暗号とブロックチェーンの高速で進化する世界では、伝統的な金融と分散型テクノロジーをつなぐ革新的な規格が次々と登場しています。Street Foundation（StreetFDN）に関連する @MiyaHedge の最近のツイートは、OpenAI、SpaceX、Anthropic のような企業が膨大な価値を取りこぼしている可能性について議論を呼んでいます。原因は？Robinhood のようなプラットフォームの synthetic perpetual futures（通称 perps）に頼っていることで、ERC-S と呼ばれるアプローチを受け入れていない点だと指摘されています。

簡単に説明しましょう。synthetic perps は、ある資産（例えば企業の株価）の価格に賭けることができるデリバティブ契約で、実際に資産を保有することなくレバレッジや24/7取引が可能なのが人気の理由です。しかし欠点もあります。価格発見（買い・売りを通じて資産の真の市場価値を決めるプロセス）がこうした仕組みでは歪みやすく、基礎となる株式に直接結びつかないため、非効率や機会損失が生じます。

ツイートによれば、OpenAI はこれらの制約のために一日あたり約10億ドルを逃している可能性があるとされます。SpaceX は株式に紐づくトークンを出せば評価額が50%跳ね上がるかもしれません。Anthropic は、synthetic では正確な価格発見が難しいため出遅れているという指摘です。提案される解決策が ERC-S です。

ERC-Sとは何か？

ERC-S は ERC-20（代替可能トークン）や ERC-721（NFT）のような標準的なイーサリアム・トークン規格とは異なります。これは Street Foundation が開発したカスタムフレームワークで、スタートアップ株式を「証券」とみなされずにトークン化することを目指しています。重い規制のハードルを回避しつつ、トークン価値を実際の企業株式と整合させる点が大きな特徴です。

ハイブリッドのように考えてください。企業の成長に対する持分を表すトークンで、買戻し、ガバナンス、さらにはM&Aのような流動性イベントからの分配に対応する仕組みが組み込まれています。創業者は大きなエグジット時の希薄化を防ぐためにトークンを買い戻すインセンティブを持ち、これがデフレ圧力を生んで価値を押し上げる可能性があります。さらに、インサイダーによる急な売却（rugs）を防ぎ透明性を確保するためにトークンのアンロックに7日間の遅延を設けるといった機能も盛り込まれています。

このエコシステムの例として、Kled AI（$KLED）は ERC-S の下で初めてトークン化されたスタートアップになりました。時価総額は880万ドルで、保有者は Street Points を獲得し、これがエアドロップや将来のトークン化スタートアップへの露出に繋がる可能性があります。これはモデルが現実世界で機能し、流動性の低い株式を24/7で取引可能な資産に変えうることを示しています。

なぜERC-SはSynthetic Perpsに勝るのか

Synthetic perps（Robinhoodのようなアプリ上のもの）は投機には優れていますが、株式を所有することが持つ全面的な上振れを捉えることはできません。ERC-S の利点は次のとおりです。

• Better Price Discovery: トークンが実際の株式にアンカーされるため、市場の需給が会社の実際の業績を反映しやすく、単に合成ポジションへの賭けに左右されにくい。
• Value Accrual for Holders: M&A の場面では、トークン保有者が収益の恩恵を受けられる可能性があり、synthetic では提供できない利益捕捉が可能。
• Incentives for Founders: トークンを売るには正当な理由が必要になり、成功すれば積極的な買戻しにつながるため、チームに対するビルドの動機付けが強化される。
• Regulatory Friendliness: ツイートが指摘するように、SEC は ERC-S を好意的に見ていると言われます。ERC-S は単なる ERC-20 よりも株式類似資産に対して安全で、創業者の身元公開（doxxed）が求められ、米国に設立された企業が対象となるため説明責任が生まれます。

ツイートへの返信にもこの期待感が表れています。あるユーザーは Anthropic が「Perp-Lexity」を出すのを冗談めかして待っていると言い、別のユーザーは ERC-S が旧態依然とした市場構造の価値を解放するゲームチェンジャーになりうると指摘しています。規制当局でさえ従来型のトークン公開より好む可能性がある、という見方もあります。

ミームトークンとその先への影響

Meme Insider では普段ミームコインのワイルドな世界を掘り下げていますが、ERC-S はミーム的な可能性も秘めています。親しまれたテック大手のトークン化されたバージョンにコミュニティが熱狂する光景を想像してみてください—OpenAI のAIミーム、SpaceX のロケット打ち上げ、Anthropic の倫理的AIの雰囲気。こうしたものは楽しさと実際の金融的上振れを兼ね備えた、株式裏付けのミームへと進化するかもしれません。

ブロックチェーン実務者にとって、これは知識の向上を意味します。ERC-S はナイーブな DAO や遅い rug といった暗号ガバナンスにおける長年の問題に取り組んでおり、純粋な投票よりも市場主導の説明責任を優先させるため、問題のあるアクターが自然に排除されやすくなります。

Street Foundation はすでに YC（Y Combinator）や a16z 支援のスタートアップを含む200以上のスタートアップをオンボーディングしており、わずか2週間で5,500万ドル相当の株式をトークン化しました。近く2億ドルを目標にしています。予測どおりに2027年までに ERC-S のボリュームが ERC-20 を上回れば、これはオンチェーンでのミニIPOを通じたスタートアップの上場方法を再定義する可能性があります。

中身のあるミームトークンに興味があるなら、$KLED や今後の ERC-S ローンチに注目してください。単なる話題性だけでなく、暗号を大手株式の正当な受け皿にする一歩になるかもしれません。

ERC-S の詳細は Street Foundation の X での更新をチェックしてください。あなたはどう思いますか—次にトークン化するのは OpenAI か SpaceX でしょうか？