最近、11AM with Seed Clubが共有したクリップで、DoubleZeroの共同創業者オースティン・フェデラが同プロジェクトと米国証券取引委員会（SEC）との画期的なやり取りについて詳しく語っています。これはDoubleZeroのmainnet-betaローンチとネイティブトークン$2Zの稼働開始に続く重要なニュースです。ブロックチェーン業界、特にSolana上のミームトークンに関わる人々にとって、こうした規制上の明確性は滅多に訪れません。

DoubleZeroはSolanaブロックチェーン上に構築されたDecentralized Physical Infrastructure Network（DePIN）です。ブロックチェーン用途向けに高性能な光ファイバーネットワークをクラウドソーシングする仕組みと考えてください。大手通信事業者に頼る代わりに、個人や団体が帯域を提供し、その対価として$2Zトークンで報酬を受け取ります。これらの報酬は貢献のパフォーマンスや信頼性に基づいてプログラム的に配布されます。インターネット接続を共有して暗号を稼ぐようなものですが、ブロックチェーン用途に最適化された形です。

SECのノーアクションレター：何を意味するのか

議論のハイライトは、DoubleZeroが2025年9月29日にSECから受け取ったノーアクションレターです。ノーアクションレターとは、要するにSECが「このやり方で行うならあなたたちを追及しません」と言ってくれる文書です。今回SECはDoubleZeroの運用に関する二つの主要な点を精査しました。

• Programmatic distribution of rewards（報酬のプログラム配布）​: ネットワーク容量を提供する貢献者に$2Zで支払う仕組みで、SECはこれが証券取引に該当しないことを確認しました。
• Staking rewards（ステーキング報酬）​: まだ実装されていませんが、将来的にトークン保有者がロックアップで追加の$2Zを得るようなstakingも認められました。

フェデラがクリップで説明しているように、これは数か月にわたるプロセスでした。「SECには、将来的にこういう活動を行いたいと申し出て、その活動があなた方の解釈に抵触するかどうかをレビューしてもらうプロセスがあります」と彼は述べています。彼は、こうしたレターは伝統的な金融では一般的だが、暗号業界では稀であり、前回は4年以上前だったと指摘しています。

全文はSECのサイトで確認できます: https://www.sec.gov/rules-regulations/no-action-interpretive-exemptive-letters/division-corporation-finance-no-action/doublezero-092925

オースティン・フェデラのインタビューからの洞察

インタビューでフェデラは端的にまとめています。「一つはprogrammatic distribution of rewardsで、これはネットワークに容量を提供するファイバー貢献者に$2Zで支払うことです。もう一つはstaking rewardsに関するもので…それらが証券取引に分類されないことを確認することです。」

この明確化は極めて重要です。多くの暗号プロジェクト、特に一部のミームトークンは、そのトークンが未登録の証券に当たるかどうかでSECの精査を受けてきました。今回の承認により、DoubleZeroはDePINプロジェクトや他のトークン報酬システムが執行措置を恐れずに運用できる先例を作ったと言えます。

フェデラは以前Solana Foundationで戦略責任者を務めており、その経験がDoubleZeroにおける革新的なブロックチェーン技術と規制順守の橋渡しに寄与しています。

なぜこれはミームトークンや広範な暗号エコシステムに重要なのか

DoubleZero自身はミームトークンではありませんが、Solanaを基盤にしているためミームコイン界隈にも重要な意味を持ちます。Solanaには多くの人気ミームトークンが存在し、今回のような規制上の勝利は、より安全なトークンローンチや報酬メカニズムの道を開く可能性があります。ミームプロジェクトがAirdropや報酬配布をSEC訴訟の懸念なしに行えるようになれば、コミュニティの関与とイノベーションが加速するでしょう。

総じて、このノーアクションレターは分散型ネットワークにおける機能的トークンをSECがどのように見るかに変化の兆しを示しています。SECコミッショナーのHester Peirceが述べたように、不要な規制上の障壁なしに市場の力でイノベーションを促進できるという見方です。ブロックチェーン実務者にとっては、早い段階から規制当局と関わり、投資の約束よりもユーティリティを重視する設計を行うことの重要性を改めて示しています。

DePINやSolanaベースのプロジェクトを構築・投資しているなら、DoubleZeroの動向に注目してください。彼らのアプローチは、米国の規制を乗り切りながら分散型技術の限界を押し広げるための青写真になる可能性があります。

詳細はXのフルクリップを視聴するか、DoubleZeroの公式サイトを参照してください。