暗号通貨の絶え間ない変化の中で、イーサリアムは依然として基盤となるブロックチェーンとして際立っています。暗号愛好家のLeo Lanza（@l3olanza）による最近のツイートが、イーサリアムの現状評価を巡る議論を呼び起こしました。投稿によれば、イーサリアムはエコシステムのTotal Value Locked（TVL）に結びついた「フロア価値」からわずか27%しか上回っていないとされています。初めて聞く方へ説明すると、TVLはDeFiアプリなどブロックチェーン上のプロトコルにロックされている資産の総額を示し、ネットワークの実際の利用度や信頼感を映し出す指標です。

この指標は重要です。というのも、過去のブルマーケットではイーサリアムの時価総額がTVLの最大3.25倍まで膨れ上がったことがあったからです。現時点では、fully diluted market cap（希薄化後の時価総額）が約$471.9 billion、一方でTVLが$371.7 billionと、ETHは比較的地に足のついた状態に見えます—そうした過熱した高値に比べると過小評価されている可能性があります。

ツイートで共有されたチャートは時間経過に沿ったこの傾向を示しており、緑の線が市場価値（market cap）、青がTVLを追っています。最近では両者が収束しているのが見て取れ、投機が鎮静化して実際のユーティリティに基づくオーガニックな成長の余地が生まれていることを示唆しています。

ミームトークンにとってなぜ重要か

イーサリアムはスマートコントラクトだけでなく、バイラルな注目とコミュニティ主導の価値を生む数多くのミームトークンの温床でもあります。高いTVLは、Uniswapのようなプラットフォームで堅牢な流動性プールが形成されていることと相関することが多く、そこでは多くのミームが取引されます。もしETHが本当にフロア付近にあるなら、反発はエコシステム全体を強力に押し上げ、ミームトークンのローンチや取引量を増加させる可能性があります。過去のETH上昇がShiba InuやPepeのようなプロジェクトを押し上げたことを思い出してください—同様のダイナミクスがここでも起こり得ます。

ツイートへのリプライも議論に彩りを添えています。あるユーザーはTVLが破れないフロアではないと指摘し、2025年夏に一時的に下回った例を挙げましたが、Lanzaはそれが素早いV字回復につながったと反論しました。彼はまた、ウォール街での資産のトークン化が進んでおり、これがTVLをさらに押し上げる可能性があるとも強調しています。ほかのコメントでは、TVLをネットワークに対する究極の「資本による信任投票」と位置づけ、ハイプ主導の指標よりも信頼できるとする声もありました。

今後の見通し：イーサリアム・エコシステムの機会

ブロックチェーン実務者やミームトークンを追う投資家にとって、このデータは深掘りする好機を示しています。Dencunのようなイーサリアムのアップグレードがスケーラビリティを改善すれば、ネットワークはより効率的なミームのデプロイやDeFiとの統合に向けて整備されるでしょう。歴史が繰り返すなら、あの3.25倍という水準に戻ることは大きな利益を意味するかもしれませんが、暗号は変動性が高い—必ずDYOR（Do Your Own Research）を行ってください。

Meme Insiderでは、ミームトークンスペースで常に一歩先を行くための情報提供に注力しています。イーサリアムのような主要ブロックチェーンがミームの世界にどのように影響するか、今後も分析を続けます。もしあなたが構築中または投資を考えているなら、こうした指標を追うのにToken Terminalのようなツールは非常に有用です（このチャートもおそらくそこが出典です）。

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