託）がまだ存在しない現状を踏まえて言及しています。それらが登場するまで、先物がそのギャップを埋める可能性があります。

文脈を詳しく知りたい方は、元スレッドはこちらを参照してください：https://x.com/perkinscr97/status/1981407788602679616。規制の明確化が暗号にどのように影響しているかについての最新情報は、SECの更新をフォローしてください。

ミームトークンが「楽しみ」と「金融」の境界を曖昧にし続ける中、single token futuresのような進展はそれらを実務的なトレジャリー資産へと変える可能性があります。動向に注目してください—Meme Insiderはブロックチェーン領域でこれらのトレンドがどのように展開するかを引き続きお伝えします。