暗号通貨界は、dYdXエコシステムでの重要なガバナンス投票を受けて賑わっています。主要なブロックチェーン調査機関であるNethermindが最近のツイートで発表したように、その投票は可決され、買い戻しが純プロトコル手数料の75%にまで引き上げられました。この動きはdYdXが収益を配分する方法における大きな転換点であり、プラットフォーム上で取引するミームトークンのトレーダーに波及効果をもたらす可能性があります。

dYdXに不慣れな方のために説明すると、これはperpetual futures tradingを専門とする分散型取引所（DEX）です—満期のない無期限契約で、PEPEやDOGEのようなボラティリティの高い資産に賭けるのに向いています。DYDXトークンはこのプロトコルのガバナンスを担うトークンで、保有者はプロトコルの将来を形作る提案に投票できます。買い戻しとは、プロトコルが収益を用いて公開市場からDYDXトークンを購入することで、供給を減らし、時間をかけてトークンの価値を押し上げる可能性がある行為を指します。

Nethermindのツイートは、この変更が重要である理由を強調しています。dYdXの自動流動性提供システムであるMegaVaultは資源を消耗しており、純手数料で得られる収入に対して14倍ものコストがかかっていました。MegaVaultはスムーズな取引を維持するために流動性を提供しますが、その高コストは持続可能ではありませんでした。加えて、DYDXのstaking（ロックして報酬を得る仕組み）は利回りの変動に対して十分に反応しておらず、リターンだけでは十分な参加を引きつけられていませんでした。

EthereumやDeFiプロトコルに深く切り込む分析で知られるNethermindは、その調査で重要な役割を果たしたと考えられます。彼らの研究はこれらの非効率性を指摘し、コミュニティを収益再配分へと動かした可能性が高いです。プロトコルの成長、手数料発生、経済モデルについては彼らのアナリストコールで詳しく議論されていますので、詳細はこちらをご覧ください。

では、これはミームトークンにとって何を意味するのでしょうか。dYdXはPEPEやDOGEなどのトレンドミームに関連するperpsの取引が盛んなホットスポットです。より多くの手数料を買い戻しに回すことで、プロトコルはDYDXの価値を強化し、より多くのstakersやvalidatorsを惹きつける可能性があります。これにより、流動性が改善され全体の手数料が低下するなど、ミームトレーダーにとって魅力的なより堅牢なネットワークにつながるかもしれません—ボラティリティの高い市場で迅速かつ低コストの動きを好むトレーダーにとっては朗報です。

これは単一のDEXの話にとどまりません。DeFiガバナンスの教訓でもあります。dYdXのようなプロジェクトは、コミュニティ主導の意思決定が運用を最適化し、ミームトークン取引を扱う他のプラットフォームに先例を示す可能性があることを示しています。ミームコインに関心があるなら、こうした変化を注視しておくことで、次にどこへ流動性や機会が向かうかの洞察を得られるでしょう。

ブロックチェーン領域が進化する中で、Nethermindのような企業によるデータ駆動の分析の重要性が改めて浮き彫りになっています。それはプロトコルを効率的に保ち、利用者の利害と一致させ、最終的にはミームのワイルドな世界を含むエコシステム全体に利益をもたらします。