暗号通貨の世界は速いペースで動いており、ネットワーク手数料の出どころを理解することは、特にEthereum上のミームトークンに取り組む際に大きな優位になります。最近、Token TerminalがXで公開した注目のチャートは、TetherやCircleといった資産発行体がどのようにEthereumに手数料収入を注ぎ込んでいるかを分解して示しています。これを分かりやすく解析し、バイラルなミームコインを含む広い暗号エコシステムにとって何を意味するのか見ていきましょう。

Ethereum経済におけるステーブルコイン発行体の役割

TetherのUSDTやCircleのUSDCのようなステーブルコインは、単なるデジタルドルではなく、取引と流動性のライフラインです。これらの発行体がEthereum上でトークンをミント、バーン、あるいは転送するたびにgasが消費され、それがネットワークに支払われる手数料になります。これらの手数料は事実上Ethereumの収入となり、バリデータの報酬やブロックチェーンの稼働維持に充てられます。

Token Terminalのチャートは、2025年3月から7月にかけてのTetherとCircleによるEthereum上の日次gas使用額に焦点を当てています。ここでのgasは生の単位ではなく米ドル換算で示されており、経済的な影響を表しています。グラフは積み上げ棒グラフで、赤がTether、青がCircleの活動を表します。目を引くのは、序盤はTetherの継続的な存在感があり、7月に入ってCircleの寄与が劇的に増加し、ピーク日には日次の合計gas使用額がほぼ50万ドルに迫った点です。

2025年3月から7月にかけてTetherとCircleがEthereumで使用した日次gasを示すチャート

この急増は偶発的なものではありません。CircleのUSDCは、特にDeFiプロトコルやクロスチェーンブリッジとの統合で勢いを増しています。一方でTetherは取引量での支配力を維持しており、Uniswapのようなプラットフォームでのミームトークンの激しい価格変動をしばしば支えています。ミームコインのトレーダーがUSDTを使ってETHから犬テーマの最新トークンにスワップすると、その取引が積み重なることでガス手数料が発生し、これらの発行体が提供するインフラから間接的に利益を得ることになります。

ミームトークン愛好家にとっての重要性

もしあなたがミームトークン（Dogecoin派生やSolanaベースの犬系トークンをEthereumに移植したものなど）に関心があるなら、このデータはEthereumが手数料を生み出す強力なプラットフォームであることを示しています。手数料収入が増えることはネットワークのセキュリティ強化につながり、高ボラティリティ資産をホストする上で重要です。さらに、ステーブルコインの流入は、小売投資家が次の大きなミームポンプを追いかけるためのオンランプ（入口）を提供します。

ただし逆の面もあります。ガス代の上昇は小口の参加者を締め出し、低額のミーム取引を難しくします。だからこそOptimismやBaseのようなレイヤー2ソリューションが注目されているのです—これらはEthereumのセキュリティを継承しつつコストを大幅に下げます。ミーム関係者にとって、Token Terminalのようなツールでこれらのトレンドを監視しておくことは、Ethereumで手数料が急増するタイミングを予測し、ミーム市場での活動増加を察知する助けになります。

トレンドの内訳

チャートをもう少し詳しく見ると：

2025年3月〜5月：Tetherが一貫して優勢で、日次約$100k〜$200kの範囲で比較的安定したgas使用量を示しています。Circleの青い棒は細く、活動は小さめです。
2025年6月：両発行体の活動が活発化し、合計使用量が着実に上昇します。
2025年7月：Circleが一気に存在感を示し、青いスパイクが多数の日でTetherを上回ります。これはETF承認やDeFiのイールドファームがUSDC流動性を引き寄せたような大きなイベントと関連している可能性があります。

これらのパターンはステーブルコイン戦争における嗜好の変化を示唆しています。長年の市場シェアを持つTetherが、規制に配慮したアプローチで機関にアピールするCircleに挑戦を受けているのです。ミームトークンプロジェクトにとっては、より安定した流動性プールが増えることで、盛り上がりのサイクル中に価格がある程度安定する可能性があります。

今後の見通し：ブロックチェーン実務者への示唆

ブロックチェーンのプロとして私たちは、手数料収入がネットワークの持続可能性にとって鍵であることを理解しています。EthereumのProof-of-Stakeモデルはマージ後にこれらの手数料に依存しており、EIP-4844（Dencun upgrade）によるデータブロブの最適化でコストは下がるかもしれませんが、これら発行体からの活動が収入を生み続けます。

ミームトークンを構築したり取引したりする場合、ステーブルコインの動向が戦略にどう影響するかを考慮しましょう。Etherscanのようなツールでこれらの取引をリアルタイムに追い、X（かつてのTwitter）のコミュニティからの洞察にもアンテナを張っておくと有益です。

要するに、Token Terminalのスナップショットは、ミームやムーンショットの陰でTetherやCircleといった基盤的なプレイヤーが静かに（あるいはそうでない形で）Ethereumの経済エンジンを回していることを思い出させてくれます。今後もMeme Insiderでさらなる分解をお届けします—暗号のワイルドな側面を解読するあなたの頼れる情報源です。