DeFiの動向を追っているなら、Andre Cronjeという名前が注目を集めることはご存知でしょう。彼の最新プロジェクト、Flying Tulipはオンチェーン金融に対する革新的なアプローチで話題になっています。中でも注目を集めているのがFTトークンの資金調達です。2025年10月4日、Pine AnalyticsがXで詳細なスレッドを公開しました。ここでは彼らの分析を分かりやすく噛み砕いて説明します。これが暗号界の次の大物か、それとも単なる一輪のチューリップか（歴史的なバブルへの小ネタ）を判断する手助けにしてください。

そもそもFlying Tulipとは？

Flying Tulipは単なるミームトークンではなく、資本効率を重視したフルスタックのオンチェーン取引プラットフォームです。Yearn Financeなどの背後にいるDeFiの匠、Andre Cronjeが創設し、ネイティブなステーブルコインである ftUSD、貸出・借入のマネーマーケット、スポット取引、デリバティブやオプション、さらにはオンチェーン保険までを統合しています。これらは市場変動に応じてリアルタイムにリスクを調整するクロスマージンシステムの下で動作し、安定性を保つ設計です。

プロジェクト名は17世紀の悪名高いチューリップ・マニアをほのめかすミーム的な要素を含んでいますが、その技術的な狙いは短命な流行とは一線を画し、利回り生成とバイバックによる長期的持続性を目指しています。ブロックチェーン実務者にとっては、オラクルや中央集権取引所に頼らない、より優れたトレードとリスク管理のツールを提供することを意味します。

FTトークンの資金調達：基本

Pine Analyticsの分析によると、Flying Tulipは総額10億ドルという巨大な資金調達を目標にしています。すでにBrevan Howard Digital、CoinFund、FalconXといった大手から2億ドルのプライベートラウンドを確保済みで、今回は同じ10億ドル評価でFTトークンのパブリックセールを開放します。

ポイントはこれです：調達された1ドルにつき10 FTが付与され、初期価格は1FT＝$0.10です。総供給は100億FTで上限が設けられており、インフレは永遠にないとされています。もし目標の10億ドルに達しない場合は、トークン割り当てが比例的に縮小されます。レイズで受け入れられる資産はUSDCやUSDTのようなステーブルコインに加え、ETH、SOL、AVAXなど主要トークンが含まれます。

Pine Analyticsは、この構造がプロトコルの利用に直接的にインセンティブを結び付けている点を指摘しています。チームへの事前割当はなく、代わりにチームはプロトコル収益によるバイバックを通じて報酬を得ます。これにより長期成長に向けた利害の一致が図られます。

オンチェーン償還権：あなたのセーフティネット

スレッドで強調されている目立つ特徴の一つが「perpetual put」（ペチュアル・プット）— 要するに下落保護が組み込まれているということです。プライマリーセール（プライベート／パブリック）に参加した全員がオンチェーンの償還権を得られます。これはいつでもFTトークンをバーンして、元の出資資産（例えばETH）で元本を取り戻せる仕組みです。

この償還は分離されたオンチェーンリザーブから清算されるため、流動性問題を心配する必要はありません。Pine Analyticsによれば、初期の出資者はFTトークンとこのプットオプションをラップした譲渡可能なNFTを受け取ります。NFTからトークンを引き出すと償還権は失われますが、パッケージごと売買することは可能です。

このメカニクスは、暗号の高い上振れポテンシャルと伝統的な金融の安全弁を組み合わせており、DeFiに踏み込むリスク回避型投資家にも訴求力があります。

予想リターンと収益配分

Pine Analyticsの試算では、調達資金に対する年換算リターンは約$44.27 millionと見積もられています。これは、ftUSDステーブルコインを通じた貸出、staking、ファンディングレートといったDeFi戦略への資本配分に基づくもので、ftUSDは$1のペッグを維持しつつ8–12%のAPYを目指す設計です。

すべての収益はFTトークンのバイバックとバーンを最優先に充てられ、これにより供給の希少性が高まり保有者の価値上昇を促す狙いがあります。ごく最小限の運営費（約$500,000）を差し引いた残りのバイバックは、実際のプロトコル収益からのみチーム、ファウンデーション、その他ステークホルダーへ40:20:20:20の比率で分配されます。

過去12ヶ月のシミュレーションデータでは、レイズ自体から$44.2M、プロトコル収益から$81.4M、TVLに由来する手数料で$125.5Mといった規模が想定されています。これは利用を促進するフライホイール設計であり、単なる話題性以上に利用実績で報いる構造です。

ミームトークン愛好家にとってなぜ重要か

Flying Tulipは純粋なミーム寄りというよりはDeFi寄りのプロジェクトですが、そのトークノミクスとミーム風のネーミングがハイブリッドとして注目に値します。DogecoinやPEPEのようにコミュニティとバイラリティで成長するミームコインがある世界で、FTはユーティリティに裏打ちされた価値と内蔵の保護機能を提供します。Pine Analyticsのスレッドは、これがブロックチェーンでの資金調達の新基準を打ち立てうる可能性を強調しています — ミーム性と堅実なメカニクスの融合です。

レベルアップを目指すブロックチェーン実務者は、公式Flying Tulipサイトでパブリックセールの詳細を確認してみてください。どの投資にも言えることですが、自分でよく調査することを忘れずに — トークンは上昇も下降もあり得ますし、償還が市場変動を完全に保証するわけではありません。

Meme Insiderでは、今後も新興トークンやDeFiトレンドの分解記事をお届けします。Flying Tulipについてあなたはどう思いますか？下にコメントをどうぞ！