暗号トレーディングの世界では、数分で運命がひっくり返ることがあるが、最近Hyperliquidで起きた出来事は話題をさらっている。Solanaベースで新しいコインのローンチをAIで支援するランチパッドに紐づいたトークン、$LAUNCHCOIN の突発的なポンプが引き金となり、有力なマーケットメイカーである GSR Markets に対する大規模な清算が発生した。これは単発の被害ではなく、連鎖反応を引き起こし、複数の資産におけるショートポジションを吹き飛ばして、24時間以内に約400万ドル超の損失をもたらした。

用語に不慣れな人向けに説明すると、「ショートポジション」はトークン価格が下がると予想して取るポジションだ。資産を借りて高値で売り、後で安く買い戻すことで差益を取ろうとする。しかし価格が上昇すると強制ロスカット（清算）され、損失を出して強制的に買い戻される。Hyperliquid は perpetual futures（perps）を専門とする分散型取引所（DEX）で、証拠金を用いて原資産を保有せずにレバレッジを効かせた取引ができる。

Lookonchain on X が共有したオンチェーンデータによれば、GSR Markets の $LAUNCHCOIN に対するショートは激しくスクイーズされた。清算はそこで止まらず、$MNT（Mantle）、$POPCAT（人気の猫テーマのミームコイン）、$LINK（Chainlink）、$LDO（Lido DAO）といった他のショートにも波及した。アカウントは事実上ゼロ化された。

トレード履歴を見ると、事態がいかに速く崩れたかがわかる。2025年9月9日にLAUNCHCOINを皮切りに、短時間で複数のマーケット注文による清算が連続して発生した。クローズドPNLの数字は悲観的な状況を描いており、トレードごとの損失は数千ドルから数十万ドルに及んだ。

GSR Markets のウォレットからのトランスファーを見ると、USDCでの入出金が見られ、混乱の中で資金を補填したり引き上げようとする動きがあったようだ。数時間前にはHyperliquidのブリッジ経由で340万ドルの入金があったが、それでも流れを止めるには不十分だった。

では、$LAUNCHCOINとは何で、なぜここまで急騰したのか？CoinGecko によれば、これは Believe という、クリエイターがSolana上で迅速にトークンをローンチできるAI駆動のプラットフォームのネイティブトークンだ。コミュニティへの報酬や生涯手数料の仕組みを備え、短期でのローンチが盛んなミームコインブームと相性が良い。該当日、LAUNCHCOINは約18.86%の上昇を記録し、約$0.09付近で取引され、取引量も多かった。こうしたボラティリティは、コミュニティの盛り上がり、上場、あるいはバイラルなツイートなどで起きるSolana上のミームやユーティリティトークンでは珍しいことではない。

取引所全体で流動性を提供することで知られるGSR Marketsはリスクにも精通しているが、今回の件はボラティリティの高いマーケットでレバレッジをかけた取引がいかに危険かを改めて示している。$POPCAT のようなミームコインは基礎的なファンダメンタルズよりもソーシャルメディアのトレンドで動くため、さらに予測不能な側面を持つ。

X上のコミュニティの反応は様々だった。「hyperliquidated」と呼ぶ声もあれば、機関がストップロスで痛い目を見るジョークまであった。あるユーザーはこう指摘している。「that's wild, a single $launchcoin squeeze nuking gsrm’s whole book shows how brutal hyperliquid liquidations can get.（やばいよね、たった一回の$launchcoinのスクイーズでgsrmの全ポジションが吹き飛ぶとは、Hyperliquidの清算がいかに苛烈かを示している）」。これは大手でさえこの分野で簡単にやられる可能性があることを思い出させる。

ミームトークンに注目する人やブロックチェーン実務者にとって、この事件が示す教訓は明確だ。常にストップロスでリスクを管理し、ポジションを分散し、オンチェーンのシグナルに注意を払うこと。Hyperliquidのようなプラットフォームは高リターンを提供するが、それに見合う高リスクも伴う。perp取引に手を出す場合やBelieveのようなツールで自分のミームコインをローンチする場合は、流動性と市場センチメントに注意を払って同様の運命を避けてほしい。

Meme Insiderではミームトークンのドラマ、技術革新、取引のインサイトについて今後も情報を発信していく。あなたはこの清算劇をどう見たか？コメントで教えてください。