cryptoのTwitter界隈がまた盛り上がっています。今回は公開された「Great L1 Debate」が話題の中心です。Meme Insiderの我々と同じようにブロックチェーンにどっぷり浸かっているなら、Dragonfly Capitalのマネージングパートナー Haseeb Qureshi と CounterParty TV の Santiago Roel の大激突の噂は耳に入っているはずです。単なるTwitterの口論ではなく、Layer 1 ブロックチェーンが過大評価されたバズか、Web3の未来を支える堅牢な基盤かを巡る、1時間にも及ぶ本気の討論です。

HaseebはXにフル動画を共有し、断片的なクリップだけで満足せず「クリップだけ見ないで、深掘りしている本編を見てほしい！」と呼びかけました。的確な指摘です。L1のmoatsからなぜEthereumが新たな最高値を更新していないのかまで、タイムスタンプで細かく分解されており、L1の覇権争いを理解しようとする人にとっては宝の山です。

火種は何だったのか？

発端は単純な問いでした：L1は過大評価されているのか？ 疑いの目を向けるSantiagoは、多くの新しいLayer 1プロジェクトが実際の価値捕捉なしに指数関数的な技術成長を追いかけていると主張します。高い手数料が持続せず、人気が去ればネットワークがしぼむ、といった懸念です。対してHaseebは古典的なネットワーク効果の論点で反論します——L1はデジタルシティのようなもので、先行者が流動性、ユーザー、composability を通じて参入障壁（moat）を築く、と。

Threadguy がホストを務める CounterParty TV 上のこのディベートは、初期のBitcoin vs. Ethereumの時代を彷彿とさせますが、2025年の過激な状況にアップデートされています。容赦なし、ただ鋭い洞察が飛び交い、チェーンをどう評価するかについて本質的な議論が交わされます。

重要ハイライト：タイムスタンプ別の要点

動画のホットな瞬間を手短に案内します——ポップコーンを用意してどうぞ：

• 00:00 – Debate Kickoff​：討論の幕開け。Santiagoがベアケースを提示、Haseebが楽観で応じる。
• **03:17 – Are L1s Overvalued?**​：核心の問い。Santiagoは投機的バブルを指摘して「はい」と主張。Haseebは実世界での採用指標を挙げて反論。
• 08:13 – Exponential Tech Argument​：L1はMoore's Lawのようにスケールできるか？技術曲線の深掘りと、それが単なるバズではない理由。
• 12:56 – Fees, Value Capture & Monetization​：マネーの話。チェーンはどうやって収益化するのか？MEV、tokenomics、なぜ手数料がTVLより重要なのか。
• 18:02 – L1 Moats​：競合を寄せ付けないものは何か？セキュリティモデル、開発者エコシステム、ユーザーのロックインの強さ。
• **22:39 – How to Value a Chain?**​：時価総額だけではない。HaseebとSantiagoがDCFモデル、Metcalfe's Law、オンチェーンシグナルによる賢い評価方法を議論。
• 29:01 – Networks as Cities​：Haseebの決めゼリフ的アナロジー。L1はアプリではなくインフラのハブ。集積を作るか、さもなくば死。
• 39:55 – New L1s: Tempo, Monad & Competition​：Monad（並列実行の妙技）やTempoなどの台頭に注目。L1冬の終わりか？
• **51:07 – Why Didn’t ETH Set a Meaningful New All Time High?**​：辛辣な現実チェック。マクロ逆風、スケーリングの遅延、あるいは単に市場の成熟か？
• **58:30 – What Would Santiago Do With $100 Million Dollars?**​：仮定の話：全部Solanaに突っ込むか？ETHのL2に賭けるか？それとももっと突飛な選択か？
• 01:10:02 – User Behavior & Fees​：実際のユーザーはどう支払うか？gas戦争、補助金、UXが勝敗を分ける。
• 01:15:19 – Final Positions & Conclusions​：明白な勝者はなし。ただし次のTwitterスレッドの弾薬には十分。

ブロックチェーン上で構築している人も、ノイズの中でHODLしている人も、このセグメントはなぜL1が依然として議論の中心なのかを解きほぐしてくれます。プロのヒント：Monadの高スループットの約束は、Ethereumの優位性をひっくり返す可能性があり、次世代のスケーリングに興味があるなら詳しく見る価値があります。

Memeトークンのハンターとビルダーにとっての意味

Meme Insiderではミームトークンがムーンする兆候を見抜くことが使命ですが、現実を言えば：そのトークンの下にあるL1が生き残れるかどうかが、トークンの命運を決めます。この議論はFOMOを切り裂き、強いL1がバイラルなエコシステムを育てることを改めて示しています。EthereumのL2ブーム？ あの基盤レイヤーの回復力の上に成り立っています。Solanaのミーム旋風？ まさにスピードによるmoatの勝利です。

Haseebの「都市」メタファーは刺さります——ミームトークンは手数料が低く流動性が高い「デジタル中心街」で繁栄します。もしSantiagoの「過大評価」論が正しければ、弱いL1の淘汰が進み、王者が残るでしょう。いずれにせよ教訓は明快：飛びつく前にチェーンのファンダメンタルをDYORしておけ、ということです。

あなたの推しは誰？

Twitterは分裂しています——「坊主頭の男」を称える声（Santiagoの風貌から）もあれば、ドラマより深掘りを評価する声もあります。コメントであなたの見解を教えてください：Team Haseeb のネットワーク福音か、Santiago の評価ハンマーか？ そして、もしこれが次のトレードのきっかけになったら、ぜひ @MemeInsider をタグ付けしてください——我々はあなたのようなブロックチェーンのプロ向けに究極のナレッジベースを作っています。

フル動画は こちら で視聴して、腕を磨いてください。cryptoにおいて、こうした議論は単なる娯楽ではなく、あなたのアドバンテージです。

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