急速に変化する暗号通貨の世界では、Layer 1のブロックチェーン──Ethereum、Solana、Tronのような基盤ネットワーク──が次々と登場しています。しかし、Token Terminalの最近の投稿が指摘するように、立ち上げるのは簡単でも、実際のユーザーや資本を引きつけるまでスケールさせるのは難しいのです。

元ツイートで @tokenterminal は端的に述べています: 「L1sは立ち上げは簡単、スケールさせるのは難しい。もしそうでなければ、'application TVL' のような指標はもっと均等に分布しているはずだ。今日、@ethereum は次点に対して約$250Bのリードを持っている。」

TVLとはTotal Value Lockedの略で、分散型金融（DeFi）における主要な指標です。ブロックチェーン上のプロトコルに預けられた資産の総額を測り、そこにどれだけ経済活動があるかを示します。

以下のチャートは、この不均衡を如実に描き出しています。

青いバーで高くそびえるEthereumに対し、Tron、Solana、Base、Arbitrum One、BNB Chain、Avalanche、Polygonといったチェーンはオレンジ系の低い列で続いています。これはToken Terminalのダッシュボードが示すビジュアルで、Ethereumが次点に対して約2500億ドルほどの優位を保っていることを強調しています。

なぜこれが重要なのか？それは暗号におけるネットワーク効果の強さを示しています。Ethereumのようなブロックチェーンが勢いを得ると、開発者がアプリを構築し、ユーザーが資金を預け、流動性が集まることで、新参が追いつくのは非常に困難になります。@TheCoinVeda のある返信が指摘するように、「ネットワーク効果は暗号領域で非常に強力だ。EthereumのアプリケーションTVLでのリードは、同等の流動性や開発者の支持を持つ競合エコシステムを構築する難しさを示している。現状は勝者総取りに近いダイナミクスだ。」

他の反応も同様の見解を示しています。@iamheadie は Ethereum を「the father of DeFi（DeFiの父）」と呼び、@blackopal_fi は「liquidity gravity compounds over time（流動性の重力は時間とともに複利的に働く）」と強調し、スケーラビリティは単なる技術仕様だけでなく経済的な勢いの問題でもあると述べています。

Meme Insiderでは、こうした傾向を注視しています。ミームトークンはしばしばEthereumやSolanaのような高流動性チェーンで活況を呈するため、Ethereumの優位はバイラルなプロジェクトが深い資本プールにアクセスする機会を増やしますが、一方で分散性や競争の観点からの課題も提起します。

ミームトークンやDeFiに取り組むなら、TVLの格差を理解することは、どこでアクションが起きているか、そして次にどこに移る可能性があるかを見極める助けになります。暗号の状況は急速に変化するため、Token Terminalのようなプラットフォームで最新データを追い続けてください。