もし、なぜmeme coinsや荒っぽい暗号賭けがZ世代の金融行動を席巻しているのか疑問に思っているなら、フィンテック投資家のSheel Mohnot（@pitdesi）が投稿した最近のツイートが鍵を握っているかもしれません。彼が共有した説得力のある新しい経済論文を引用すると、Mohnotはアメリカの住宅の買いにくさが、労働意欲の低迷からmeme株やaltcoinのような「degen（degenerate）」投資の爆発まで、あらゆる現象の上流にあると主張しています。ここでは、これがmeme tokenの世界にとって何を意味するのか、そしてなぜブロックチェーン界隈で強く共鳴しているのかを掘り下げます。

論文の主要な示唆：住宅所有が不可能に思えるとき

「Giving Up: The Impact of Decreasing Housing Affordability on Consumption, Work Effort, and Investment」（https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=5770722）という題のこの論文は、Northwestern UniversityのSeung Hyeong LeeとUniversity of ChicagoのYounggeun Yooによるものです。米国データに合わせて調整した詳細なライフサイクルモデルを使い、彼らは1990年代生まれの人々が退職時に親世代に比べて住宅所有率が約9.6ポイント低くなると予測しています。これは、住宅コストの高騰によって多くの若年層にとって持ち家購入が夢物語に見えるほどの大きな変化です。

ここで興味深いのは、人々が心の中で「住宅所有を諦める」と、その行動が予測可能な形で変わる点です。モデルは、そうした人々が富に対して消費を5〜7%増やし、労働努力を1.5〜2.5%減らし、投資におけるリスク選好を6〜10%高めることを示しています。平たく言えば、頭金のために貯蓄するのが無駄に思えるなら、少し贅沢をしたり、仕事で手を抜いたり、宝くじのような大勝ちを狙った投資に手を出す、ということです。実際のデータもこれを裏付けており、富の少ない賃貸層が既にこうした行動を示しています。

これらの変化は孤立して留まらず、時間とともに複利的に作用して、住宅所有の夢を追い続ける人と諦めた人の間の富の差を拡大していきます。退職時には「諦めた」層の富が約30%少なくなり、不平等が持続されます。

meme coinsとcrypto degenを結びつける

Mohnotのツイートは文化的な波及効果を的確に指摘しています: 「住宅所有の夢が消えると、人々はより多く消費し、すぐに金を稼げる方法を探すようになる…そのメカニズムは過去十年の多くを説明する：meme stocks、altcoins、レバレッジをかけたbitcoin treasuryプレイ、SPACs—住宅を担保にした安全で緩やかな道が消えれば、宝くじのような上振れがあるものが魅力的になるのだ。」

meme tokenの世界では、この話はまさに核心を突いています。DogecoinやShiba Inu、最新のSolanaベースの急騰コインなどのmeme coinsは単なる娯楽ではなく、非対称の上振れを持つ高ボラティリティな賭けであり、従来の資産から締め出された世代にとっては理想的な選択肢です。「degen economy」とは、この無謀でハイリスクな取引スタイルを指すcryptoスラングで、トレーダーが100倍を狙ってポジションに飛び込む行為を表します。かつて住宅が着実な富の形成手段だったなら、meme coinsはデジタル版の宝くじ券になったのです。

考えてみてください：多くの都市で初任用住宅の価格が中央値年収の7〜8倍に達している世界では、若いブロックチェーン愛好者たちがDeFiやmemeプロジェクトに人生を変える一発を求めて飛び込んでいます。論文が示すリスク選好の上昇は、参入障壁が低い（ただウォレットと少しのETHやSOLがあれば参加できる）という点でaltcoin採用の急増と完全に一致します。学生ローンや停滞する賃金、手の届かない住宅に直面するZ世代が、年長世代に比べてcrypto所有率でオーバーインデックスしているのは偶然ではありません。

ブロックチェーン実務者にとっての広範な含意

ブロックチェーンを構築する人々にとって、この研究はmeme tokensが単なる一時的な流行ではない理由を裏付けます。それらはより深い経済的不満の症状なのです。コミュニティ主導でバイラルな物語を持つトークンのように、この「degen」な雰囲気に訴えるプロジェクトは、逃避や一攫千金の可能性を提供するため成長しやすい。しかし同時に行動喚起でもあります。Mohnotが結論で述べているように、「次世代のために富のはしごを回復させるには、もっと住宅を建てよう！」ということです。

政策面では、論文は「諦めの臨界点」に立つ若年賃貸者向けのターゲットを絞った補助金を提案しています。これにより住宅所有が促進され、労働努力が高まり、社会保障への依存が減る—一律の給付よりも大きな福祉効果が期待できるとしています。暗号の観点で言えば、より良い住宅政策が純粋なギャンブルではなく持続可能なブロックチェーンイノベーションに回る資本を解放する、と想像してみてください。

締めくくり：住宅と暗号への警鐘

このスレッド（原文はこちら）は活発な反応を呼び、Solana共同創業者のAnatoly Yakovenkoが地区計画の背後に「ソ連のスリーパーエージェントがいる」と冗談を飛ばしたり、東京の手頃な住宅事情がどのように抑制役になっているかという議論が交わされたりしました。現実世界の経済が思っている以上にcryptoトレンドを形作っていることを思い出させるものです。

もしあなたがmeme tokensに深く関わっているなら、これらのマクロ要因が参加を駆動していることを考えてみてください。そして次のトークンローンチの際には、YIMBY（Yes In My Backyard）政策を支持することも検討してみてはどうでしょうか—長期的にはエコシステムを安定させる手助けになるかもしれません。経済の変化がブロックチェーンに与える影響についてもっと知りたいなら、Meme Insiderをフォローしてください。