ミーム愛好家の皆さん、こんにちは！Meme Insiderではミームトークンのワイルドな世界を深掘りするのが得意ですが、ときにより大きな仮想通貨の潮流が私たちのお気に入りのデジタルジョークの次を示唆してくれます。最近、Token TerminalがFundstratのETHフライホイールを見事に可視化した図を公開していて、これがミームトークン界隈にどれほどの活力をもたらすか、あれこれ考えさせられました。段階を追って見ていきましょう。

ETHフライホイールの分解

暗号界隈でいう「フライホイール」は、一つの好材料が次の好材料を生み、その連鎖が止めにくい勢いを作る自己持続的なループを指します。Fundstratによれば、イーサリアムはまさにその仕組みを構築している、と。彼らの言葉は的確です: 「Ethereumは将来の銀行のアーキテクチャにもなる。GoldmanやJPMorganがEthereum Layer 1上でステーブルコインを発行する時、彼らはネットワークをsecureするためにETHをstakingしたがるだろう。我々はEthereumのトレジャリービークルを作ることでそれに先回りしようとしている。」

簡単に言うと、ステーブルコインは価値が安定したデジタルドル（USDTやUSDCなど）で、価格変動の激しい環境を避けつつ取引するのに最適です。大手銀行がEthereumのメインレイヤー（Layer 1）でこれらを発行すれば、ネットワークの安全性を保つためにETHをstakingしてロックアップし、取引の検証や報酬獲得に参加する必要が出てきます。このstakingがセキュリティを強化し、より多くのユーザーを引き寄せ、フライホイールに勢いを与えます。

図を見ると、イーサリアムのステーブルコイン供給（紫）が約1,500億ドルへと急増し、stakingの時価総額（オレンジ線）が着実に上昇し、ETH価格（黒線）は波を描きながらも全体として上昇傾向にあるのが分かります。このデータは2016年から2025年までをカバーしており、要素間の相互作用を示しています：ステーブルコインが増えればオンチェーンの取引が増え、手数料でETHが焼却される（post-EIP-1559）ことで供給が希少化して価値が高まり、さらに多くのstakingを促します。

ミームトークンが注目すべき理由

ここで「いいね、でもこれがPepeやDogeの保有にどう影響するんだ？」と思ったかもしれません。ミームトークンはしばしばEthereumやそのLayer 2ソリューション（BaseやArbitrumなど）上に存在しており、低い手数料と高速な取引がコミュニティ駆動の盛り上がりを可能にします。イーサリアム生態系が強化されれば流動性が改善されます—つまり、機関マネーとして流入するステーブルコインでスワップがしやすくなるということです。

例えばGoldman SachsがETH上でステーブルコインを発行したと想像してみてください。伝統的マネーの流入が、ミームトークンのような投機的な遊びにも資金が回る可能性があります。さらに、MicroStrategyがビットコインでやっているようなETHを保有・stakingするイーサリアム・トレジャリービークルの登場（FundstratのTom Leeらが関与する企業など）が見られています。これらは「DeFi Summer 2.0」を引き起こすかもしれず、分散型金融プロトコルがETH保有に対して利回りを提供することになります。ミームプロジェクトはDeFiと連携してイールドを生むミームファームや流動性プールを作り、より多くのデジェンを引き付けることができるでしょう。

Peter ThielがETHに注力するトレジャリーファームに投資するなどの最近の動きは、ウォール街がイーサリアムに真剣に注目していることを示しています。フライホイールによるETH価格の上昇はLayer 2の利用をさらに手頃にし、ミームコミュニティがガス代の悪夢に悩まされずに実験できる余地を広げます。

ブロックチェーン実務者が見るべき点

ミーム領域で構築やトレードを行う人にとって、このフライホイールはイーサリアムが堅実な基盤であることを強調しています。重要なのはミームだけでなく、評価に影響する技術ニュースを通じて知識ベースを強化することです。もしステーブルコイン発行が加速し、stakingが新たな高みに達すれば、オンチェーンの取引量は波及効果を生み—ミームトークンのローンチやバイラルなポンプには絶好の環境となります。

Fundstratや類似プレイヤーの動向には注目を続けてください。同時に、フルビジュアルを見るにはToken Terminalの元ツイートをチェックしてみてください。皆さんはどう思いますか—このフライホイールは次のミームブルランを巻き起こすでしょうか？コメントで意見を聞かせてください！