もしあなたがイーサリアム上のミームトークンの世界を掘り下げているなら、流動性や借入オプションがプロジェクトの盛り上がりを左右することに気づいているはずです。Token Terminalが共有した最近のチャートは、ネイティブに発行されたステーブルコイン供給量とレンディングプロトコルの預入という2つの主要指標を示しており、これらがイーサリアムのエコシステムにとって道しるべのように働いています。これをわかりやすく分解し、ミームトークンの状況とどう結びつくか見てみましょう。

ステーブルコインは基本的に米ドルなどの実世界通貨にペッグされたデジタル・ドルで、ボラティリティの高い暗号資産に対する安定的な代替手段となります。「ネイティブに発行された（natively minted）」とは、これらのステーブルコインが他のネットワークからブリッジされたものではなく、直接イーサリアム上で発行されていることを意味します。CircleのUSDCやTetherのUSDTのような人気のあるコインが、ETH上でミントされる例です。

チャートは、イーサリアムのステーブルコイン供給量が2018年のほぼゼロから2025年中頃には1,500億ドル超えへと急増していることを示しています。これはネットワークに流れ込む膨大な量のステーブル資金を意味します。一方で、レンディング預入—AaveやCompoundのようなプロトコルに預けられ、ユーザーが資産を貸し借りできる資金—は300～500億ドルのあたりで推移しており、上下の変動はあるものの回復してきています。

ミームトークンにとってこれが重要な理由

ミームトークンは素早いトレード、バイラルな瞬間、そして資本への簡単なアクセスに依存して成長します。ステーブルコイン供給が増えるということは、Uniswap (uniswap.org) のような分散型取引所（DEX）上の流動性プールが増えることを意味し、そこで多くのミームトークンの取引が行われます。これによりスリッページ—大口取引時の価格への影響—が軽減され、より多くのトレーダーを惹きつけ、取引量を押し上げ、強気相場では価格上昇を後押しする可能性があります。

例えば、猫をテーマにした新しいミームがバイラルになったとき、トレーダーは毎回法定通貨に換えて購入するのではなくステーブルコインで買いたいと考えます。イーサリアム上のステーブルコイン供給が過去最高水準に達していることで、参入がこれまでになく容易になっています。Token Terminal (tokenterminal.com) のデータはこの成長を裏付けており、Solanaのような高速チェーンとの競争がある中でもETHが中心地であり続けていることを示しています。

レンディングがミーム熱狂に果たす役割

レンディングプロトコルはもう一つの層を提供します。預入は利回りを生みますが、より重要なのは借入を可能にすることです。経験豊富なミームトレーダーは、ETHなどを担保にしてステーブルコインを借り、ホットなトークンにレバレッジをかけることがよくあります。レンディングの預入が安定または増加しているなら、それはDeFiへの信頼感を示し、間接的にミーム・エコシステムを押し上げます。

イメージしてみてください：Aave (aave.com) にETHをロックし、USDCを借りて最新のミームトークンにスワップする。トークンが上昇すればローンを返済して利益を得られます。しかし注意が必要です—価格が下落すれば清算（liquidations）が厳しく来ることがあります。チャートの赤い線は、ステーブルコインほどレンディングが爆発的に伸びていないことを示しており、これは利率の高さや2022年のクラッシュ後のリスク回避が影響している可能性がありますが、それでも安定した基盤を提供し、レバレッジ戦略を支えています。

ブロックチェーン実務者へのより広い含意

編集デスクから暗号を追ってきた者として、これはイーサリアムが成熟しつつある兆候だと見ています。ミームトークンの作成者や保有者にとって、これはローンチや取引のためのより良いインフラを意味します。Token Terminalのようなツールはこれらの指標を追跡するのに役立ち、トレンドを早期に察知する優位性を与えてくれます。

ミームを作る／投資するなら、これらの「ノーススター」を注視してください。ステーブルコイン供給の上昇は資金の波の到来を示唆しており、次のポンプのタイミングを図るのに最適です。レンディングプロトコルが進化すれば—瞬時のアービトラージ向けのフラッシュローンなど—ミームゲーム自体もより洗練されていきます。

Meme Insiderで今後もDeFiトレンドとミーム文化が交差する点を詳しく解説していきます。イーサリアムがミームにおいて他チェーンと比べてどんな役割を果たしていると思いますか？コメントで教えてください！