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絶えず変化するブロックチェーンの世界では、トークン化ファンドが注目を集めています。これらは本質的に国債や債券、その他の金融商品といった実世界資産（RWAs）をデジタル化し、ブロックチェーン上でより容易に取引・管理できるようにしたものです。Assets under management（AUM）はここで重要な指標で、特定のチェーン上で扱われているこれらの資産の総額を意味します。
Token Terminalの最近の投稿（original tweet）は、この分野でのEthereumの優位性を浮き彫りにしています。彼らのデータによれば、Ethereumはトークン化されたAUMの約65%を占め、2位のzkSync Eraに対して40億ドルという大差をつけています。
チャートの内訳
Token Terminalの積み上げ面グラフは、2023年から2025年にかけて各ブロックチェーン上のトークン化AUMの成長を追っています。青で表されたEthereumは序盤から強く、2025年中頃には100億ドルを超える水準に達します。これは小さな成果ではなく、機関レベルの資産に対するEthereumの成熟度と魅力を示す明確なサインです。
その直後に位置するのが赤で示されたzkSync Eraで、これはzero-knowledge proofsを用いたEthereum上のlayer-2スケーリングソリューションです。L2として健闘しているのは印象的ですが、やはりEthereumのメインネットが大きくリードしています。
その他の注目プレイヤーは次のとおりです：
- Solana（紫）：高速トランザクションで知られ、ニッチを築いていますが、トークン化ファンドでは後れを取っています。
- Arbitrum One（ピンク）：optimistic rollupsに注力する別のEthereumのL2です。
- Polygon（白）：DeFiやNFTで人気のある多用途のサイドチェーンで、現在はRWAにも参入しています。
- Offchain（水色）：ブロックチェーン外で管理されるが、何らかの形でトークン化された資産。
- Avalanche（灰色）：高スループットのプラットフォームで、金融分野での牽引力を高めています。
- Aptos（黄色）：安全性とスケーラビリティを重視する新興チェーン。
- Base（オレンジ）：CoinbaseのEthereum L2で、ミームやDeFiで急速に人気が出ています。
- Plume Network（マゼンタ）：RWA分野で台頭している新興プレイヤー。
- OP Mainnet（薄紫）：Optimismのメインネットで、もう一つのL2競合。
- BNB Chain（濃紺）：Binanceのエコシステムで、取引量が強みです。
- Ink（シアン）：知名度は低いものの、特定のニッチに特化している可能性があります。
チャートは全体として穏やかな上昇を示しており、2025年には総トークン化AUMが約120億ドルに達しています。大半の成長は2024年に始まり、より多くのTradFiプレイヤーが暗号市場に参入するにつれて2025年に加速しています。
なぜEthereumの支配が重要か
Ethereumの優位は驚くべきことではありません。スマートコントラクトの定番であり、トークン化を容易にするERC-20 standardsのような強力なツール群が揃っているからです。この支配は、より安全性と分散性を重視する機関からの信頼を示しており、新しくリスクの高いチェーンよりもEthereumが選ばれていることを意味します。
ミームトークンの愛好者にとっても、これは興味深い文脈です。ミームはしばしば低手数料かつ高速なチェーン（SolanaやBaseなど）で活況を呈しますが、トークン化ファンドの台頭は市場全体に安定性をもたらす可能性があります。RWAが成長すれば、ミームのボラティリティへの対抗軸となり得る資本が流入し、結果的にすべてのトークンの流動性を間接的に押し上げるかもしれません。
zkSync Eraの好調なパフォーマンスは、EthereumのL2の力を物語っています。zkSync上のミームに関心があるなら、より良いインフラとユーザーの流入を期待できるでしょう。
ブロックチェーン実務者にとっての大局観
トークン化ファンドはTradFiとDeFiの橋渡しをしており、ブロックチェーン上に留まりながら実資産で利回りを得やすくしています。Token Terminalのようなプラットフォームは、これらのトレンドを追ううえで貴重なデータを提供しているので、さらなる指標は彼らのサイトをチェックしてください（tokenterminal.com）。
2025年が進むにつれて、これらのAUM数値がどう変化するか注視しましょう。SolanaやBaseが差を縮めるのか？それともEthereumのエコシステムが引き続き覇権を保つのか？現時点のデータは、トークン化の世界におけるETHの強固な地位を鮮明に示しています。
ミーム空間で構築したり取引したりしているなら、これらのRWAの動向を理解することはアドバンテージになります。結局のところ、潮が満ちればすべての船が上がるように—この場合は、すべてのトークンが恩恵を受けることになるでしょう。
