ブロックチェーンの世界では、ステーブルコインやガバナンスの決定がエコシステムの命運を左右することがあり、Dragonfly CapitalのマネージングパートナーであるHaseeb Qureshiが、先ごろX（旧Twitter）に投稿した内容で波紋を呼びました。その投稿は現在削除されていますが、HyperliquidのUSDH RFPをPolkadotの歴史的なParachainオークションになぞらえ、こうした出来事がcrypto Twitter（略してCT）の会話を支配する様を指摘しました。用語に不慣れな方のために、順を追って整理します。

まず、HyperliquidとUSDHとは何か？Hyperliquidは独自のレイヤー1ブロックチェーン上に構築された分散型パーペチュアル（永久先物）取引所で、ネイティブトークンの $HYPE で知られています。USDHはそのプラットフォーム向けに提案されているネイティブのステーブルコインで、流動性が高く摩擦の少ない環境を好むミームトークンなどの取引を円滑にする目的があります。RFP（Request for Proposal）は、要はUSDHをどのように設計・運用するかを提案するための公開募集で、ネットワークを保護し提案に投票する重要な利害関係者であるバリデーターが決定に大きな影響力を持ちます。

今回の会話は、Qureshiの元の投稿（現在は削除）から始まりました。投稿ではUSDH RFPを巡る騒動や盛り上がりがPolkadotのParachainオークションを思い起こさせる、と示唆していました。参考までに、Polkadotはマルチチェーンのブロックチェーンプラットフォームで、Parachainオークションはプロジェクトがメインネットに接続するためのスロット（parachain）を獲得するために競り合うハイステークなイベントでした。これらのオークションは2021年末から2022年にかけて行われ、数十億単位のDOTが集まり、ユーザーがトークンをロックしてプロジェクトを支援するcrowdloanの仕組みなどで暗号コミュニティ全体を熱狂させました。

ユーザーの @satswassie がQureshiの投稿に「正直、Polkadotを思い出させないでほしい」という意味の返信をし、Qureshiは「Parachainオークションを巡るニュースサイクルは凄まじく、その当時はCTを完全に支配していた」と応じました。これは、あのオークションが生み出した報道の熱狂やコミュニティの関与がどれほど大きかったかを強調する発言のように見え、現在USDH RFPが議論を席巻している状況と重ね合わせたものです。

しかしその直後、Qureshiは「これはディス（攻撃）だと受け取られているがそうではないので削除する」と続けました。ネットスラングで「dunk」は痛烈な批判や侮蔑的な見下しを意味しますが、Qureshiはどちらのプロジェクトをけなすつもりはなく、規模や注目度の類似点を指摘しただけだと説明しようとしたようです。誤解の拡大を避けるために、その返信を削除したのでしょう。

この出来事は、Qureshiが前日に投稿したより広い文脈にもつながっています。彼はUSDH RFPのプロセスを潜在的な「茶番（farce）」だと呼び、バリデーターが既存のプレイヤー（Ethena、Paxos、Agoraなど）よりも新参のNative Marketsに偏っているように見えると主張しました。提案が出た後にPolymarketのオッズが激しく変動したことを指摘し、インサイダーの好みや急いだ決定があったのではないかと示唆しました。ミームトークンの支持者にとって重要なのは、USDHのような強力なステーブルコインがHyperliquid上の取引量を大きく押し上げうる点です。そこではバイラルなミームに対する素早いレバレッジ掛けの賭けが頻繁に行われます。もしプロセスが不公平に感じられるなら、プラットフォームのガバナンスに対する信頼を損ない、トークン価格からコミュニティ参加に至るまで影響を与えかねません。

PolkadotのParachainオークション自体は、AcalaやMoonbeamのようなプロジェクトがスロットを確保し、エコシステムを拡張する道を開くなどのゲームチェンジャーでした。しかし、激しい入札合戦やロックされた流動性、公平性に関する疑問など、今日のUSDHに関する懸念と共鳴するドラマも伴っていました。Qureshiの短い比較発言は、ブロックチェーンのガバナンスがしばしばパターンを繰り返し、巨大なニュースサイクルがトレーダーや投資家、そして次の大きな物語を求めるミームクリエイターを巻き込むことを改めて浮き彫りにしています。

HyperliquidやPolkadotのようなチェーンでミームトークンに関わるなら、これらのガバナンス劇を注視することが重要です。流動性プール、取引手数料、そしてどのミームがスポットライトを浴びるかに影響を与えます。ステーブルコインがミーム熱をどのように燃料補給するかについては、当社のナレッジベースを参照してください: meme-insider.com/stablecoins-meme-tokens。

Qureshiの投稿は消えましたが、それが引き起こした議論は続いており、暗号界では一つのツイートが嵐を巻き起こすことを思い出させます。あなたはどう考えますか—USDHのRFPはPolkadotの過去を反響させていると思いますか、それとも新しい領域を切り開いていると思いますか？コメント欄であなたの意見を聞かせてください。