暗号資産市場はまたも激しい動揺を経験しました。2025年10月10〜11日にかけて、大規模な清算イベントがレバレッジポジションを何十億ドルも吹き飛ばし、エコシステム全体に衝撃波を送りました。オンチェーンアナリストのThe Data Nerdによると、24時間での総清算額は驚異の$19.16 billionに達し、ロングポジションが主に被害を受けて$16.7 billionが清算されました。これは過去のイベントをはるかに上回り、2025年初めの$10 billionの清算をも上回る規模です。

「清算」とは、レバレッジを使って（借入で）ポジションを拡大していたトレーダーが、市場の逆行により強制的にポジションを解消されることを指します。マージンコールの強化版のようなもので、暗号資産市場では高いボラティリティと薄い流動性により急速に連鎖することがあります。

何がこの大暴落を引き起こしたのか？

引き金は米中貿易の緊張激化でした。トランプ大統領が追加の中国製品に対する100%の関税とソフトウェアの輸出規制を発表したことで、世界の市場全体にリスクオフのムードが広がりました。リスク資産の代表格である暗号資産が最も大きく打撃を受け、ビットコインは約$122,000から$101,500まで急落、イーサリアムは18%以上下落して$3,450まで落ち込みました。アルトコインやミームコインはさらに悲惨で、多くが数時間で30〜50%またはそれ以上を失いました。

Coinglassのデータが規模を浮き彫りにしています。ビットコインのロングだけで$2.89 billion、イーサリアムが$2.50 billion、ソラナが$1.17 billionの清算を記録しました。BybitやBinanceといった取引所での損失が中心で、ロングが損失の80%以上を占めています。

ミームコインが最大の被害を受ける

ミームトークンは、熱狂的なラリーと極端なボラティリティで知られており、今回の清算狂騒の震源地となりました。ソラナなどのチェーン上のプロジェクトは、数分で時価総額が半減する事例が相次ぎました。たとえば、人気のあるミームであるドージコインは27%下落し、知名度の低いトークンは80〜90%の暴落を記録しました。なぜかというと、ミームコイントレーダーは短期の利益を追って高レバレッジのポジションに群がる傾向があり、市場が転じたときに格好の標的になってしまうからです。

この事件はミーム領域におけるリスクを改めて示しています。ミームコインは強気相場で巨大なリターンをもたらすことがある一方で、残酷な調整にも同じくらい脆弱です。オンチェーンデータでは、この1日だけで120万人以上のトレーダーが「rekt」――暗号界のスラングで大損・破滅を意味する――になったと示されています。その多くはミームコミュニティ出身と推測されます。

ブロックチェーン実務者への教訓

ミームトークンの世界でビルドしたりトレードしたりしているなら、今回のような出来事はリスク管理の重要性を痛感させます。純粋な投機に偏らず分散を心がけ、実用性のあるプロジェクトに注目し、過度のレバレッジは避けるべきです。清算を追跡するためのCoinglassのようなツールや、The Data Nerdのようなオンチェーン分析は、先手を打つのに役立ちます。

市場が落ち着きを取り戻す中、重要な水準に注目しておきましょう。ビットコインが約$110,000付近で反発するかどうかは注目ポイントで、反発があればミームコインも持ち直す可能性があります。しかし、貿易戦争に関する言説が続く限り、ボラティリティはしばらく消えそうにありません。情報を収集し、賢く取引を行い、暗号資産市場では唯一の不変は「変化」であることを忘れないでください。