皆さん、ミームトークンの世界にどっぷり浸かっているならご存知でしょうが、暗号の世界は超高速で動きます。でも時には、より広いブロックチェーン界隈から出てくる大きなアイデアが、私たちのお気に入りのポンプ＆ダンプ遊園地に大きな波紋を広げることがあります。最近、Syncracy Capitalの共同創業者で、Messari出身の鋭い論客であるRyan Watkinsが、XでDigital Asset Treasuries（DATs）とプログラマブルマネーについて刺激的なスレッドを投稿しました。直接的にドッグコインやカエルのミームの話ではありませんが、その示唆するところはミームトークン界隈を一気に加速させる可能性があります。分かりやすく噛み砕いてみましょう。

Watkinsはまず、DATs――要するにBitcoin、Ethereum、Solanaといった暗号を大量に保有している企業や組織――が総額1050億ドル（$105 billion）もの資産を抱えている点を指摘しています。彼らは単なる受動的保有者ではなく、主要チェーンの供給の一部を実質的にコントロールしています。彼らを賢い投資家が運営する、いわば「国家準備金」の暗号版だと考えてください。

Watkinsの主張はこうです。みんな短期的な投機に夢中になりがち（ミームトレーダーには身に覚えあるはず）ですが、本当の勝負はこれらのトレジャリーを経済的な発電所に変えることにある、ということです。その鍵がプログラマブルマネーです――つまり何を意味するかというと、Bitcoinのような「デジタルゴールド」のようにあまり多くの動きができない資産とは違い、Ethereum（ETH）やSolana（SOL）、あるいはHyperliquidのHYPEのようなスマートコントラクトプラットフォーム上の資産は自動で動くようにコード化できる、ということです。stakingで利回りを得たり、レンディングしたり、rehypothecating（資産を担保として再利用すること）することも可能です。

ミームトークン愛好家にとって、これは大きな話です。というのも、多くのプレイがSolana上で行われており、低い手数料と高速な取引によってミームの立ち上げやトレードが非常にやりやすくなっているからです。Watkinsは、RPCプロバイダー（取引をスムーズに保つ裏方サービス）やSolana上のprop AMMs（流動性を提供する自動マーケットメイカー）などの例を挙げています。彼らがより多くのSOLをstakingすればパフォーマンスは向上します――ミームプロジェクトがDAT的な構造を使ってSOLをロックし、自らの流動性プールを強化することを想像してみてください。

さらに掘り下げると、WatkinsはDATsをクローズドエンドファンド、REIT（不動産投資信託）、さらにはBerkshire Hathaway（ウォーレン・バフェットの複利帝国）の混合のようだと例えています。ここでの違いは、暗号ではリターンが「1株あたり暗号」で支払われるため、従来の資産運用者のような手数料の重荷がなく、基礎プロジェクトへの純粋なベットになる点です。機関投資家が暗号に関心を持つための入口になり得ますし、もしDATsがトレンド資産へ分散投資を始めれば、ミームトークンもハイリスク・ハイリターンのポートフォリオの一部として滑り込む可能性があります。

しかし、良いことばかりではありません。Watkinsはリスクについても警告しています：強欲が過剰なレバレッジにつながり、弱いDATsが買収されたり失敗したりするような淘汰が起きるかもしれません。2017年のICOブームや2021年のベンチャー狂騒を覚えていますか？同じような匂いがして、よりリスクの高いプレイ――そう、ミームトークン――へ波及する恐れがあります。もしDATsがイールドファーミングや流動性供給のためにミームに手を出し始めれば、ポンプを増幅する一方で暴落も増幅されるかもしれません。

将来を見据えると、Watkinsはトップ級のDATsが非営利の暗号財団の営利版のようになり、資本を展開し、ビジネスを運営し、エコシステム内のガバナンスに影響を与えるようになると想像しています。ミームのクリエイターやホルダーにとっては、新たな資金調達の道が開かれる可能性があります――例えば、コミュニティ成長を立ち上げるためにステーキングしたSOLでミームプロジェクトをバックアップするDAT、あるいは自動報酬システムなどです。

ミームを作っている人もトレードしている人も、この動きは注視しておいてください。プログラマブルマネーは単なる技術用語ではなく、Solanaのようなプラットフォームがミームに適している理由そのものです。DATsが成熟すれば、機関資金をこの領域に注ぎ込み、あるミームを安定化させる一方で、他のミームには狂ったようなチャンスを生み出すかもしれません。詳細はSyncracyのサイトにあるフルエッセイを参照してください: Programmable Money and DATs.

皆さんはどう思いますか――DATsはミームトークン普及の次の大きな触媒になり得るでしょうか？コメントで意見を聞かせてください。Meme Insiderでは引き続き洞察をお届けします。