Ethereumのエコシステムはかなりの勢いを見せています。最近のToken Terminalの投稿によれば、ネットワークはエコシステムのTotal Value Locked（TVL）の約1.44倍で取引されているとのことです。TVLとは、ブロックチェーン上のプロトコルにロックされている資産の総額を測る指標で、チェーン上でどれだけ実際の経済活動が行われているかを示すゲージのようなものです。

これにより、イーサリアムの完全希薄化時価総額は約5,400億ドル、TVLは約3,740億ドルとなります。これは市場が現在預けられている量を超える将来の成長を織り込んでいるという強い指標です。

ツイートで共有されたチャートを見ると、比率（青線）は上下しつつも上向きの傾向にあり、実際のTVL（緑）は2022年のほぼゼロから2024年には3,000億ドル超、ピークでは4,000億ドルに迫る水準まで着実に上昇しているのが分かります。これはマージ後やマーケットサイクルを経たイーサリアムの回復力を視覚的に示すものです。

何がこのTVLを牽引しているのか？

TVLはイーサリアム上の主要アプリケーションにまたがる資金を集計したものです。ここでは投稿で言及されている主な寄与プロトコルを簡単に紹介します：

• Tether (USDT)​: 取引とDeFiの流動性を提供する主要なステーブルコイン。
• Aave: ユーザーが資産の貸借を行う分散型レンディングプラットフォーム。
• Circle (USDC)​: オンチェーン経済を支えるもう一つの大手ステーブルコイン発行体。
• Lido Finance: ETHのリクイッドステーキングを可能にし、トークンをロックせずに報酬を得られるようにする。
• EigenLayer: ステーキングされたETHを使って他のネットワークのセキュリティを高めるrestakingプロトコル。
• Sky: 旧MakerDAOで、USDSのような分散型ステーブルコインに注力。
• Ethena: 合成ドルUSDeを作成し、ヘッジと利回りを組み合わせるプロジェクト。
• Ether.fi: restakingに注力した別のリクイッドステーキングサービス。
• Pendle: 将来の利回りをトークン化して取引できる仕組みを提供。
• Spark: 効率性に最適化されたレンディングプロトコル。
• Morpho: ピアツーピアのマッチングでレンディングを強化。
• Uniswap: トークン交換の定番となる分散型取引所（DEX）。
• Maple Finance: 暗号資産分野の機関向け貸付をターゲット。
• Compound: OGのレンディングプラットフォームの一つ。
• Rocket Pool: 分散型のETHステーキングプール。
• Fluid: 効率的な流動性を提供するFluid Protocolを指す可能性が高い。
• Curve: 低スリッページでステーブルコインのスワップに特化。
• Euler: パーミッションレスなレンディング市場。
• Coinbase Wrapped Staked Ether (cbETH)​: Coinbase経由でのステーキングを可能にする。
• Securitize: 現実世界資産をトークン化するサービス。

これらのプロトコルは、DeFiの貸借からstaking、ステーブルコインまであらゆる要素をカバーしており、イーサリアムの経済活動の中核を形成しています。

これはミームトークンにとってなぜ重要か

Meme Insiderではミームトークンを中心に扱っており、このイーサリアムの成長は私たちにとって朗報です。PEPEやDOGEに触発された派生トークン、文化的に台頭する新しいトークンの多くは、流動性とユーザーベースがあるためイーサリアム上でローンチされます。TVLの増加は資本流入の増加を意味し、それはしばしばミームのような投機的資産にも波及します。

TVLが伸びると、エコシステムへの信頼が高まったことを示します。これがETH価格の上昇、強気期におけるガス代の低下（layer-2ソリューションのおかげで）、そして次の大きなミームを追いかける個人投資家の参入増につながる可能性があります。加えて、restakingやDeFiのイノベーションにより、ミームプロジェクトはイールドファーミングや流動性プールを組み込んで、初動の急騰を超えて熱を維持することもできます。

ミームトークンを開発・投資しているなら、こうした指標に注目してください。イーサリアムの経済拡大は、お気に入りのカエルや犬のトークンが次の上昇局面を迎える可能性を示しているかもしれません。

今後の展望

Token Terminalのデータは、イーサリアムが投機的資産から生産的な経済へと移行しつつあることを強調しています。TVLが5,000億ドルに近づく中、イーサリアムがより高速なチェーンに押されているという見方に挑戦しています。ブロックチェーン実務者にとっては、これらのプロトコルをより深く掘り下げる合図です—例えばrestakingならEigenLayer、DEXの基本ならUniswapから始めるのが良いでしょう。

Meme Insiderでは、こうしたマクロな動向がミームトークンの世界にどう影響するかを引き続きお届けします。イーサリアムの成長についてあなたはどう見ますか？下のコメントでぜひ教えてください！