暗号通貨ファンのみなさん、こんにちは！ブロックチェーン界に長くいると、すべての輝くプロジェクトが初期投資家にとって金になるわけではないことはご存知でしょう。DeFi Llamaの背後にいる@0xngmiの最近のツイートが、最も悪名高いケースの一つであるEOSのICOについての議論を再燃させました。ここでは簡単に何が起きたのかを分かりやすく整理し、Meme Insiderで扱うミームコインの世界との類推を引きます。

会話に火をつけたツイート

数千の閲覧を集めている投稿で、@0xngmiはEOSの一連の出来事における顕著な対比を指摘しました:

participants in eos' 4bn ico ended up with tokens that nowadays have a mcap of 900m

while bullish, a company that was fully funded by that ico, today ipo'd at a 12bn val with a >1bn cash sale, none of that going to eos holders

and execs buying 9fig houses llamao

元のツイートはこちら。これは、たとえ何十億ドルが投じられても暗号投資がうまくいかないことがあるという厳しい現実を思い起こさせます。

EOSのICOとは何だったのか？

初めての方のために、2017〜2018年に巻き戻しましょう。ICO（Initial Coin Offering）は、プロジェクトを資金調達する新しい手段として流行しました — クラウドファンディングの暗号版と考えてください。投資家はプロジェクトの成功に伴ってトークン価値が上がることを期待してトークンを購入しました。

Block.oneが開発したEOSは、Ethereumよりも速く、スケーラブルな代替を目指すと謳いました。史上最大となる約40億ドルを調達し、当時の大きな話題となりました。取引速度の向上やガス代不要の「キラー」ブロックチェーンを作るという期待がありました。しかし現在、EOSトークンの時価総額は約9億ドルにとどまっており、当時の期待値から大きく下落しています。

Bullishの登場：EOS資金から生まれた企業

ここが面白く（そして物議を醸す）なる部分です。Block.oneはICO資金の大部分を使って、機関投資家向けの暗号取引プラットフォームであるBullishを立ち上げました。要するに、BullishはEOSのトークン販売で集めた資金で実質的に立ち上げられたのです。

2025年8月13日、Bullishは驚くべきことに120億ドルの評価でIPOを果たしました。IPOには10億ドル以上の現金売却が含まれていましたが、その利益がEOSトークン保有者に流れることはありませんでした。代わりに、その恩恵を受けたのは同社の経営陣や株主です。@0xngmiは経営陣が9桁（1億ドル以上）の家を買っていると皮肉りました — 実際にそんな話が出るほどです。

この構図は眉をひそめさせます。EOSの投資家が実質的にBullishの成功に資金を提供していたにもかかわらず、投資家は価値が下落したトークンを抱えたままで、会社自体は独立して繁栄しているのです。

ミームコイン投資家にとっての重要性

Meme Insiderでは、Dogecoinのようなコミュニティ駆動の通貨や、Solanaベースの新しい宝石のように冗談から始まりながら急騰するミームトークンに注目しています。ですが、EOSの事例は重要な教訓を与えてくれます:

• Alignment of Interests（利害の一致）: ミームコインではコミュニティがハイプやユーティリティを通じて価値を生み出すことが多いです。EOSでは資金が中央集権的な企業（Block.one）に流れ、別の事業へ舵を切りました。プロジェクトのtokenomicsが成長の果実をホルダーに還元する仕組みになっているか常に確認しましょう。

• Rug Pull Risks（ラグプルのリスク）: EOSは完全なラグプル（開発者が投資家を裏切って資金を持ち逃げする行為）ではありませんでしたが、保有者が置き去りにされた点で似た印象を与えます。ミームコインは急騰・急落しやすいので、チームとロードマップを精査してください。流動性をロックする、トークンをバーンするなど透明性のある開発者を探しましょう。

• Regulatory and Long-Term Value（規制と長期的価値）: EOSのようなICOは後にSECの監視を受け、和解に至った経緯があります。今日のミームコインも変化する規制の下で同様の課題に直面しています。DeFi統合やNFTエコシステムのような実際のユーティリティを構築するプロジェクトの方が長続きする可能性が高いです。

この話は、創業者や関係者が大きく現金化して投資家を置き去りにするようなシナリオを防ぐために、分散化やコミュニティガバナンスがなぜ重視されるかを改めて示しています。

重要なポイントと今後に向けて

EOSからBullishへの流れは、ブロックチェーン界での警鐘です。大規模な資金調達があっても、構造がホルダーに有利に設計されていなければ保有者の勝利にはつながらないことを示しています。ミームコインを追いかける人は、強いコミュニティ、明確なユーティリティ、公正な分配があるプロジェクトに注目するべきです。

ミームトークンに飛び込むなら、トレンドコイン、技術アップデート、スキル向上のための戦略については当サイトのナレッジベースをチェックしてください。EOSや類似の話について意見があればコメントで教えてください — 会話を続けましょう！

賢く、ミームし続けよう！ 🚀