もしブロックチェーン界隈を注視しているなら、リアルワールドアセット（RWA）が大きな話題になっているのはご存知でしょう。しかし今回はトークナイズドファンドに焦点を当てます──従来の投資ファンドをブロックチェーン上で再現したもので、取引や所有権管理が圧倒的に簡単になります。最近、Token Terminalが公開したチャートは注目に値します。トークナイズドファンドの資産運用額（AUM）において、イーサリアムが圧勝していることを示しています。

チャートの読み解き：イーサリアムの猛烈な台頭

Token Terminalのツイートにあるグラフは明快です。2023年のほぼゼロから始まり、2024年の大半は各チェーンのAUMは比較的横ばいでした。ところが2025年に入ると一変し、イーサリアムのライン（青）がロケットのように急上昇し、60億ドル超えを記録します。これは単なる成長ではなく、支配的な優位性です。

背景として、トークナイズドファンドは投資ポートフォリオの持分をブロックチェーン上のトークンにしたものです。これにより、フラクショナルオーナーシップ、即時決済、グローバルアクセスが可能になり、従来の金融にはない利点を提供します。ここでのAUMは、これらのファンド内で管理されている資産総額を指します。

イーサリアムのリードは顕著です。zkSync Era（赤線、約10億ドル付近）、Solana（オレンジ、はるかに低い）、Arbitrum One（紫、ほとんど目立たない）といった他チェーンにも動きはありますが、イーサリアムの急増に比べれば小さく見えます。Polygon、Avalanche、Aptos、Base、BNB Chain、OP Mainnet、Plume Network、Ink などは下位に固まっており、AUMの伸びは限定的です。

このデータは2025年に見られた広範なトレンドと一致します。例えば、トークナイズド資産全体が約2,700億ドルに膨れ上がり、イーサリアムはそのおよそ55%を占めているといった報告があります。これは強力なスマートコントラクトエコシステムとERC-20などの標準の広範な採用によるものです。だがトークナイズドファンドに限定すると、イーサリアムの市場シェアはさらに上昇し、約65%に達するとToken Terminalの2025年9月のアップデートでは指摘されています。

なぜイーサリアムが大勝しているのか？

この爆発的成長を促している要因は何でしょうか。大きな要因は機関投資家の本格参入です。例としてBlackRockのBUIDL fundがあります──イーサリアム上の代表的なトークナイズドファンドの一つで、近月そのAUMは6億ドルに達しています。チェーン間での拡大が進む中でも、基盤はイーサリアムのインフラ上にあります。

その他の要因には以下が含まれます：

• ​優れた流動性とネットワーク効果​​：イーサリアムの巨大なエコシステムは圧倒的な流動性を提供し、トレードやDeFiプロトコルとの統合が必要なファンドにとって頼れる選択肢です。
• ​規制面の明確性​​：スポットEthereum ETFが数十億ドルの資金流入を獲得していることで（例：2025年8月に38億ドルの流入など）、機関はここに資産を置くことに安心感を覚えています。
• RWA分野でのイノベーション​：トークナイズドファンドはRWAブームの一部であり、AUMは2025年前半のおよそ40億ドルから2029年には2,350億ドルに達すると予測されています。イーサリアムの開発者ツールとセキュリティはこの分野に最適です。

対照的に、Solanaは速度と低手数料を武器にミームトークンのホットスポットとなっていますが、こうした高額で機関対応のファンドを引きつける点では遅れを取っています。zkSync Eraが2位に位置していることはロールアップの勢いを示唆しますが、依然として追いつこうとしている段階です。

ミームトークン・エコシステムへの影響

Meme Insiderとしてはミームトークンが主題なので、ここで関連付けましょう。トークナイズドファンドは一見スーツを着た側面の話に見えるかもしれませんが、その成長はブロックチェーン世界に大量の資本を注入します──これがよりコミュニティ主導のミーム領域に影響を及ぼすことがあります。

まず、イーサリアム上のAUM増加は全体的な流動性の向上を意味します。イーサリアム上のミームトークン（PEPEや古典的な銘柄など）はこの機関資本の流入から恩恵を受け、価格の安定化やオンチェーンでトークナイズされたハイブリッド商品（例えばミームファンドのトークン化）への道が開かれる可能性があります。

しかし興味深いのは、BONKやDOGWIFHATのようなヒット作を持つミームトークンの一大拠点であるSolanaのトークナイズドファンドのAUMが低い点です。これは二分化を浮き彫りにします──Solanaはリテールの熱狂や高速トランザクションで優れていますが、RWAでのイーサリアムの優位性はより多くの開発者や資本を引き寄せ、間接的にクロスチェーンのミームプロジェクトを後押ししたり、Solanaベースのファンドの立ち上げを刺激したりする可能性があります。

今後を見据えると、トークナイズドファンドが成長するにつれて（2029年までに58倍の増加が予測されている）、波及効果が期待されます。DeFiネイティブの発行体がBlackRockのような巨人に追いつきつつあり、ミームに触発されたファンドやトークナイズドされたミームポートフォリオの機会が生まれるかもしれません。ミームに関わるブロックチェーン実務者であれば、これらの動向を注視してください──戦略を強化し、機関マネーフローにアクセスする新たな方法が見えてくる可能性があります。

要するに、イーサリアムのトークナイズドファンドでの支配はETH保有者にとっての勝利であるだけでなく、暗号資産が成熟し、伝統金融とブロックチェーンのイノベーションが融合していることを示すサインです。皆さんはどう思いますか──Solanaや他のチェーンがこの差を埋めると思いますか？コメントで意見を聞かせてください！