急速に動く分散型金融（DeFi）の世界では、アイデアはしばしば答えよりも疑問から始まります。予測市場と株式のperps（perpetuals）を例にとると――大きな可能性を秘めつつも構造的な課題に悩まされる二つの革新的なプロダクトがあります。X（旧Twitter）でのDeFi Monkの最近のスレッドは、単純に「量とフロー（流れ）」がこれらの問題を最終的に解消しうると論じています。特にミームトークンのように熱狂がすべてを動かす分野にいるなら、この視点は大きな示唆を与えます。

Syncracy Capital出身でMessariの経歴を持つ鋭いアナリスト、DeFi Monkは自身の考えをこちらで共有しています。Polymarketのような予測市場では、選挙やスポーツ、さらには暗号関連のトレンドといった現実世界の結果に賭けることができます。株式のperpsは、満期日なしで資産価格を投機することを可能にします。どちらも理論上は魅力的ですが、ニッチな賭けでは流動性不足や、市場参加者を遠ざける有害なトレーディング行動といった問題に直面します。

核心となる考えはこうです。「If you throw enough flow at these products, we will fix the market structure eventually（これらのプロダクトに十分なフローを注げば、最終的に市場構造は直る）」とDeFi Monkは書きます。ここでのフローとはトレーディングボリューム、ユーザー参加、そして流動性のこと――あらゆる暗号プロダクトの命綱です。Polymarketのようなプラットフォーム上のマイナーな市場は関心が足りないため維持が難しいと彼は指摘します。しかし2028年の米国大統領選のような注目度の高いイベントでは、non-toxic speculators（娯楽や洞察のために賭ける一般の参加者）の流入がすべてを成立させます。するとマーケットメイカーが介入し、spreadsが縮小し、システム全体が自己矯正を始めるのです。

この考え方はミームトークンにも深く響きます。DogecoinやSolana上の新しいコインのようなミームコインは、多くがファンダメンタルズがゼロの状態――ただの面白い発想とコミュニティの盛り上がりでローンチされます。これらにも「機械的な穴」があり、激しいボラティリティ、rug pullリスク、pump-and-dumpスキームが存在します。しかし、ソーシャルメディアのバイラル、著名人の支持、FOMOに駆られた流入などで十分なフローが押し寄せると、市場構造は改善します。取引所に上場され、liquidity poolsは深まり、場合によってはユーティリティも生まれます。完璧ではありませんが、DeFi Monkの言葉を借りれば「if it's worth building, it's possible（作る価値があれば、それは可能だ）」ということです。

ブロックチェーン実務者にとって、これは早期にユーザー獲得とエンゲージメントに注力することを思い出させる教訓です。ミームトークンを作るなら、まずはミーム、airdrops、パートナーシップでそのフローをブートストラップすることを優先してください。予測市場では、ソーシャルプラットフォームと連携したりベットをゲーミフィケーションすることで大衆を引き付けられるでしょう。株式perpsは、lending protocolsやyield farmsのような広範なDeFiエコシステムに結びつけることで成功するかもしれません。

もちろん、順風満帆というわけではありません。現実世界のイベントを扱う予測市場には規制の壁があり、成長を制限する可能性があります。ミームの世界では、フローは来るときは一気に来る一方で、去るのも早く、保有者を置き去りにすることもあります。しかしここでの楽観主義は新鮮です。暗号は反復的に進化するため、今日の欠陥が明日の機能になることもあり得ます。

DeFiのトレンドを追っているなら、あるいは次の大きなミームを探しているなら、フローがこれらの領域をどう形作るかに注目してください。DeFi Monkのスレッドは短く読めて示唆に富んでいます—ぜひ一読し、自分のポートフォリオにどう適用できるか考えてみてください。