もしあなたがクリプト界隈にしばらくいるなら、そのジェットコースターのような展開はよく知っているはずです。ある瞬間はみんな次の大物NFTドロップやミームトークンの爆上げを追いかけ、次の瞬間にはマーケットが冷え込み、投機的資産が置き去りにされます。しかし、その激しい変動の中で、着実に勢いをつけているイーサリアムの、より静かで一貫した側面があります：低リスクのDeFiです。

Token Terminal（@tokenterminal on X）の最近の投稿はこれを明確に示しています。彼らはイーサリアム上のNFT取引量とレンディング預金を比較したチャートを共有しており、片方が衰える一方で、もう片方は上昇を続けている様子が見て取れます。

チャートの内訳

この図を詳しく見てみましょう。オレンジの線はイーサリアム上の月次NFT取引量を表しており、2022年初頭に劇的なスパイクを示しました—Bored Ape Yacht Clubの熱狂や、数百万ドルで取引されたあのピクセル化プロフィール画像の群れを思い出してください。しかし、熱狂が収まるとともに取引量も減少し、2024年にはほぼゼロに近い水準まで落ち込んでいます。

これに対して青い線は月次平均のレンディング預金を追跡しています。2020年のほぼゼロから始まり、途切れなく上昇軌道を描き、現在では約900億ドルのユーザー預金が集まっています。これは一時的な現象ではありません。サイクルごとに複利的に成長しているのです。

DeFi（分散型金融）とは、銀行のような従来の仲介者を介さずにブロックチェーン上で提供される金融サービスを指します。ここでいう低リスクDeFiとは、比較的安定した利回りが得られ、過剰担保化などで損失の可能性を低く抑えたプロトコルを意味します。AaveやCompoundのように、ETHやステーブルコインを預けて利息を得るプラットフォームを想像してください。

Vitalikの見解：イーサリアムにとっての「検索エンジン」としてのDeFi

投稿ではイーサリアム共同創設者のVitalik Buterinの言葉を引用しています：「Low-risk DeFi can be for Ethereum what search was for Google.」これは強力な例えです。Googleにとって検索エンジンがそのエコシステム（および収益）を支えるコアユーティリティになったように、低リスクDeFiもイーサリアムを長期的に支える基盤的なユースケースになり得る、ということです。

Vitalikは以前から投機を超えた実需の構築を訴えてきました。彼の個人ブログなどの著述で、日常的な問題を解決する持続可能なアプリケーションの重要性を強調しています。レンディングはまさにそれに当たり、分散型の貯蓄口座のような存在であり、弱気市場でも資本を引き付けます。

これがミームトークンにどう関係するか

Meme Insiderではミームトークンに注目しており、これらは多くの場合、チャートに示されたNFTブームのように投機で繁栄します。DOGEやPEPEのようなトークンはバイラルな盛り上がりで急上昇しますが、同じくらい急落することもあります。トレーダーにとってはスリリングですが、持続的な価値を生み出す安定成長とは言えません。

しかし、イーサリアム上での低リスクDeFiの台頭はミームエコシステムにも間接的な恩恵をもたらす可能性があります。多くのミームトークンはイーサリアムやそのレイヤー2上に構築されています。より多くの資本が安定したDeFiプロトコルに流入すれば、ネットワーク全体のアクティビティ、流動性、セキュリティが向上します。これによりトランザクションコストが下がり、ミームの発行や取引のためのインフラが強化される可能性があります。

さらに、才覚あるミームクリエイターたちは楽しさに機能性を組み合わせ始めています。お気に入りのネットジョークをテーマにしたイールドファーミングやレンディングプールを備えたミームトークンを想像してみてください。これによりユーティリティが付与され、激しいボラティリティが若干緩和される可能性があります。

ブロックチェーン実務者にとっての重要性

開発者、投資家、あるいは単なる暗号通貨好きの人であっても、このトレンドは重要な教訓を示しています：ユーティリティに賭けること。投機的な取引は見出しを飾りますが、時間をかけて複利的に増えるのは地味で信頼できる部分、つまりレンディングのような機能です。イーサリアムが「資本を通じてスケールする」方向にシフトしているということは、プロトコルにロックされた資金が増え、手数料を生み、ネットワークを強化していることを意味します。

Token Terminalのデータ（ダッシュボードをチェック）は、これはハイプではなく実際の資金移動であることを示しています。900億ドルの預金があることで、レンディングプロトコルはDeFiの成熟を実証しています。規制が進化し、機関が参入すれば、この流れはさらに加速するでしょう。

ミームトークンが一夜にして財産を生み出すこともあれば失わせることもある世界で、こうした安定した柱に注目することはサイクルを賢く乗り切る助けになります。ETHをHODLしているにせよ、最新の猫ミームをトレードしているにせよ、イーサリアムのエコシステムにおけるDeFiの役割を理解することは長期的な成功に不可欠です。