変わりやすい暗号通貨の世界では、強気相場が一晩で弱気相場に変わることも珍しくありませんが、今一つのトークンが議論を呼んでいます：Hyperliquidの$HYPEです。X（旧Twitter）でのユーザーRamen_HLによる最近のスレッドが、これをめぐって暗号愛好家たちに「このトークンは市場の下落にもかかわらず伸び続けるのか？」という疑問を投げかけました。

話は影響力のあるトレーダーAnsem（@blknoiz06）の投稿をRamen_HLが引用したことから始まりました。Ansemは、Fedの転換やFTXの崩壊からミームシーズン、AIブーム、さらにトランプ絡みの結末の可能性まで、最近の暗号サイクルのタイムラインを概説していました。Ansemの見解は？浮き沈みはあったが、全体としてはなかなか良い流れだった、というものです。

それを受けてRamen_HLは大胆な主張を投げかけました：「馬鹿にしてくれて構わないが、$HYPEは接近するベアマーケットに比較的免疫があり、少なくとも来年いっぱいは新高値を更新し続けると思う。オンチェーンの出来高が他で減少している時でも、人々はperpsでギャンブルし続けるし、$HYPEの認知度はまだ伸びている。」

ちなみに、$HYPEはHyperliquidのネイティブトークンで、高性能なLayer 1ブロックチェーンとしてDeFi、特にperpetual futures取引（通称「perps」）向けに設計されています。perpsは満期日なしで資産価格に賭けられるデリバティブ契約で、レバレッジや24時間取引できる点が人気です。Hyperliquidは高速かつ効率性を最優先に設計されており、他のプラットフォームで見られるような遅延を避けつつ、取引をフルにオンチェーンで処理する点が特徴です。

議論の核心はこういうことです。一般にベア相場では取引量が激減し価格も下落しますが、それでも「ギャンブル」のスリルを求めてperpsに流れる人は残るかもしれない、ということです。不況時にカジノが閉まるわけではなく、むしろ短期勝ちを狙う人が増える場合もあります。そして、Hyperliquidの技術的優位性やコミュニティでの話題性が高まれば、$HYPEはプラットフォーム活動に紐づく買い戻しやstaking報酬の恩恵を受け続ける可能性があります。

スレッドはそこから止まりませんでした。賛同、懐疑、ユーモアが入り交じった返信が続出しました。ユーザーNMTD.HLは「全部売って、$HYPEロング戦略が機能し続けるだろう」と、強気の意見を示しました。obese.potato.pipは単に「real」とだけ書き込み、その見解を支持しています。

しかし全員が全面的に賛成していたわけではありません。Vernam.hlは次のような潜在的な弱点を指摘しました：「ベアでは出来高もopen interest（oi）もめちゃくちゃ減るから、hypesのfvは低くなる。賭ける人がいなければカジノを持てないよ。」（ここで「oi」はopen interest、未決済のデリバティブ契約の総数を指し、「fv」はおそらくfair valueを意味します。）これに対してRamen_HLは、前回のベア相場ではカジノ（ギャンブル関連産業）が実際にうまくやっていたと反論しました。

Mys7ixは慎重な姿勢を示して「それを当たり前と思うな。免疫なんてものは存在しない」と付け加え、teejはボリュームを維持するために別のポイントシーズン（Hyperliquidがユーザーにポイントを付与し、それがエアドロップや特典につながる仕組み）が必要かもしれないと示唆しました。

RecoveringJunkieからの返信は、このスレッドの自己卑下的な雰囲気を完璧に表したミームで笑いを誘いました。

Ramen_HLの反応？「Lmfao（大爆笑）」

この議論は、$HYPEのようなトークンが持つ重要な魅力を浮き彫りにします：それらは単なるミームコインではなく、実際のユーティリティに結びついているという点です。Hyperliquidは単に話題性に乗るだけの存在ではなく、実際に取引が行われるプラットフォームであり、それが純粋な投機的投げ売りからのある種の緩衝材になり得るのです。もちろん暗号市場は予測が難しく、過去の成績が将来を保証するわけではありません。しかしperpetual tradingがdegens（暗号スラングでのいわゆる「ギャンブラー」）にとって定番であり続けるなら、$HYPEはその名にふさわしく振る舞う可能性があります。

あなたはどう思いますか？$HYPEはベア相場を打ち破るのか、それともただの願望に過ぎないのか？さらに意見を見たい方は元のXスレッドをチェックし、ミームトークンやブロックチェーンの最新情報はMeme Insiderで追い続けてください。