暗号の野生世界では、ミームトークンがバイラルなツイートで急騰し、同じ速さで暴落することが珍しくない。ここでは「真実」が究極の希少資産に思えることがある。そこに現れるのが予測市場だ。選挙結果からElon MuskがまたDogecoinについてツイートするかどうかまで、人々が賭けるブロックチェーン駆動の賭け場であり、「真実を発見するための自由市場のフィードバック」として称賛され、集団の知恵（と少量の投機）を集約して世論調査や評論家よりも正確に確率を価格に織り込もうとする。

しかし、Xのタイムラインをざわつかせているスパイシーな見解がある。金融界の大きなタブーの一つ――内部者取引――をひっくり返して、これらの市場でむしろ「歓迎」しようというものだ。これは、挑発的なアイデアで知られる暗号思想家 @bunjil の最近のスレッドの核心だ。彼らの投稿は端的だ：「If prediction markets are free market feedbacks for discovering the truth then insider trading should be welcomed and incentivised.（もし予測市場が真実を発見するための自由市場のフィードバックなら、内部者取引は歓迎され、インセンティブ化されるべきだ）」

これを分解してみよう。本質的に、予測市場は分散型オラクルのように機能し、意見をドル（あるいはサトシ）に変える。イベントが起きると思えば「イエス」シェアを買い、起きないと思えば売る。価格は群衆の最良の推測を反映し、理論上は現実に収束する。しかしこの真実マシンの動きを遅らせるものは何か？情報の流れが遅いことだ。噂はこぼれ、専門家は洞察をため込み、大衆が気づく頃にはアドバンテージは消えている。

内部者取引――ウォール街の人々を問題に陥れるあの行為――はゲームを変える。企業スキャンダルの内部告発者や選挙の内情を握る政治関係者を想像してみてほしい。伝統的な市場では、彼らは口を閉ざすか、あるいは刑務所のリスクを負う。しかし、パーミッションレスな予測市場では？彼らは大規模に取引して知識の“爆弾”を投下し、価格を瞬時に真実の方向へとシフトさせる。リークや見出しは不要で、市場自体が信号となる。本当に事情を知る内部者にスーパーパワーを与え、中間者なしに発見を加速するようなものだ。

もちろん、これはユートピア的な夢想ではなく、リアルな暗号メカニクスに根ざしている。PolymarketやAugurのようなプラットフォームは既に匿名（あるいは少なくとも仮名）が支配するブロックチェーン上で動いている。内部者の取引は目立たずに混じり合い、群衆の知恵は「情報を持つ者の知恵」からターボブーストを受ける。ミームトークンの事例を考えてみよう。2021年のDogecoinに煽られた狂騒では、内部的な立場にある者（開発者や初期保有者）が物語を押し上げ、価格はハイプに基づく“真実”を反映した。混沌とは言えるが、SECの提出書類よりも速くセンチメントを表面化させた。

批判者は公平性を叫ぶだろう――なぜコネのある少数が飽食し、小口投資家が飢えるべきなのか？もっともな点だが、予測市場はカジノではなく、較正のための道具だ。もしある取引が怪しく匂えば、カウンターパーティはヘッジしたりオンチェーンで調査したりできる。さらに、DeFiの精神では情報の非対称性も、インパーマネントロスやラグプルと同様に価格化すべきリスクの一つに過ぎない。内部者にインセンティブを与えることでアクセスを民主化することすら可能だ：検証済みの内情に対してトークンで内部告発者に支払う、そうして市場をグローバルな真実バウンティに変える。

Bunjilのアイデアはミーム文化にも響く。そこで「alpha」（内部スクープ）は通貨だ。ブロックチェーンが単なるコイン以上のもの、ルールを書き換える手段であることを思い起こさせる。より統合された予測エコシステムに向かう過程で（例えば、oracles向けのEigenLayerのrestakingなど）、これを受け入れることは市場を単に効率的にするだけでなく、予言的にする可能性がある。

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