暗号ジャーナリストのLaura Shinが最近、彼女のUnchained podcastのクリップをXに投稿して議論を呼び起こしました。投稿ではFundstratのTom Leeにタグを付け、NYU Sternの教授でZero Knowledge ConsultingのマネージングパートナーであるAustin Campbellの主張を紹介しています。短い動画でCampbellは、イーサリアムがまだ実世界資産（RWAs）――株式や不動産など伝統的な投資のトークン化されたバージョン――を扱う準備ができていないと主張しています。

RWAsという用語に馴染みがない人へ説明すると、RWAsは債券やコモディティなどオフチェーン資産をブロックチェーン上に持ち込むことで、より取引しやすくし、分割所有を可能にするものです。しかしCampbellによれば、イーサリアムの現状の仕組みは脆弱性を抱えていると言います。彼は人気のある暗号取引所Bybitで起きた最近のハックを例に挙げ、ネットワークのvalidators（トランザクションを保護・検証する人々）が大規模なエクスプロイトに介入する準備ができていないと指摘します。

Campbellは恐ろしい仮説を描きます：もしUSDC（Circle発行）やUSDT（Tether発行）といった主要ステーブルコインのプライベートキーが漏洩したらどうなるか？ハッカーはこれらのトークンを管理するスマートコントラクトを掌握できる可能性があり、これらは事実上米ドルと1:1でペッグされたデジタルドルで、取引に広く使われています。「チェーン上のすべてが壊れるだろう」と彼は警告します。ステーブルコインはDeFiや取引ペアの背骨であり、ここでの失敗は連鎖的な混乱を引き起こす可能性があります。

彼は、イーサリアムが「本格運用」に耐えられるようになるには、より成熟したリスク管理ツールが必要だと強調します。それらがなければ、特にRWAsがより多くの機関資金と注目を呼び込むにつれて、ネットワークは大規模な問題を効果的に処理できないかもしれません。

このツイートはすぐに暗号コミュニティから反応を集めました。あるユーザー @HoneyBadger0x は、これは強気派で知られるTom Leeではなくイーサリアム共同創設者のVitalik Buterinへの質問だと冗談めかして述べました。別のユーザー @MattSmeed は "$pDAI FIXES THIS $PLS" と投稿して、おふざけやミーム的な代替案、例えばPepeをテーマにしたDAIの派生が解決策になり得ると示唆し、静かな湖の上にDAIロゴを見つめるPepeのミーム画像を添えています。

これはイーサリアム上で盛んに活動するミームトークンの世界に直接関係します。PEPEやDOGEに触発されたバリアント、あるいは新興のミームコインなどは、Uniswapのような分散型取引所（DEX）で流動性を確保するためにステーブルコインとペアにされることが多いです。もしUSDCやUSDTが侵害されれば、取引量は激減し、価格は急変動し、流動性プールは枯渇し、ミームトークンの保有者に大きな打撃を与える可能性があります。ミームは楽しくバイラルなものですが、その基盤は真剣な金融ツールと同じインフラに依存していることを思い出させます。

一方で @Cryptopia13 は自分のスレッドを引用し、ETHは実はBitcoinより優れた価値の貯蔵手段だと主張し、両者のロゴを対比した画像を共有しました。

彼らはETHの真の価値はステーブルコインを超えたユーティリティにあると主張しています。他の返信は懐疑的なもの（「ngmi bro、ETHはレベルアップが必要だ」）から楽観的なもの（@0xStranger_nft の「ETHのツール群はまだ進化中だが、来るだろう」）まで様々でした。

中には懸念を完全に一蹴する人もいて、@spareARE はそれを「バカげている」としETH自体とは無関係だと述べ、@tagsincos は今後のETHのアップデートがこれらのリスクを緩和すると予測しました。

この議論は暗号分野における重要な緊張を浮き彫りにしています。ブロックチェーン技術がRWAsやステーブルコインで主流の金融へと進出するにつれて、脆弱性がエコシステム全体に波及し得るということです――その中には遊び心のある高リスクなミームトークン領域も含まれます。ミームに詳しい人々にとっては、イーサリアムの開発者たちがこうしたツールの欠陥にどう対処するか、ガバナンスの改善やセキュリティプロトコルの強化などのアップグレードに注目する価値があります。

もしあなたがETH上でミームトークンを取引しているなら、ステーブルコインの保有を分散させることや、マルチチェーンの選択肢にも目を配ることを検討してください。結局のところ、暗号の荒野では一度のハックでムーンショットが一夜にしてラグプル（資金引き上げ詐欺）に変わる可能性があります。

Austin Campbellによるステーブルコイン戦争とイーサリアムの将来についての詳しい見解は、完全版のUnchainedエピソードをこちらでご覧ください。あなたはどう思いますか—ETHは準備ができているのか、それとももっと時間が必要ですか？コメントで教えてください！