Meme Insider
皆さん、DeFiの世界を注視しているなら、Ethena Labsとその主力プロダクトであるUSDeの話題を耳にしているはずです。これは単なる別のステーブルコインではありません――USDeはペッグを維持しつつ実際に利回りを生み出すよう設計された合成ドルです。そして昨日、Ethena Ecosystemが投じたツイートがコミュニティをざわつかせました：わずか24か月で、USDeのonchainユニークホルダー数が155,000を超えたというのです。そう、たった2年で0から155Kです。これが「Internet Money for All」の未来に何を意味するのか、紐解いていきましょう。
急速な台頭：ニッチな実験からDeFiの寵児へ
Ethenaの旅は2023年初頭に始まりました。大胆なビジョンは「価値を保持するだけでなく、実際に価値を生むステーブルコインを作る」こと。法定通貨準備金で裏付けられた従来のステーブルコインとは異なり、USDeはEthereumやBitcoinの先物に対するデルタヘッジポジションと、staked ETHから得られる利回りを巧みに組み合わせています。ブロックチェーン上の貯蓄口座のようなもので、持っているだけで報われる仕組みです。
2025年Q3まで進むと、その数字は明白です。Ethena Ecosystemのツイートに示されたチャートは爆発的成長を鮮明に描いています。Q1 2024ではほぼゼロから始まり、ホルダー数は着実に増加：2024年中頃に約50K、2025年Q1に100Kを突破、そして現在は四半期平均で155Kに到達しています。これは楽観的なVCでさえ顔を赤らめるような複利成長率です。文脈を示すと、USDeは大手ステーブルコインと肩を並べつつも一味違います――完全にonchainで透明、かつ市場の変動で実戦テストを経てきた点です。
何がこれを牽引しているのか？答えは単純、アクセシビリティです。USDeはEthereum、Arbitrum、Optimismといった主要チェーンで利用可能で、walletを持っている誰もが簡単にmint、redeem、または利回りを得ることができます。KYCの手間も、集中管理者もなし――純粋な分散型金融です。Ethenaが掲げるように、これは「Internet Money for All」であり、国境を越えるデジタル経済にドルに類する安定性へのアクセスを民主化しています。
ブロックチェーン開発者にとってこのマイルストーンが意味すること
もしあなたがブロックチェーンに足を踏み入れたばかりの開発者であれ、次のエッジを狙うトレーダーであれ、USDeのホルダー急増は以下の主要トレンドを示しています：
Yield Farming Goes Mainstream: sUSDe（staked版）が競争力のあるAPYs、しばしば10%超を示しており、ゼロ金利の銀行口座に飽きたユーザーを引き寄せています。これは単なる誇大広告ではなく、実用性が採用を促しているのです。
Onchain Metrics as the New Gospel: あの155Kという数字？これはToken Terminalのようなツールを通じてonchainデータから直接引き出されたもので、透明な分析が暗号界の信頼性の新しい標準になりつつあることを浮き彫りにしています。もはや煙と鏡は通用しません――検証可能な成長だけが残ります。
Stablecoin Wars Heat Up: MakerDAOのDAIやCircleのUSDCといった競合は古参ですが、USDeの合成モデルはニッチを切り開いています。銀行リスクに対してより強靭で、手数料燃焼を通じたデフレメカニクスも内蔵しています。Ethenaが貸出プロトコルやクロスチェーンブリッジとの統合を模索する中で、さらなるイノベーションが期待されます。
もちろん、順風満帆というわけではありません。ヘッジ戦略の複雑さや、極端な市場での清算リスクを指摘する批判もあります。しかし、2024年のベアマーケットでもペッグを維持したEthenaの実績は、彼らが長期でやっていけることを示しています。
EthenaとUSDeの次の一手は？
155Kのホルダーを抱えても、Ethenaは減速していません。RWA（real-world asset）による裏付けやレイヤー2エコシステムとのより深い連携に関する噂が飛び交っています。この軌道が続くなら、2026年末までにUSDeのホルダー数が倍増する可能性もあり、「プログラム可能なマネー」が到達できる境界をさらに押し広げるでしょう。
このマイルストーンは単にEthenaへの称賛ではなく、より広い暗号空間への警鐘でもあります。伝統的な金融がますます扱いにくく感じられる中、USDeのような革新は我々がブロックチェーンに参入した理由を思い出させてくれます：より良く、より速く、誰にでも開かれた何かを作るためです。
皆さんはどう思いますか――USDeは次に100万ホルダーを達成するでしょうか？コメントでご意見をお寄せください。Ethenaを初めて触るなら、まずは彼らのdocsをチェックしてみてください。Meme Insiderで今後もWeb3を揺るがすトークンとトレンドの情報をお届けします。
