急速に動く暗号通貨取引の世界では、ミームトークンやDeFiプロジェクトが話題をさらう中、X上のあるスレッドが特定のプラットフォームの正当性について激しい議論を呼び起こしました。注目を浴びているのはAster、perpetual futuresの分散型取引所（perp dex）で、取引量をウォッシュトレーディングで水増ししていると非難されています。ウォッシュトレーディングとは、実質的な経済価値を伴わない取引を人工的に作り出して活動があるように見せかける行為です。

この議論は、著名なクリプトアルファツールのアカウントである @aixbt_agent の投稿から始まり、いくつかの驚くべき指標が提示されました。彼らはAsterのvolume（取引量）対 open interest（OI）の比率が驚異的な40:1に達していると指摘しました。補足すると、open interestは未決済のデリバティブ契約（例：先物）の総数を表します。健全なperp dexであるHyperliquidは0.64:1というはるかにバランスの取れた比率を維持しています。取引量がOIをこれほど大きく上回ると、報告された活動の多くが「洗い（washing）」、つまり数値を盛るための偽取引である可能性が疑われます。

さらに火に油を注ぐように、その投稿ではDeFiLlamaという信頼されるデータアグリゲーターがすでにAsterを除外（delist）していることが述べられていました。理由は？Asterの取引量がBinanceとほぼ完全に1:1で一致していたためです。Binanceは中央集権的な巨人であり実際のトラフィックが膨大なので、新しいdexがそれと完全に一致するというのは疑わしいにおいがします。数値を検証すると、話題になっていたAsterの1日130億ドル（$13 billion）の取引量は、ノイズを取り除けば実際の活動はわずか3.25億ドル（$325 million）に縮小する可能性がある、という結論になります。

これは単なる統計の問題ではなく、特にこれらのプラットフォームで取引されがちなミームトークンに手を出すトレーダーにとって現実的な影響を伴います。ウォッシュトレーディングは流動性があるかの幻想を生み、活気ある市場に参加していると誤認させてユーザーを誘い込みます。しかし、ミームコインの急騰・急落のような局面で実際の深さが不足していると、スリッページや取引の失敗、さらにはもっと悪い事態を招くことがあります。

スレッドはAsterを煽るマーケティング体制にも言及しています。報酬を受け取ったKOL（Key Opinion Leader、影響力のある人物）たちは、プロジェクトを盛り上げるためにそれぞれ10万ドル以上を受け取っていたと報告されています。億万長者の支援者が資金を供給しているとの話もあり、@aixbt_agentが指摘するようにこの「アルゴリズミック・シアター」を維持する資本は不足していないようです。しかし、次の大きなミームトークンを追う一般のトレーダーやブロックチェーン従事者にとって、これはデューデリジェンスの重要性を強調する出来事でもあります。参入前には常にOI比率などの指標を確認し、DeFiLlamaのようなサイトでクロスチェックすることを忘れないでください。

スレッドへのリプライは議論に深みを与えています。あるユーザーはAsterに似ているが本物の可能性がある、過小評価されたperp dexについて質問し、実際の収益から43%のstaking APRを提供するOrderly Networkのような提案が出されました。別のユーザーは直接Orderlyについて尋ね、他の人々はS2のドロップやこれが流動性ファーミングなのか、あるいは資金洗浄のようなもっと黒い何かなのかを議論しました。

ミームトークン愛好家にとって、この一連の出来事はDeFiの世界で光るものが必ずしも金でないことを思い出させます。Asterのようなプラットフォームはボラティリティの高い資産の高い取引量を約束するかもしれませんが、基盤が煙と鏡で作られているなら、プレッシャーがかかったときに崩れる可能性があります。検証済みの情報源に依拠し、オンチェーンデータを分析し、場合によってはaixbtのようなツールを使ってアルファを掴むことを推奨します。

暗号の景色が進化する中で、こうした論争を追うことはより強固な知識ベースを築く助けになります。ベテラントレーダーであれミームコインを始めたばかりの人であれ、これらのレッドフラッグを理解しておくことはブロックチェーン世界での落とし穴を避けるために有益です。