こんにちは、クリプト愛好家の皆さん！ブロックチェーンの世界に注目しているなら、イーサリアムの最新の金融指標がXで話題になっているのを耳にしたことがあるでしょう。最近のToken Terminalの投稿では、イーサリアムの完全希薄化時価総額と総価値担保（TVS）の関係について掘り下げています。これらの用語に不慣れな方やETHの価値の動向に興味がある方にも分かりやすく解説していきます。

完全希薄化時価総額とTVSとは何か？

まずは用語をはっきりさせましょう。​​完全希薄化時価総額​とは、もし現在発行可能な全てのETHが流通していた場合のイーサリアムの総価値を指します。計算は、現在のETH価格に将来的に存在しうる最大供給量を掛けたものです。一方、​​総価値担保（TVS）​は、イーサリアム上の分散型金融（DeFi）プロトコルにロックされている全資産の価値を示します。これは、イーサリアムのエコシステムにどれだけの信頼と資金が投入されているかの指標と考えられます。

Token Terminalが共有したチャートには、2020年1月から現在までのこれら二つの指標が並べて示されています。ぜひご覧ください。

ご覧の通り、完全希薄化時価総額（白い線）は特に2021年頃に劇的な急騰を見せており、TVS（青い塗りつぶし部分）も同様に上昇傾向ですが、より安定的です。Token Terminalは、TVSがETHの評価額の「下限（フロア）」を設定していると示唆しており、これはETHの価値が極端に下がらない安全網の役割を果たしているという意味です。

なぜこれが重要なのか？

では、なぜこの情報が重要なのでしょうか？これはイーサリアムがDeFiの基盤としてどれほど強固であるかを示しています。DeFiプロトコルにロックされる資産が増える（TVSの増加）ということは、開発者やユーザーが積極的にイーサリアムを利用し、その上に構築していることを表します。この需要があれば、市場が不安定な時でもETHの価格を支えることができます。例えば2021年のブルラン期には、UniswapやAaveといったDeFiプロジェクトへの関心が高まり、両指標ともに急上昇しました。

しかし、状況は必ずしも順風満帆ではありません。Xの一部ユーザーは、TVSが常に下限を設定するわけではなく、資産が過剰にロックされ流通しない場合、ETHの成長を制限するキャップになる可能性も指摘しています。これは議論が熱く、イーサリアムの進化とともに注目すべきポイントです。

DeFiとのつながり

この投稿はさらに重要な考えも示しています：イーサリアムはDeFiの開発者や資産発行者をVIPとして扱うべきだ、ということです。彼らこそがTVSを生み出すアプリやトークンを作っている存在で、彼らなしにはイーサリアムは単なる動きのないデータベースに過ぎません。@taizeoftheworldのコメントにもあるように、DeFiの革新がなければイーサリアムは「アイドルインフラストラクチャー」に過ぎないという指摘は、エコシステムの相互依存性を思い出させてくれます。

今後のETHは？

2025年8月時点でデータが上昇トレンドを示す中、イーサリアムのDeFiにおける役割はこれまで以上に強固です。ブロックチェーンの実務者やミームトークン愛好家（我々meme-insider.comでも取り扱っています）にとって、今はさらに深く掘り下げる絶好のタイミングと言えるでしょう。新しいDeFiプロジェクトやイーサリアムのスケーラビリティ改善といったアップグレードに伴うTVSの動きを注視してください。

ご質問や数値の詳細を知りたい方は、ぜひコメントを残すかXでお声がけください。皆さんがこの激動のクリプト世界を乗りこなせるよう、全力でサポートします！