暗号資産の世界では、ホエール観察がトレーダーやアナリストの人気の趣味になっています。最近、暗号系コメント投稿者のMartyPartyが、イーサリアム上での大規模なUSDC移動に関する眉をひそめたくなるような動きを指摘しました。彼の最新のツイートでは、「Nonco」とラベル付けされたウォレットがAaveやSpark.fiといったDeFiプロトコルへ定期的に2.5億ドルのUSDCを送っていることを挙げています。これは一度きりの出来事ではなく、驚くほど規則的に繰り返されており、wash tradingの可能性を囁かせています。

そもそもNoncoとは誰でしょうか？公開情報によると、Noncoは資金運用会社、銀行、フィンテック等の大口顧客にサービスを提供する機関向けの暗号取引企業です。2016年から存在し、電子的なスポット取引や月次で数十億ドル規模の取引処理などのサービスを提供しています。Arkham Intelligence上では、このウォレットは「Base First Funder」や「Ethereum First Funder」ともタグ付けされており、オンチェーンデータを追うとネットワークの初期支援者または主要な流動性提供者であることを示唆しています。

問題のトランザクションは、Ethereumアドレス 0x31173ed1b83e583e59450c30377013bec4d770c8babf3f18 に関するもので、ArkhamはこれをNoncoに属するとラベル付けしています。MartyPartyが共有したスクリーンショットは、しばしばAave（人気の分散型貸借プラットフォーム）やSpark.fi（MakerDAOエコシステム上に構築されたレンディングプロトコル）へ向けた2.5億ドルのUSDCの流出パターンを示しています。これらの動きは頻繁に発生し、時には1日に複数回見られるため、その意図には疑問が生じます。

なぜwash tradingの疑いが出るのか？wash tradingとは、同一人物や関連当事者が同じ資産を売買して取引量を人工的に増やし、その資産が実際より活発に見えるようにする行為です。meme token界隈では、この手法は価格のポンプと小口投資家の呼び込み、そしてその後のダンプに悪名高い手段です。Noncoの動きは正当なものである可能性もあります—例えば機関顧客のための流動性供給やDeFiでの利回り最適化といった業務の一環かもしれません。しかし、その繰り返しと規模の大きさはMartyPartyが言うところの「wash trady」に見えます。なお、これほど大きく一貫した送金は、ETFの清算や裁定取引を扱うブローカーの通常業務の一部である可能性もある点は注目に値します。

これはMartyPartyが奇妙なホエール行動を発見するのが初めてというわけではありません。同日早く、彼はMorpho Labs等に関連するウォレット間でcbBTC（Coinbaseのwrapped Bitcoin）が合計1.65億ドル相当、1,230件以上のトランザクションで移動されたと投稿していました。わずか48時間で80ページに及ぶトランザクション履歴という驚異的な規模です！cbBTCはBase上で使われており、Baseは低手数料と高速性のために多くのmeme tokensが活発なレイヤー2ネットワークです。

meme tokenの愛好家にとって、これらの暴露は市場の裏で働く見えざる力を思い起こさせます。DOGEやPEPEのようなミームはコミュニティの熱狂に牽引されているように見えますが、機関ホエールは裏側で流動性やボラティリティに影響を与えることができます。もしwash tradingが関わっていれば、市場のシグナルを歪め、巧妙なトレーダーが機会を見つけるために使うはずの出来高統計を誤解させる可能性があります。一方で、これらが正当な取引であれば、巨額資金が流入していることはDeFiの成熟を示すものでもあります。

これが巧妙なマーケットメイキングなのか、より疑わしい何かなのかに関わらず、より深掘りする呼びかけです。Arkham Intelligenceのようなツールがあれば誰でもこれらのホエールを追跡できます—実際にウォレットを確認して、自分の意見を形成してみてください。暗号の世界では知識が力です。これらの巨額移動について情報を持っていることは、ブロックチェーンの荒野をうまく渡る助けになります。これらのトランザクションについてあなたはどう見ますか？コメントを残すか、詳しい見解はMartyPartyに問い合わせてみてください。